大批房源被鎖定、貸款違約、合作伙伴追款12億……過去一個多月來，佳兆業連續遭遇“黑天鵝”事件。而救場接盤的富德生命人壽是否最終接手一個爛攤子，同樣值得關注。佳兆業暴露出的問題，對險資的風控提出了更高要求。
近期，佳兆業已連遭評級機構穆迪及標準普爾降級。穆迪認為佳兆業違約拖欠債務，將大大削弱投資者信心，不排除未來進一步降低評級。標準普爾分析暫時未能預見何時會撤銷房源鎖定，今年公司的銷售及營運都會大受打擊，令借貸成本增加，并影響其融資能力。
過去兩年時間里，富德生命人壽在股市的投資規模驚人，除了佳兆業，還有對金地集團、首鋼資源、中煤能源的投資，富德生命人壽累計耗資已遠遠超過百億元。
公開資料顯示，富德生命人壽2013年年底長期股權投資賬面余額占2012年總資產比例已達30.6%。這樣的投資風格，即便在現金流充裕的保險行業內也顯得鶴立雞群，同期，中國人壽的同一指標為1.8%。
由于對富德生命人壽具有重要影響力的張峻曾經在地產行業浸淫多年，富德生命人壽在地產領域的投資不僅表現在二級市場對地產上市公司的增持，還直接介入土地開發項目。2014年4月9日，經過21次叫價，富德生命人壽聯合佳兆業，以54億元戰勝華潤置地和港中旅拿下深圳史上出讓面積最大的地塊，即大鵬下沙濱海生態旅游度假區整體開發項目。
此外，富德生命人壽目前是佳兆業的單一最大股東，同時也是A股上市房企金地集團的第一大股東。而深圳地區又同為上述兩家公司的起家之地，是否存在同業競爭也引起業界爭議。
由于房地產開發過程中，審批程序繁瑣，暗箱操作空間較大，這一行業歷來是貪腐事件的高發區。在新一屆政府反腐力度逐漸加碼的大環境下，險資對房地產企業的投資，必須更多地考慮市場之外的其他因素，充分預估風險。
