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國際評級機構(gòu)穆迪最新發(fā)布的報告認為，中國中小型銀行結(jié)構(gòu)性存款的快速增長反映了其資金來源承壓，銀行的聲譽風險由于結(jié)構(gòu)性存款的復雜性而升高，金融機構(gòu)的相互關(guān)聯(lián)性風險也由此增加，主要是因為一些中小型銀行將衍生品投資委托給大型銀行。
報告指出，自2017年以來，中國中小型銀行更多地利用結(jié)構(gòu)性存款進行融資。截至2018年5月底，中小銀行結(jié)構(gòu)性存款在總資金來源的占比，已從2017年1月底的3.7%增至5.6%，遠高于大型銀行同期增幅。與此同時，中小型銀行其他多個資金來源渠道的規(guī)模有所縮減。比如，中小銀行已放緩同業(yè)存單發(fā)行。根據(jù)穆迪測算，至2018年5月底，中小銀行同業(yè)存單在總資金來源中的占比，已從2017年7月底8.2%的峰值降至7.7%。
“結(jié)構(gòu)性存款的增長，部分反映了同業(yè)負債及理財產(chǎn)品的監(jiān)管趨嚴，以及因為短期流動性及長期結(jié)構(gòu)性因素的作用，中小型銀行的資金來源狀況面臨壓力。”穆迪表示，結(jié)構(gòu)性存款增長還反映了中小型銀行資金來源狀況持續(xù)承壓，短期內(nèi)流動性仍偏緊，市場資金成本盡管年內(nèi)有所趨穩(wěn)但仍較高，因此銀行攬儲競爭更加激烈。
穆迪認為，結(jié)構(gòu)性存款的增長，使得銀行合規(guī)和風控承壓。國內(nèi)主流結(jié)構(gòu)性存款大多將本金投資于定期存款，將所有或部分利息收益投向幾乎難以行權(quán)的深度價外期權(quán)。而結(jié)構(gòu)性存款更像市場風險有限的高收益存款產(chǎn)品。然而，考慮到中小型銀行的資金壓力，隨著結(jié)構(gòu)性存款設計時更多地嵌入真正的衍生品結(jié)構(gòu)（具有較高收益目標），這將給儲戶、銀行或雙方帶來重大市場風險。
穆迪分析師萬穎認為，若銀行由于對手方未能履約或風險管理不足等原因未能履行結(jié)構(gòu)性存款條款，也將給銀行帶來聲譽風險。與傳統(tǒng)存款相比，設計及保留結(jié)構(gòu)性存款頭寸需要更強的風險管理能力。部分無衍生品交易牌照的中小型銀行委托風險管理相對較強的大型銀行進行衍生品投資，這有助于減輕相關(guān)風險，但同時令金融機構(gòu)相互關(guān)聯(lián)性風險升高。
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