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　　登錄創(chuàng)業(yè)板只有45個(gè)交易日的珈偉股份，剛剛拿到的3.53億元募集資金還尚未捂熱，就以中期業(yè)績(jī)下降94.12%到95.85%的業(yè)績(jī)預(yù)告，回報(bào)了投資者的“厚愛(ài)”。7月14日，珈偉股份公告稱公司業(yè)績(jī)將“同向下降”，預(yù)計(jì)今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為240萬(wàn)元-340萬(wàn)元。而公司去年同期凈利潤(rùn)高達(dá)5780萬(wàn)元。上半年凈利大降逾9成，股價(jià)連遭重挫，珈偉股份也被不少投資者戲稱為“假偽股份”。

公司概況

　關(guān)于珈偉股份

　　深圳珈偉光伏照明股份有限公司成立于1993年，由中國(guó)太陽(yáng)能領(lǐng)域的知名專家學(xué)者組建。注冊(cè)資本10,500萬(wàn)元，國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)。公司潛心于太陽(yáng)能應(yīng)用前沿科學(xué)的探索，專注于太陽(yáng)能消費(fèi)類產(chǎn)品、光伏照明產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，備受海內(nèi)外客戶推崇的太陽(yáng)能草坪燈、太陽(yáng)能庭院燈廣泛應(yīng)用于庭院、公共綠地、道路和廣場(chǎng)的照明、亮化、景觀裝飾。2012年，公司在深圳證券交易所上市。（公司官網(wǎng)）

視頻：珈偉股份上市兩個(gè)月業(yè)績(jī)暴跌

評(píng)論：警惕創(chuàng)業(yè)板“帶病上市”

　　業(yè)績(jī)“變臉”比翻書(shū)還要快，在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上不是第一次發(fā)生。對(duì)此，不能用中小企業(yè)上市前后的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)普遍存在“耐克曲線”來(lái)搪塞，而必須加強(qiáng)監(jiān)管，深究“變臉”背后有沒(méi)有包裝上市與欺詐上市。
　　風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，可若過(guò)分強(qiáng)調(diào)的話，難保沒(méi)有公司以此作為幌子，把投資者逼入“認(rèn)賭服輸”的絕境。很多公司業(yè)績(jī)變臉的禍根，實(shí)際在上市前就已埋下，只是二級(jí)市場(chǎng)投資者被忽悠而已。創(chuàng)業(yè)板公司“帶病上市”的問(wèn)題得不到根治，將使創(chuàng)業(yè)板成為“變臉板”。那樣的話，拖累的是整個(gè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的健康發(fā)展。[詳細(xì)]

　網(wǎng)民點(diǎn)評(píng)

揚(yáng)韜：珈偉股份今年5月11日才上市，一個(gè)多月后，公司預(yù)告上半年利潤(rùn)同比下滑95%，股價(jià)直接跌停。公司給的理由是美國(guó)天氣不好，導(dǎo)致銷售下滑所以利潤(rùn)不濟(jì)。這還是新股嗎？這是“假偽股份”啊。

軍哥l-w-j-V：熟悉這個(gè)行業(yè)的人大概都知道，燈具在整個(gè)太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)鏈中是最沒(méi)有技術(shù)含量的，一般都是用太陽(yáng)能企業(yè)對(duì)殘次硅片的循環(huán)利用。

山姆suntree：珈偉股份上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)240萬(wàn)元至340萬(wàn)元，同比下降94.12%至95.85%。募集圈錢好幾億，這幾個(gè)月啥也不干放進(jìn)銀行的利息收益都不止300萬(wàn)吧！

