進入5月，滬市正式進入9倍市盈率時代。5月5日，滬市平均市盈率跌破10倍大關，降至9.69倍。5月15日，滬市平均市盈率進一步降為9.68倍。滬市市盈率因此開創歷史最低水平。
滬市平均市盈率創出新低，究其原因在于藍籌股市盈率的低估。由于以銀行股為代表的大盤藍籌股今年一季度的業績又有進一步的增長，這是導致滬市平均市盈率直接跌破10倍大關的最主要原因。而與此對應的是，這些大盤藍籌股的市盈率進一步降低。如目前上市的16家銀行，市盈率普遍在5倍以下，堪稱慘不忍睹。實際上，如果撇開藍籌股低市盈率的影響，滬市大多數個股的市盈率并不低，低于10倍市盈率的不足100家，低于20倍的只有240家左右，低于40倍的也只有440家左右。這意味著在滬市948只A股中，仍有超過500家公司的市盈率在40倍以上。所以，滬市低市盈率主要拜藍籌股所賜。
藍籌股的低估值賦予藍籌股一定的投資價值。但當前是否就是投資藍籌股的機會，其答案則未必肯定。正所謂可憐之人必有可恨之處，藍籌股創出市盈率新低顯然也不是無緣無故的。甚至就連新近出籠的優先股，也可以為藍籌股的低市盈率作出注釋。
藍籌股之所以低市盈率，這首先與藍籌股都是大盤股有關。目前市場上的藍籌股幾乎就是大盤股的代名詞。在最近幾年股市持續低迷、市場資金偏緊的情況下，藍籌股的炒作顯然缺乏各方面的支持。
不僅如此，作為大盤股象征的藍籌股，通常都走過了企業快速發展階段，企業的成長性較差。有的藍籌股，其企業的發展甚至還受到宏觀面的制約，企業的成長性更加無從談起。這些藍籌股自然很容易被市場冷落。
而且這些大盤藍籌股又基本上都是滬深300成份股。目前股指期貨的基礎標的物就是滬深300指數。這就意味著股指期貨的投資者可以通過做空大盤藍籌股來賺錢。一方面由于盤大又缺少成長性的原因，大盤藍籌股上漲的動力本來就不足，另一方面機構投資者又可以通過做空大盤藍籌股在股指期貨上賺錢，如此一來，大盤藍籌股的上漲也就更加阻力重重。
作為大盤藍籌股的一大優勢來說，即現金分紅的回報率較高。尤其是很多銀行股的股息率甚至遠高于銀行一年期的存款利率。這也是一些藍籌股被認為具有投資價值的最主要原因所在。但這一優勢，在目前市場的除息機制面前，早就蕩然無存了。更何況還有紅利稅的征收，導致上市公司分紅越多，投資者損失越大。如此一來，一些藍籌股分紅股息率高的優勢反倒變成了劣勢，進而導致藍籌股的投資價值對投資者來說仍然缺少吸引力。
更加重要的是，在A股市場這樣一個圈錢市里，上市公司爭相圈錢，藍籌股更是當仁不讓，成為圈錢的主力軍。如在A股市場里，銀行股始終都是圈錢的急先鋒。
目前由于股市低迷的原因，銀行股紛紛破凈，其普通股融資面臨困難。正是在這種情況下，優先股成了上市銀行大肆融資的再融資工具。近期，浦發銀行、農行、中行相繼推出優先股融資方案，融資額的上限分別達到300億元、800億元、600億元。此外，工行、建行的優先股融資方案也在緊鑼密鼓的準備之中，隨時都可能推出。可以說，在優先股再融資問題上，銀行股再次成為急先鋒與主力軍。因此，面對銀行股再融資不斷，誰又敢把資金投向這樣的藍籌股呢？可以說，目前銀行股優先股方案的相繼出臺，正為藍籌股的低市盈率作出了最好的注釋。