股市暴跌暫告一段落，在下跌過程中，如果投資者能夠使用期貨、期權等金融衍生品回避系統性風險，將可以避免大盤暴跌帶來的損失。投資者在看好某一只或某一類股票的同時，應過濾掉其他不愿意承擔的風險，這正是對沖基金的理念，假如投資者在買入股票的同時買入了適量看跌期權，那么在股價下跌時，投資者可以通過期權獲得彌補，股價上漲時只需要支付少量權利金即可。這才是穩健的投資之道，買入股票加上看跌期權，意義等同于買入可轉換債券。
投資者在買入股票的時候，往往對目標公司有比較深入的研究，但是對大勢走向很容易忽略，當投資者期待股價上漲的同時，如果遇到股指快速回調，此時投資者可能會因為系統性風險而遭遇較大的損失。假如投資者能夠只享受股價上漲的收益，回避掉股市下跌的風險，此時投資者選股的優勢將能體現得淋漓盡致，有沒有這樣的方法?買入股票的同時對沖掉股指下跌的風險，是一種過濾，也是一種保護。
使用股指期貨可以實現這一目的。例如某投資者看好軍工股票，但是卻看不準股指的漲跌，比較傳統的做法是把全部資金都買成軍工股，然后等待最后的審判，股指下跌的風險和股指上漲的額外收益都只能被迫接受。但是如果該投資者使用更多的金融衍生品，首先開通融資融券業務，并使用自有的100萬元資金中的60萬元融資60萬元，購買120萬元的軍工股票，用余下的40萬元做空1手股指期貨，于是該投資者就過濾掉股指漲跌對軍工股的影響，而僅僅享受軍工股本應出現的漲幅，這屬于一種對沖交易。
假如有投資者說，我不僅想要過濾掉不想要的系統性風險，如果股指上漲，我也想要指數上漲的收益。那么投資者可以買入ETF看跌期權，當股指下跌時，投資者股票遭遇了系統性風險，但看跌期權卻會出現上漲，進而抵消掉股價下跌的損失;假如股指上漲，那么投資者的股票會出現盈利，其中包含了股票本身應有的上漲和跟隨指數一同出現的上漲，這也是最好的結果。但此時投資者的看跌期權價格可能會接近于零，并最終成為廢紙，這也是投資者需要付出的避險成本。
除了股指期貨和期權之外，融券交易也能提供避險的作用，假如投資者看好A銀行未來的發展，但又不想承擔股指漲跌的風險，該投資者同時認為B銀行股業績和成長性不如A銀行，那么該投資者可以融資買入A銀行，同時融券賣出B銀行，那么投資者只需要關心A銀行比B銀行更好的一面，無需擔心大勢的漲跌和銀行板塊的漲跌，但這同樣不是免費的，融資融券業務投資者要支付相應的利息。
本欄認為，中小散戶不應總抱著傳統的投資方式，還是應該多學習新的投資品種和投資方法，這樣才能與時俱進，盡可能規避風險和擴大收益。
