2019年上半年國際油價波動較大，下半年基本維持在窄幅區間內波動。
近期，多個主要經濟體制造業呈現探底或反彈走勢，英國12月大選為其“脫歐”帶來更多確定性，美元指數走軟預期顯著，歐佩克與伙伴國維持較強減產預期，中東地緣政治緊張局勢仍有可能升級……國際石油市場利好因素增多，進入12月以后已出現顯著上漲，預計這些利好因素明年仍將對油價帶來支撐。
由于國際油價在2018年底跌至2017年7月以來的低點，推動歐佩克與伙伴國推出新一輪減產行動，國際油價隨之顯著反彈。不過，受頻繁的貿易摩擦和歐佩克6月底才正式宣布進一步延長減產協議等影響，國際油價在5月至6月顯著下跌，一度跌入熊市。隨后，國際油價總體維持區間窄幅波動走勢，沙特關鍵石油設施9月中旬遭襲一度令油價短暫跳漲。不過，國際石油市場供需形勢和沙特富余產能的緩沖，令油價很快回落到常態區間。
臨近12月初歐佩克與伙伴國商定下一階段生產政策之際，對減產協議能否延長或進一步加大減產力度的不確定性動搖了市場信心，油價一度顯著下跌。但隨著歐佩克與伙伴國就減產釋放更加積極的信號，并在12月初的會議上宣布在2020年第一季度提高減產力度，國際油價出現顯著反彈，油價短期面臨的這一利空因素得以消除。
進入12月中旬，貿易局勢回暖推動國際油價進一步上漲，美國西得克薩斯輕質原油期貨首行合約價格已經連續一周站在每桶60美元上方，顯示出突破今年下半年波動區間上限的跡象。
展望2020年，受歐佩克與伙伴國提高減產力度等因素影響，國際油價在前兩個月有較大可能維持較強的上漲動力。不過，圍繞歐佩克與伙伴國在2020年3月初會達成什么樣的產量政策，國際油價可能會出現回調。油價能否在2020年其余的時間有更大的上漲空間，很大程度上取決于歐佩克與伙伴國的生產政策。
美國以外主要經濟體制造業的回暖和需求增長預期改善，預計將使油價避免出現破位下跌，資本流出美國帶來的美元走弱預期也將為油價走高帶來一定支撐。此外，中東地緣政治局勢仍然處于緊張狀態，給油價明年走勢帶來不確定性。
美國預計將在2020年下半年或2021年初開始持續成為油品凈出口國，國際油品流向的變化預計將令不同油種油價走勢出現分化，西得克薩斯輕質原油價格與布倫特原油期貨價格價差可能進一步收窄。
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