公司上半年凈利不足去年同期十七分之一

　　作為一家掛牌上市才兩月的創(chuàng)業(yè)板公司，深圳珈偉光伏照明股份有限公司近日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱，該公司今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)在240萬(wàn)元至340萬(wàn)元，這個(gè)數(shù)字僅相當(dāng)于其上年同期凈利潤(rùn)5780萬(wàn)元的二十四分之一到十七分之一，同比下降94.12%到95.85%。
　　珈偉股份主要從事太陽(yáng)能光伏照明產(chǎn)品及配件、高效LED光源、太陽(yáng)能消費(fèi)類電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、批發(fā)、進(jìn)出口及相關(guān)配套業(yè)務(wù)，產(chǎn)品銷售區(qū)域主要集中于北美地區(qū)的美國(guó)和加拿大，過(guò)去三年，來(lái)自北美地區(qū)的收入占其主營(yíng)業(yè)務(wù)比例均在98%以上。
　　對(duì)于業(yè)績(jī)大幅下滑，珈偉股份在其業(yè)績(jī)預(yù)告中解釋稱，一是今年一季度受美國(guó)市場(chǎng)訂單下降及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)尚處于培育開(kāi)拓階段影響，銷售收入同比下降；二是自去年下半年以來(lái)持續(xù)擴(kuò)充研發(fā)團(tuán)隊(duì)，打造國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售團(tuán)隊(duì)，增加了研發(fā)支出和國(guó)內(nèi)銷售費(fèi)用。
　　目前，除了前述對(duì)業(yè)績(jī)下滑原因的簡(jiǎn)要解釋外，珈偉股份尚未對(duì)此披露更多信息。[詳細(xì)]

公司拒絕對(duì)媒體回應(yīng)業(yè)績(jī)變臉一事

　　記者于7月16日針對(duì)珈偉股份業(yè)績(jī)下降的問(wèn)題致電珈偉股份董秘。令人失望的是，接電話的工作人員聲稱“董秘不在，回答不了記者提出的問(wèn)題”。而在此前發(fā)布預(yù)降報(bào)告時(shí)，珈偉股份就解釋稱“受到美國(guó)市場(chǎng)訂單下降的影響及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)尚處于培育和開(kāi)拓階段，導(dǎo)致公司整體銷售收入同比下降。”但是，像珈偉股份這種新股業(yè)績(jī)一下子下滑的程度就達(dá)90%以上的，如此大的跳水是否來(lái)得有些異常呢？
　　另外，珈偉股份在招股書(shū)中曾表示，每年11月至次年4月為公司的銷售旺季。數(shù)據(jù)顯示，2009年至2011年，公司銷售旺季實(shí)現(xiàn)的銷售收入占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例分別為74.51%、76.68%和89.97%。而今年上半年正處于旺季的關(guān)鍵時(shí)刻，珈偉股份業(yè)績(jī)卻直線下滑，這是否意味著公司全年的業(yè)績(jī)也將不容樂(lè)觀？珈偉股份的工作人員還是表示無(wú)法回答該問(wèn)題，稱“將請(qǐng)示領(lǐng)導(dǎo)，再轉(zhuǎn)述。”但截至記者截稿時(shí)，仍未得到答復(fù)。[詳細(xì)]

受累光伏產(chǎn)業(yè)集體冬眠供應(yīng)商和渠道經(jīng)銷商高度集中

　　2009年至2011年，珈偉股份的營(yíng)業(yè)收入分別為39579.23萬(wàn)元、60205.67萬(wàn)元和60434.89萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為2593.28萬(wàn)元、5567.57萬(wàn)元和5731.55萬(wàn)元。由此可見(jiàn)，珈偉股份2010年業(yè)績(jī)處于高速增長(zhǎng)時(shí)期，進(jìn)入2011年則增長(zhǎng)乏力。而2011年開(kāi)始光伏行業(yè)整體進(jìn)入“寒冬”，太陽(yáng)能燈具作為其下游產(chǎn)品未能幸免。
　　此外，珈偉股份還有一大隱憂在于供應(yīng)商和渠道經(jīng)銷商高度集中。招股書(shū)顯示，公司太陽(yáng)能燈具產(chǎn)品的主要原材料之一為殘次太陽(yáng)能電池片，其主要供應(yīng)商為SUNPOWER，其2009年-2011年占珈偉股份采購(gòu)殘次太陽(yáng)能電池片金額的比例分別為100%、96.67%和100%。除該供貨商外，公司僅向無(wú)錫尚德、奧特斯維等太陽(yáng)能電池生產(chǎn)商采購(gòu)少量傳統(tǒng)雙面殘次太陽(yáng)能電池片用于生產(chǎn)。而公司對(duì)前五大客戶的銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為83.14%、77.45%、79.39%，客戶集中度也較高。[詳細(xì)]

