今年以來，西班牙經濟復蘇勢頭顯現，長期國債風險溢價大幅下降，收益率創新低，就業略有好轉，消費者信心提升。分析人士認為，西班牙經濟復蘇之路并不平坦，還需跨過多道溝坎。
西班牙近日發行55.65億歐元的3年期、5年期和10年期三種債券，收益率均創歷史新低。截至24日，今年以來西班牙債券發行量相當于全年發行指標總額1333億歐元的約40%，融資成本下降約14%。股市仍保持在10300點左右的高位。
國際信用評級機構惠譽發布報告說，由于西班牙經濟形勢好轉、財政赤字下降，將西班牙主權債務評級從BBB提高至BBB﹢，相當于“及格等級”。
根據西班牙央行最新報告，西班牙經濟今年第一季度增長0.4%，高于上一季度的0.2%。西班牙經濟與競爭力大臣德金多斯表示，西班牙2014年和2015年經濟增速將達到1.2%和1.8%。國際貨幣基金組織和歐盟也提高西班牙2014年經濟增長預期，分別為0.9%和1%。
西班牙胡安·卡洛斯國王大學應用經濟學教授丹尼爾·加約說，出口強勁和旅游業的良好表現是拉動西班牙經濟復蘇的主因。數據顯示，2013年全年出口額超過2342億歐元，比前一年增長5.2%。
今年第一季度，西班牙吸引620萬外國游客，同比增加11.8%。2013年全年共吸引約6000萬外國游客，創歷史最高紀錄；預計2014年外國游客人數將持續上升。旅游業是西班牙支柱產業之一，收入約占國內生產總值的11%，占就業人數的12%。
此外，居民消費和設備投資在2013年第四季度分別實現0.5%和1.9%的增長，這是在連續13個季度零售業負增長后首次出現正增長，顯示消費者信心增強。
加約認為，西班牙經濟現在處于經濟周期變化的初始階段，并存在一定風險。經濟和金融危機以及房地產和信貸泡沫破滅后采取的一系列調整措施所帶來的社會代價是巨大的。失業率上升，達到26%的歷史最高水平。對失業者的津貼和保護福利不斷下降以及普遍的低工資或許是西班牙在一段時間內實現持續增長的最大障礙。
經濟復蘇的另一個阻力是不斷上升的公共債務。2月份，該國公共債務占國內生產總值的96.5%，預計到年底將增加890億歐元，占比達到100%。國際貨幣基金組織認為，2017年這一比例將達到最高點104.3%，2018年開始每年以約一個百分點的速度回落。因此，2014年和2015年公共部門刺激國內需求可能性較小。加約預計，在未來兩年，西班牙的消費、投資和就業依然疲軟。
此外，政府需繼續采取措施以達到減赤目標。國際貨幣基金組織預計，2014年西班牙財政赤字占國內生產總值的5.89%，2015年降至4.96%和4.88%之間。
通縮風險也值得高度關注。通縮將阻礙需求增長，導致償還公共債務的負擔加重，同時使企業難以增加利潤，社會消費能力下降。對此，加約表示，在今后幾個月內，歐洲央行將采取措施避免通縮，確保價格穩定。
對于經濟復蘇時間表，加約預計，西班牙至少需要10年時間才能恢復到危機以前的經濟增長和就業水平。近兩年，西班牙數萬青年人去外國尋找就業機會，限制了西班牙經濟的增長潛力。
西班牙政府主要面向中小企業的財稅改革將于2015年正式生效，旨在提高征稅能力、打擊偷稅漏稅。加約認為，有必要提高稅收起征點、打擊高收入者逃稅，同時大幅減少非生產性公共開支。這是政府目前面臨的主要挑戰。此外，還要采取措施提升企業競爭力，制定降低能源成本、提高技術水平和生產能力的中長期規劃。
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