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??? 在利好政策的促進(jìn)下，“金九”著實(shí)展現(xiàn)了超凡的實(shí)力。統(tǒng)計(jì)顯示，9月份，國(guó)內(nèi)乘用車共銷售226.83萬(wàn)輛，環(huán)比、同比均超兩成，其中同比增幅高達(dá)28.94%，增速達(dá)5年內(nèi)同期最高峰。同時(shí)，我們習(xí)慣的看到H6赫然在SUV榜單之首，而這個(gè)位置哈弗H6已經(jīng)連續(xù)坐了41個(gè)月。

　　作為資金和技術(shù)有限的民營(yíng)車企，能夠保持多年的持續(xù)盈利，確實(shí)與其深耕、聚焦SUV車型關(guān)系密切。然后也正是這種短期立桿見效，長(zhǎng)期存在后遺癥的聚焦戰(zhàn)略如今正在顯現(xiàn)副作用。自從2013年長(zhǎng)城汽車進(jìn)入哈弗與長(zhǎng)城雙品牌時(shí)代以來(lái)，長(zhǎng)城的產(chǎn)品比例愈發(fā)失調(diào)。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，如今國(guó)內(nèi)SUV大批量跟進(jìn)，隨著合資SUV的大幅降價(jià)，H6即便有繼任者恐怕也難復(fù)當(dāng)年之勇。而在轎車板塊的畸弱、SUV車型的油耗測(cè)評(píng)不合格以及新能源領(lǐng)域的布局的定增計(jì)劃停擺，都將成為了長(zhǎng)城汽車后期走勢(shì)的極大隱憂。

　　SUV桂冠下的隱憂

　　3月25日，長(zhǎng)城汽車發(fā)布了看似亮眼的2015年報(bào)：總營(yíng)收高達(dá)760.3億元，同比增長(zhǎng)21.46%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)超過(guò)80億元;公司去年汽車銷量達(dá)到84.6萬(wàn)輛，較2014年增長(zhǎng)11%。然而，相較公司往年的凈利潤(rùn)、庫(kù)存水平以及銷售情況而言，這份看似亮眼的年報(bào)背后卻潛藏著隱憂，這匹“黑馬”正面臨外部和內(nèi)部的雙重危機(jī)。

　　自長(zhǎng)城汽車2011年A股上市以來(lái)，經(jīng)歷了2011年-2013年間，年銷量從49萬(wàn)輛增至77萬(wàn)輛、歸屬于股東的凈利潤(rùn)竄升至82.2億元的高點(diǎn)后，2014年長(zhǎng)城汽車增長(zhǎng)勢(shì)頭戛然而止，2014年凈利潤(rùn)較2013年減少2.21%跌至80.4億，年銷量也出現(xiàn)幾年來(lái)首次下跌。

　　到了2015年，長(zhǎng)城汽車在同比增長(zhǎng)15.45%的情況下，其凈利潤(rùn)僅微增0.22%，扣非后凈利潤(rùn)竟下降了 0.84%。

　　具體來(lái)看，長(zhǎng)城汽車在今年9月份完成銷售87627輛，同比增長(zhǎng)59.39%，前9個(gè)月累計(jì)銷售59.03萬(wàn)輛，較去年同期增長(zhǎng)23.23%。然而，即便H6的銷量一枝獨(dú)秀，長(zhǎng)城汽車在9月份的總銷量也僅僅排在第9名，位于長(zhǎng)安之后。

　　數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)安汽車8月份銷量達(dá)到11.70萬(wàn)輛，位于所有車企銷量排行的第五位，單車銷量上，CS75銷量2.48萬(wàn)輛，逸動(dòng)、CS35月銷均逼近20000輛，銷量靠后的CS15也有9498輛。

　　反觀長(zhǎng)城汽車，產(chǎn)品線單一的問題又一次凸顯。9月份除哈弗H6和哈弗H2銷售5.33萬(wàn)輛和2.02萬(wàn)輛之外，第三名的哈弗H1銷量?jī)H為5499輛。老邁的H5在1856輛的低位徘徊，H8更是只有區(qū)區(qū)550輛。轎車方面，C30銷售1902輛，同比下滑了20.18%。

　　相比其他品牌平均的銷量分布， 哈弗H6和H2兩款產(chǎn)品的銷量包攬了長(zhǎng)城80%以上的總銷量，而且依賴性進(jìn)一步加劇。更為現(xiàn)實(shí)的問題是，H6上市至今已經(jīng)有5年，迭代更新成為制約其后期走勢(shì)的緊要問題。

　　如今國(guó)內(nèi)SUV大批量跟進(jìn)，隨著合資SUV的大幅降價(jià)，H6即便有繼任者恐怕也難復(fù)當(dāng)年之勇。況且目前來(lái)看，H6之外長(zhǎng)城目前還沒有拿出真正讓市場(chǎng)認(rèn)可的新車型，重點(diǎn)打造的H8以及H9的銷量窘境，成為了長(zhǎng)城汽車后期走勢(shì)的最大隱憂。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，哈弗H6是基于老款本田CR-V逆向開發(fā)而來(lái)，只做了基礎(chǔ)的改進(jìn)，動(dòng)力方面技術(shù)老舊，雖后來(lái)引入2.0T柴油發(fā)動(dòng)機(jī)以及1.5T汽油發(fā)動(dòng)機(jī)。但變速箱方面卻只有6MT可供選擇。隨著傳祺GS4、榮威RX5、奇瑞瑞虎7以及吉利博越這樣新一代自主爆款SUV的推出，哈弗H6在產(chǎn)品力上顯然將處于劣勢(shì)，很難讓消費(fèi)者提起購(gòu)買欲。

