央行昨日（2日）公布《大額存單管理暫行辦法》。大額存單發(fā)行采用電子化的方式，發(fā)行利率以市場(chǎng)化方式確定。大額存單采用標(biāo)準(zhǔn)期限的產(chǎn)品形式，個(gè)人投資人認(rèn)購(gòu)大額存單起點(diǎn)金額不低于30萬(wàn)元，機(jī)構(gòu)投資人認(rèn)購(gòu)大額存單起點(diǎn)金額不低于1000萬(wàn)元。
大額存單是由銀行業(yè)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)面向投資人發(fā)行的記賬式大額存款憑證。大額存單與一般存單最大的不同是，大額存單在到期前可以在二級(jí)市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓。市場(chǎng)對(duì)大額存單期待已久，大額存單的推出也醞釀許久。大額存單之所以引來(lái)高度關(guān)注，是因其通常被視為通向利率市場(chǎng)化的“最后一公里”。不少?lài)?guó)家在存款利率市場(chǎng)化的過(guò)程中，都曾以發(fā)行大額存單作為推進(jìn)改革的重要手段。
近年來(lái)，我國(guó)加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限連續(xù)擴(kuò)大，存款保險(xiǎn)制度也已實(shí)施，這些舉措都為推出大額存單奠定了基礎(chǔ)。此時(shí)推出大額存單，有利于健全市場(chǎng)化利率形成機(jī)制，有利于鍛煉金融機(jī)構(gòu)的自主定價(jià)能力，培育企業(yè)、個(gè)人等零售市場(chǎng)參與者的利率市場(chǎng)化定價(jià)理念，最終將幫助我國(guó)金融系統(tǒng)順利完成利率市場(chǎng)化的歷史性變革。
推出大額存單，在助力實(shí)現(xiàn)國(guó)家戰(zhàn)略目標(biāo)的同時(shí)，投資者是否有利可圖?大額存單發(fā)行采用電子化的方式，既可以在發(fā)行人的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、電子銀行發(fā)行，也可以在第三方平臺(tái)或其他合規(guī)渠道發(fā)行。這種便利的發(fā)行方式，與現(xiàn)有銀行存款、理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)售方式類(lèi)似。在發(fā)行便利的同時(shí)，大額存單可以在二級(jí)市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓?zhuān)虼似淞鲃?dòng)性高于定期存款和銀行理財(cái)。這意味著，具有良好的流動(dòng)性以及較高利率的大額存單，有望成為機(jī)構(gòu)投資者甚至普通百姓青睞的大眾理財(cái)產(chǎn)品。
當(dāng)然，盡管大額存單的利率通常會(huì)高過(guò)普通定期存款，但對(duì)希望“一夜暴富”的投資者而言顯然不具吸引力——大額存單更適合風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者和持有大量短期資金的投資者。銀行等金融機(jī)構(gòu)推出大額存單的目的，就是為了吸引機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的短期資金。大額存單對(duì)提前支取通常有一定限制，但可在二級(jí)市場(chǎng)流通轉(zhuǎn)讓?zhuān)钟写鎲蔚耐顿Y者通過(guò)轉(zhuǎn)讓?zhuān)蓪?shí)現(xiàn)短期資金按長(zhǎng)期存款利率計(jì)算的利息收入。比如，投資者買(mǎi)入期限為5年的大額存單，持有1個(gè)月后賣(mài)出，其間的收益是按長(zhǎng)期存款利率計(jì)算，投資者讓短線資金通過(guò)長(zhǎng)線配置的方式，獲得了較高收益。值得注意的是，由于大額存單利率價(jià)格是隨行就市的，當(dāng)市場(chǎng)利率波動(dòng)較大時(shí)，投資者在“短炒”過(guò)程中可能蒙受一定的損失。
推出大額存單，在讓投資者有利可圖的同時(shí)，對(duì)獲準(zhǔn)發(fā)行存單的銀行等金融機(jī)構(gòu)而言，也是收獲不小的。相對(duì)一般存單而言，大額存單具有更高的穩(wěn)定性，這可大大減輕“存款搬家”等因素帶給銀行的流動(dòng)性及負(fù)債壓力。大額存單是我國(guó)金融改革步入深水區(qū)后，圍繞利率市場(chǎng)化推出的重要改革舉措，從目前情況分析，其推出有益于市場(chǎng)各方。但作為一種新型金融產(chǎn)品，大額存單由于可在二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓?zhuān)@讓它有可能成為一種潛在的投機(jī)炒作產(chǎn)品，進(jìn)而引發(fā)較大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
監(jiān)管者應(yīng)該未雨綢繆，在積極引導(dǎo)市場(chǎng)建立自律機(jī)制的同時(shí)，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)督管理，確保未來(lái)的存單發(fā)行交易規(guī)范運(yùn)行。
