新股發(fā)行再次開閘，打新成為市場的“主旋律”。因?yàn)橛辛?月份“新股不敗”神話的上演，也因?yàn)槭袌龅拇蛐虑榻Y(jié)，6月份的新股發(fā)行受到機(jī)構(gòu)與中小投資者的熱捧，其實(shí)并不值得奇怪。而值得關(guān)注的，卻是此次出現(xiàn)的全民打新現(xiàn)象。
如果說中簽難以往是廣大中小投資者獨(dú)享的“待遇”，那么此次在申購新規(guī)下參與詢價(jià)的機(jī)構(gòu)投資者也會有切身的感受，而機(jī)構(gòu)打新亦不再有任何優(yōu)勢。以近日發(fā)行的四只新股為例。網(wǎng)上網(wǎng)下凍結(jié)資金超過3800億元，4只新股總的擬募集資金金額不到17億元，需求與供應(yīng)比例達(dá)到210：1。其網(wǎng)上中簽率均低于1%，聯(lián)明股份更是以0.437%的低中簽率刷新了嶺南園林0.46%的紀(jì)錄，這些數(shù)據(jù)都說明中簽并不容易。
此次新股開閘，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者賣股打新，導(dǎo)致上證指數(shù)在6月17日至19日3個交易日大跌2.98%；因?yàn)闄C(jī)構(gòu)融資打新，18日當(dāng)天貨幣市場拆借利率大幅上漲30%，對金融市場無形中產(chǎn)生了負(fù)面影響；因?yàn)榇蛐拢饩拶Y的機(jī)構(gòu)有的顆粒無收，即使是中簽，其“成果”也不容樂觀，或許會遭遇賠本的尷尬；因?yàn)榇蛐率艽欤袡C(jī)構(gòu)呼吁修改規(guī)則，有機(jī)構(gòu)表示今后不再參與。
顯然，此次市場出現(xiàn)全民打新的現(xiàn)象并不正常，但卻又是市場自主選擇的結(jié)果。全民打新現(xiàn)象之所以出現(xiàn)，個人以為如下方面值得關(guān)注。
一是“新股不敗”神話為投資者打新提供了信心。1月份上市的48只新股，上市時沒有一家“破發(fā)”，意味著中簽者穩(wěn)賺不賠，而且，這些新股此后基本上都遭到爆炒，個中的利益是非常誘人的。既然打新無風(fēng)險(xiǎn)，投資者又何樂而不為？
二是在創(chuàng)業(yè)板“偃旗息鼓”之后，除了極少數(shù)個股借助于概念或題材有良好表現(xiàn)外，整個市場其實(shí)非常缺乏“財(cái)富效應(yīng)”。可以說，投資者對于二級市場個股的表現(xiàn)已經(jīng)趨于麻木，而新股由于其固有的特性，導(dǎo)致投資者紛紛從中逐利。
三是在監(jiān)管部門再次對IPO制度進(jìn)行完善之后，新股發(fā)行市盈率出現(xiàn)明顯下降，如四家新股平均發(fā)行市盈率已低于20倍，這可是在“窗口指導(dǎo)”時期特有的現(xiàn)象。新股低價(jià)發(fā)行，投資安全邊際更高，也意味著掛牌后會有更大的盈利空間，才導(dǎo)致眾多投資者趨之若鶩。
2007年大牛市階段，全民炒股成為一大“標(biāo)簽”，此次IPO開閘，又出現(xiàn)了全民打新。無論是全民炒股還是全民打新，雖然都是投資者自發(fā)形成，但卻凸顯出個中的“羊群效應(yīng)”現(xiàn)象，也凸顯出市場不成熟的一面。然而，在一個投機(jī)氛圍濃厚，又沒有“財(cái)富效應(yīng)”的市場中，既然新股會“不敗”，除了打新，投資者特別是中小投資者又能作何種選擇呢？