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深圳證券交易所副總經理周明4月1日表示，“根據深交所的分析和調查，目前券商儲備的準備到創業板上市的企業有300多家，我們在引導保薦人優中選優，所以‘趕集’的現象不會發生。”深交所總經理宋麗萍昨日做客新華網暢談創業板時強調，要延長保薦機構的保薦期。要適當延長創業板保薦人持續督導期，強化保薦人的責任。
由于市場普遍預期，創業板啟動初期上市企業不會太多，幾百家企業爭相搶灘創業板，券商保薦人起到了非常關鍵的作用。業內分析人士認為，像國信、廣發、平安這類在中小板發行市場占據較大優勢的券商，或將在創業板市場大展拳腳。
兩手準備等開閘
根據中國證監會發布的創業板上市管理暫行辦法，對發行人設置了兩項定量業績指標，以便發行申請人選擇：一是要求發行人最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續增長；二是要求最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業收入不少于5000萬元，最近兩年營業收入增長率均不低于30%。
然而，一位深圳券商投行人士告訴記者，當前不少券商手中握著的創業板上市項目都是質量很好的企業，不僅遠遠高出證監會開出的創業板上市條件，甚至完全可以赴中小板上市。因此，當前不少券商都實行“兩不誤方案”：創業板先開閘就到創業板上市，IPO先重啟就到中小板上市。
根據記者了解，目前有意赴創業板上市的企業涉及行業領域廣泛，除了電子信息行業外，還包括化工、飼料、農藥、硅膠等多個行業。其中，不少是連續3年盈利且每年盈利超過1000萬元的企業。這類企業完全可以進行兩手準備，搶占先機。
二線券商優勢大
選擇優質的保薦人對于一家企業成功上市相當關鍵。對此，在中小板市場擁有豐富經驗的“二線”券商要比中金公司、中信證券這類“一線”券商更具有優勢。
國泰君安分析師董樂預計，在創業板推出初期，發行規模約占主板市場20%－30%，即300億－500億元之間，參照中小板4%－5%的承銷費率測算，券商可獲增量承銷收入12億－25億元，增量收入占比約1.5%。而在中小板發行市場占據較大優勢的國信、廣發、平安等券商在創業板發行市場仍將占據較大優勢，此外，承銷收入基數較低的中小券商也將獲得明顯邊際收益。
直投誘惑更大
然而，比起承銷保薦，手中擁有直投項目并正在運作的券商將得到更大的利潤回報。從美國創業板情況來看，直接投資長期收益率可超過20%，遠高于二級股票市場收益水平。
而在我國，目前取得直投牌照的券商共有9家，其中，中信證券的直投業務平臺最為完備。據了解，中信證券旗下的金石投資以自有資金投資于昊華能源、中信地產、中油金鴻天然氣輸送、沈陽新松機器人等多個優質項目，部分項目正在申報IPO。
董樂認為，“創業板為證券公司的直接投資項目提供了最佳的IPO退出渠道，據樂觀預計，公司直投收入占比可達5%-10%。”
但是，目前擁有直投牌照的券商業務規模還不是很大，因此，世紀證券分析師俞沖認為，“要靠創業板短期內大幅提升券商業績可能性不大。但從長期看，成功的PE（股權投資）能夠帶來可觀的投資收益，從而削弱行情波動給券商業績帶來的影響，一定程度上可緩解券商‘靠天吃飯’的局面。” |