上會(huì)前就被質(zhì)疑一季報(bào)業(yè)績(jī)倒退無(wú)礙上市

　　4月20日，珈偉股份披露正式的招股說(shuō)明書(shū)，并進(jìn)入最后的發(fā)行程序。此時(shí)已接近上市公司2011年年報(bào)和2012年一季報(bào)披露的最后時(shí)點(diǎn)，這份招股說(shuō)明書(shū)中，其2011年全年業(yè)績(jī)得到披露，5731.55萬(wàn)元的全年凈利潤(rùn)已經(jīng)低于上會(huì)時(shí)中報(bào)的5780萬(wàn)元。雖然這意味著珈偉股份2011年下半年的業(yè)績(jī)實(shí)際上已處于微虧狀態(tài)，但珈偉股份在“風(fēng)險(xiǎn)因素”中已經(jīng)表示，公司經(jīng)營(yíng)的季節(jié)性特征明顯，凈利潤(rùn)主要來(lái)自于上半年，也讓市場(chǎng)放松了警惕。
　　但是對(duì)于最關(guān)鍵的一季報(bào)數(shù)據(jù)，珈偉股份直到完成了發(fā)行，才在2012年5月10日發(fā)布的上市公告書(shū)中披露。1800.14萬(wàn)元，比2011年同期的2499.12萬(wàn)元下降28%，盡管表現(xiàn)不佳，但已經(jīng)無(wú)礙珈偉股份的發(fā)行和上市了。5月11日上市后，珈偉股份很快跌近了11元的發(fā)行價(jià)關(guān)口。
　　其實(shí)在今年1月珈偉股份上會(huì)前，就曾被指出有問(wèn)題。首先，當(dāng)時(shí)的光伏行業(yè)已現(xiàn)危機(jī)，珈偉股份的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一東方日升已在2010年9月上市，其2011年業(yè)績(jī)已經(jīng)大幅下滑，因此有媒體指出，覆巢之下恐無(wú)完卵，如果放行珈偉股份的IPO，日后業(yè)績(jī)變數(shù)不可不防。[詳細(xì)]

保薦機(jī)構(gòu)國(guó)泰君安該當(dāng)何責(zé)

　　今年5月登陸創(chuàng)業(yè)板只有兩個(gè)月的珈偉股份，其業(yè)績(jī)的大幅下滑令市場(chǎng)人士咋舌，而作為公司保薦機(jī)構(gòu)的國(guó)泰君安，在對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)提示等方面的不足也遭到投資者的質(zhì)疑。
　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新指出，除去市場(chǎng)本身所具有的偶然性因素，在上市這么短時(shí)間內(nèi)公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅變臉，公司理應(yīng)有所預(yù)期，這也說(shuō)明了公司在風(fēng)險(xiǎn)提示方面不夠充分。“作為珈偉股份的保薦機(jī)構(gòu)，國(guó)泰君安著不可推卸的責(zé)任。”一位券商人士指出。
　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，如公開(kāi)發(fā)行證券并在主板上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)比上年下滑50%以上時(shí)，證監(jiān)會(huì)可根據(jù)情節(jié)輕重自確認(rèn)之日起3個(gè)月到12個(gè)月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦；情節(jié)特別嚴(yán)重的，撤銷相關(guān)人員的保薦代表人資格。但是一位投行人士介紹，由于風(fēng)險(xiǎn)較大，目前50%的監(jiān)管紅線僅限于主板，并不適用于創(chuàng)業(yè)板。董登新認(rèn)為，從制度建設(shè)方面看，建議發(fā)行人和保薦人應(yīng)各擔(dān)其責(zé)，如出現(xiàn)業(yè)績(jī)變臉等問(wèn)題，能依法給予嚴(yán)懲。[詳細(xì)]

·珈偉股份業(yè)績(jī)巨降或隱重大事項(xiàng) 拷問(wèn)審核程序

　天天3.15

經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)綜合，文章僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn) │ 責(zé)任編輯：劉硯青　美編：吳雪梅

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