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經(jīng)過兩年多時(shí)間的發(fā)展，券商集合理財(cái)產(chǎn)品初具規(guī)模。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至目前，14家優(yōu)質(zhì)券商推出了28只集合理財(cái)產(chǎn)品，管理資金逼近700億元。
但業(yè)內(nèi)人士指出，與基金相比，券商資產(chǎn)管理的規(guī)模還很小，和券商的市場(chǎng)地位很不相稱。
機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)多樣化
某創(chuàng)新試點(diǎn)券商資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人指出，現(xiàn)在基金管理的市值已經(jīng)超過2萬億。券商集合理財(cái)管理的資金才700億，還不如規(guī)模大一點(diǎn)的基金公司多。
自券商獲準(zhǔn)開展集合理財(cái)業(yè)務(wù)以來，集合理財(cái)?shù)哪技?guī)模一直都由監(jiān)管部門核準(zhǔn)，不能越雷池半步。到目前為止，獲批規(guī)模最高的是光大證券的光大陽光2號(hào)，達(dá)到60億元，其余大多在20億-35億元之間。
市場(chǎng)資深人士指出，券商和基金有各自特殊的行為模式，如果市場(chǎng)上只有基金一種機(jī)構(gòu)力量存在，并不利于資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。就像一個(gè)自然生態(tài)系統(tǒng)，如果只有一種植物，這個(gè)生態(tài)系統(tǒng)就沒法維持運(yùn)轉(zhuǎn)。而且客戶也是多樣化的，他們的行為模式并不完全一樣，就需要多樣化的機(jī)構(gòu)投資者提供合適的理財(cái)服務(wù)。監(jiān)管層鼓勵(lì)培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者，不能僅限于基金一類，應(yīng)該鼓勵(lì)多種多樣的機(jī)構(gòu)投資者共存。
建議放開規(guī)模限制
上述人士建議，目前較為可行的措施是放開集合理財(cái)規(guī)模限制。他說，監(jiān)管層限制集合理財(cái)?shù)囊?guī)模，可能是對(duì)券商的風(fēng)險(xiǎn)控制還不是很放心，畢竟券商的違規(guī)委托理財(cái)業(yè)務(wù)曾讓整個(gè)證券市場(chǎng)都很“受傷”。
但是，現(xiàn)在情況發(fā)生了變化。經(jīng)過券商綜合治理的洗禮，券商因?yàn)轱L(fēng)控問題倒下的例子歷歷在目，券商痛定思痛，整體風(fēng)控水平已經(jīng)有了質(zhì)的提高。同時(shí)，監(jiān)管部門的監(jiān)管機(jī)制也越來越完善。如將凈資本概念具體量化為指標(biāo)體系，用于對(duì)證券公司的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與動(dòng)態(tài)監(jiān)控；實(shí)行分類監(jiān)管，以風(fēng)險(xiǎn)管理能力為核心，以財(cái)務(wù)狀況和合規(guī)程度為依據(jù)，以市場(chǎng)準(zhǔn)入或業(yè)務(wù)限制為手段，給予券商強(qiáng)大的外在壓力。在內(nèi)在動(dòng)力和外在壓力綜合作用下，券商的合規(guī)、風(fēng)控能力與之前相比有了巨大提升。
而且，放開券商集合理財(cái)規(guī)模限制也具備了市場(chǎng)基礎(chǔ)。近期，券商集合理財(cái)產(chǎn)品就廣受投資者歡迎。如招商證券“基金寶二期”自8月2日正式發(fā)行，到8月16日結(jié)束推廣，在不到兩周的時(shí)間內(nèi)總募集資金約34.81億元，接近募集規(guī)模上限。此前，國(guó)信證券的“金理財(cái)”經(jīng)典組合集合理財(cái)計(jì)劃進(jìn)入開放期的第二天便因凈申購(gòu)逼近規(guī)定目標(biāo)規(guī)模上限而暫停申購(gòu)，國(guó)信證券價(jià)值增長(zhǎng)股票精選集合理財(cái)計(jì)劃也在為期5個(gè)工作日的開放期內(nèi)完成銷售8.1億元。
跨行業(yè)創(chuàng)新或成突破口
從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來看，跨行業(yè)創(chuàng)新或?qū)⒊蔀槿藤Y產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的新突破口。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過這幾年的發(fā)展，個(gè)人財(cái)富增長(zhǎng)很快，產(chǎn)生了龐大的財(cái)富管理需求，銀行、保險(xiǎn)等都對(duì)此虎視眈眈。但有一個(gè)不容忽視的事實(shí)是，雖然銀行的客源豐富，客戶也有很強(qiáng)的理財(cái)需求，但銀行只能做固定收益品種的投資，收益不高。
而券商在這方面做了很多創(chuàng)新，卻苦于沒有客源。即使券商能夠拐彎抹角創(chuàng)新出一種可以橫跨行業(yè)的產(chǎn)品，其效率也會(huì)大大降低。
市場(chǎng)資深人士指出，條塊分割既限制了金融業(yè)生存和發(fā)展的空間，又讓廣大投資者喪失了很多發(fā)財(cái)致富的機(jī)會(huì)，同時(shí)也制約了GDP的增長(zhǎng)潛力，應(yīng)該提倡跨行業(yè)創(chuàng)新，比如券商和銀行、信托、保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)合作都可以更加深入。
監(jiān)管層鼓勵(lì)培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者，應(yīng)該鼓勵(lì)多種多樣的機(jī)構(gòu)投資者共存。 |