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　　加快退市、加多退市　“收”“支”大致平衡促發展

　　據媒體報道，5月27日，退市海潤、華澤退、眾和退三只股票進入退市整理期，將于整理期30個交易日后被摘牌。意料之中的是，三只股票復牌后首個交易日毫無懸念的一字跌停。5月26日晚間，退市海潤、華澤退、眾和退相續發布公告，相關公司股票已被交易所決定終止上市，股票進入退市整理期交易的起始日為5月27日，退市整理期為三十個交易日。如不考慮全天停牌因素，預計最后交易日期為7月8日。據統計，自1999年以來，共有101家公司退市，若剔除吸收合并的股票外，有67家A股公司因虧損、欺詐或重大信披違法等原因被退市。其中近八成的退市公司均出現在2008年前，而2008年至今的11年多的時間內，A股僅有16家公司真正退市。2008年至2012年的5年時間里，A股沒有一家公司真正意義上實現退市。

　　20多年來，A股所有退市公司不過百余家，在超過3600家上市公司家數中，比重實在無足輕重。數據顯示，2001年以來，港股共有810家公司退市，是A股退市數量的7倍。A股市場持續表現不景氣，原因諸多，但是有進無出、進多出少或許是一大主因。獎懲不清，造成濫竽充數者多，劣幣淘汰良幣現象普遍，值得深思。加快退市、加多退市，是一個痛苦而又必要的過程。只要定下規矩，就要嚴格執行。簡言之，股市不能只有進、沒有出，收支要大致平衡才能健康。

　　廣告難保持久贏　做足內功是根本

　　據媒體報道，經歷了營收五連降之后，“廣告大王”哈藥股份（600664.SH）仍未能止住下滑的勢頭。2019年一季度，哈藥股份實現營業收入26.74億元，同比下降6.43%；凈利潤虧損1.45億元。據其業績預告，2019上半年凈利潤無法扭虧。慘淡的業績引來上交所的“13問”，要求其對業績持續低迷及財務數據等相關情況給出詳細解釋。上市16年以來，哈藥股份首次陷入虧損，背后是其所有主營業務板塊全線萎縮的慘淡現實。哈藥股份的產品線涵蓋化學原料藥、化學制劑、中藥、生物制劑和保健品五大細分領域。數據顯示，哈藥股份的工業收入自2015年的60.4億元跌至2018年的37.35億元，下滑38.16%。其中，化學原料藥的降幅最為慘重。2018年，其化學原料藥業務收入僅1.44億元，較2015年6.12億元的銷售收入萎縮了近八成。

　　哈藥股份曾是電視廣告的常客，用現在的話說就是“網紅”。不知不覺，主要電視臺上漸漸沒有或大大減少了哈藥的廣告頻率，顯然是有原因的。從業績看，這家公司的表現不能令人滿意，原因可能是多方面的。不過，“哈藥模式”曾經聞名于業內外。自上世紀90年代末，哈藥股份就重金砸廣告，通過“大面積廣告轟炸+明星代言”的模式，在產品同質化嚴重的普藥時代脫穎而出。如今，“哈藥模式”為何逐漸失靈？客觀看，一方面，可能是新媒體的沖擊，傳統廣告多集中于電視模式多少有些陳舊，而一些已經知名的“老品牌”在這方面下的功夫還不夠；另一方面，產品還是要質量高、價格合理、性能優越，企業經營也要做好內功。

　　專注水泥成大業　主業不分朝與夕

　　據媒體報道，年報顯示，2018年，海螺水泥實現營業收入1284.03億元，同比增長70.50%，凈利潤達298.14億元，同比增長88.05%，扣除非經常性損益的凈利潤為298.19億元，同比增長111.81%。而在2016年，海螺水泥的營業收入為559.32億元，凈利潤為85.30億元。短短兩年間，營業收入增加了724.71億元，凈利潤增加了212.84億元，增速足夠驚人。海螺水泥原本是皖南山區一家小規模水泥廠，如今，已是總資產達1500億元的大型跨國集團。這背后，是其聚焦主業持續進行的規模擴張。通過投資建設、并購、項目托管、聯營等途徑，海螺水泥走出了一條全國布局、走向海外的擴張路徑，并獨創了適合自身的“熟料基地+異地粉磨站”的海螺模式。

　　這些年來，資本市場上概念盛行，新興產業往往是眾星捧月的香餑餑。雖然反復強調聚焦實業、大力發展實業，但成效并不明顯，大量資金還是涌向“虛”業。聚焦主業，也是說起來容易做起來難，許多上市公司寧可把資金用于炒股，也不愿做大做強原來的主業。從“行商盈利”的角度看，也不能責怪這些企業，其出發點肯定是為擴大業績、增加利潤。海螺水泥的案例給了我們深刻的啟示。其一是，行業不分朝陽夕陽，經營好了就有光輝。水泥產業，也許被某些分析家列入夕陽中的夕陽，但卻實實在在的是國民經濟所必需的，因此有市場、有效益。其二是，堅持主業，把自己熟悉的產業做好、做大、做強，而不是朝三暮四、見異思遷，見到概念就想上，見到新字就跟風。其三是，“老”產業有新生機，實際上，傳統產業只要嫁接上新技術、新環保標準、新理念，照樣在市場上充滿生機，充滿競爭力。

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