　　記者注意到，為了壓制競(jìng)爭(zhēng)者們的沖擊，H6不僅多次調(diào)整配置，也已經(jīng)進(jìn)行了多次官方降價(jià)，在最近的一次價(jià)格公布中，哈弗H6的硬是將售價(jià)區(qū)間拉到了8.88萬(wàn)元。“一旦車型開始大幅度降價(jià)，幾乎可以斷定車型壽命周期將近。”上述人士向記者表示。

　　“聚焦戰(zhàn)略”不再合時(shí)宜

　　不得不承認(rèn)的是，作為資金和技術(shù)有限的民營(yíng)車企，能夠在殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持多年的持續(xù)盈利，確實(shí)與其深耕細(xì)分領(lǐng)域、聚焦SUV車型關(guān)系密切。然后也正是這種短期立桿見效，長(zhǎng)期存在后遺癥的聚焦戰(zhàn)略如今正在顯現(xiàn)副作用。自從2013年長(zhǎng)城汽車進(jìn)入哈弗與長(zhǎng)城雙品牌時(shí)代以來(lái)，長(zhǎng)城的產(chǎn)品比例愈發(fā)失調(diào)。

　　今年上半年，長(zhǎng)城共售出新車37.87輛，同比上漲9.7%。其中哈弗H6售出24.03萬(wàn)輛，占到長(zhǎng)城總銷量的63.4%。哈弗H2的銷量為7.23萬(wàn)輛，占到總銷量的19.1%。也就是說(shuō)，剩下的近10款在售車型的累積銷量?jī)H占到今年上半年總銷量的17.5%。

　　實(shí)際上，產(chǎn)品線單一，產(chǎn)品比例失調(diào)的影響在長(zhǎng)城汽車2014年的財(cái)報(bào)上體現(xiàn)尤為明顯。2014年長(zhǎng)城汽車凈利潤(rùn)增勢(shì)一度滑落，同比跌落2.21%至80.4億元，年銷量也出現(xiàn)幾年來(lái)首次下跌。值得一提的是，2014年被業(yè)界公認(rèn)為是中國(guó)汽車行業(yè)自然增長(zhǎng)比較好的年份。

　　目前長(zhǎng)城整個(gè)轎車板塊已嚴(yán)重邊緣化。據(jù)乘聯(lián)會(huì)的數(shù)據(jù)，2013年長(zhǎng)城C30銷量為1260萬(wàn)輛;而2014年長(zhǎng)城C30僅銷售了5.25輛，相比上一年下跌58.4%;到了2015年，長(zhǎng)城C30銷量為3.40萬(wàn)輛，相比上一年又下滑了35.2%。今年，C30繼續(xù)呈現(xiàn)斷崖式下跌，前6個(gè)月累計(jì)銷售1.57萬(wàn)輛，同比下滑10.3%。

　　SUV領(lǐng)域，從我國(guó)政策走向來(lái)看，對(duì)于汽車限排是汽車企業(yè)面臨的最現(xiàn)實(shí)的問題，從2016年到2020年當(dāng)年生產(chǎn)乘用車設(shè)立的平均油耗目標(biāo)分別為百公里6.7升、6.4升、6升、5.5升和5升。標(biāo)準(zhǔn)一年嚴(yán)過(guò)一年。而由于試圖在SUV領(lǐng)域進(jìn)一步攫取利潤(rùn)，長(zhǎng)城仍在不斷推出排量更大的哈弗H8和H9。

　　根據(jù)工信部公布的《2014年度乘用車企業(yè)平均燃料消耗量情況》，在91家國(guó)產(chǎn)乘用車企業(yè)中，有25家車企未達(dá)標(biāo)，而長(zhǎng)城汽車就名列其中。 即便如此，以今年9月份為例，為了沖擊中高端市場(chǎng)而打造的哈弗H8、H9僅售出550輛和1020輛。

　　值得一提的是，長(zhǎng)城汽車曾在去年下半年宣稱擬定增120億元資金投入新能源領(lǐng)域，長(zhǎng)城汽車董事長(zhǎng)魏建軍也表達(dá)了向新能源汽車進(jìn)軍的意愿和決心。然而，直到3月24日，即其定增方案終止的前一天，公司股價(jià)與其計(jì)劃的定增價(jià)相去甚遠(yuǎn)。盡管長(zhǎng)城汽車表示，未來(lái)此次定增計(jì)劃的發(fā)展項(xiàng)目將以自有資金支持發(fā)展。但此番突然停擺的定增計(jì)劃，顯然為長(zhǎng)城滿心想要在新能源領(lǐng)域迎頭趕上的信心澆了一盆冷水。

　　對(duì)此，長(zhǎng)城方面表示“鑒于自2015年下半年以來(lái)資本市場(chǎng)波動(dòng)較大，公司股價(jià)已低于非公開發(fā)行 A 股股票預(yù)案(修訂稿)確定的發(fā)行底價(jià)，經(jīng)反復(fù)論證、審慎研究，公司決定終止本次非公開發(fā)行A股股票事項(xiàng)。”自此，這項(xiàng)普遍被認(rèn)為是長(zhǎng)城汽車在新能源汽車業(yè)務(wù)上的關(guān)鍵之舉，最終仍是“流產(chǎn)”。