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　　2021年是我國“十四五”規(guī)劃的開局之年，也是資管新規(guī)過渡期收官之年。銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行娜涨鞍l(fā)布了《中國銀行業(yè)理財(cái)市場年度報(bào)告（2021年）》（以下簡稱《報(bào)告》），以全國銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，全面總結(jié)2021年我國銀行業(yè)理財(cái)市場情況，并對2022年銀行業(yè)理財(cái)市場發(fā)展進(jìn)行展望。

　　《報(bào)告》顯示，銀行理財(cái)行業(yè)在總體平穩(wěn)增長的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了回歸本源、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、提質(zhì)增效的良好改革效果。截至2021年底，銀行理財(cái)市場規(guī)模達(dá)到29萬億元，同比增長12.14%；全年累計(jì)新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品4.76萬只，募集資金122.19萬億元，為投資者創(chuàng)造收益近1萬億元。

　　過渡期整改任務(wù)基本完成

　　在資管新規(guī)確立的主動(dòng)化、凈值化的監(jiān)管導(dǎo)向下，2021年銀行理財(cái)業(yè)務(wù)過渡期整改任務(wù)基本完成。

　　《報(bào)告》顯示，截至2021年底，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)過渡期整改任務(wù)已基本完成。保本理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模已由資管新規(guī)發(fā)布時(shí)的4萬億元壓降至零。凈值型產(chǎn)品比例大幅增加，截至2021年底，凈值型理財(cái)產(chǎn)品余額26.96萬億元，占比92.97%，較資管新規(guī)發(fā)布前增加23.89萬億元，產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型進(jìn)程顯著。同時(shí)，同業(yè)理財(cái)大幅減少。截至2021年底，同業(yè)理財(cái)降至541億元，較資管新規(guī)發(fā)布前下降97.52%。

　　伴隨存量業(yè)務(wù)整改完成，監(jiān)管架構(gòu)日益完善，理財(cái)子公司建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。《報(bào)告》指出，截至2021年底，“潔凈起步”的理財(cái)公司產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占全市場的比例近六成，同時(shí)部分中小銀行轉(zhuǎn)型通過產(chǎn)品代銷繼續(xù)參與理財(cái)業(yè)務(wù)。

　　值得注意的是，銀行理財(cái)市場主體更趨多元化。目前已有4家外方控股的合資理財(cái)公司獲批籌建，其中3家已獲批開業(yè)，廣闊的市場空間正吸引越來越多的外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入我國理財(cái)市場。

　　而從理財(cái)產(chǎn)品投向看，債券依然是理財(cái)產(chǎn)品的主要配置資產(chǎn)。具體來看，截至2021年底，理財(cái)產(chǎn)品持有債券類資產(chǎn)占比較去年同期增加4.13個(gè)百分點(diǎn)，較資管新規(guī)發(fā)布時(shí)增加19.43個(gè)百分點(diǎn)；持有非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)占比較去年同期減少6.58個(gè)百分點(diǎn)，較資管新規(guī)發(fā)布時(shí)減少14.80個(gè)百分點(diǎn)。持有權(quán)益類資產(chǎn)占比較去年同期減少1.48個(gè)百分點(diǎn)，較資管新規(guī)發(fā)布時(shí)減少9.03個(gè)百分點(diǎn)。

　　從配置債券類別來看，理財(cái)產(chǎn)品持有信用債815.17萬億元，占總投資資產(chǎn)的48.13%，占比較去年同期增加0.38個(gè)百分點(diǎn)；持有利率債91.83萬億元，占總投資資產(chǎn)的5.81%。從評級來看，理財(cái)產(chǎn)品持有AA+及以上信用債規(guī)模達(dá)12.75萬億元，　占持有信用債總規(guī)模的84.05%，占比較去年同期增加0.69個(gè)百分點(diǎn)。

　　創(chuàng)收近萬億元

　　對于投資者最關(guān)心的收益問題，銀行理財(cái)表現(xiàn)亮眼。《報(bào)告》顯示，2021年，理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益近1萬億元。其中，理財(cái)子公司累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益同比增長4.22倍。

　　2021年各月度，理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均年化收益率最高為3.97%、最低為2.29%。總體來看，對市場波動(dòng)相對敏感的產(chǎn)品以長期限、封閉式為主，資產(chǎn)配置策略以“固收+”居多，雖然產(chǎn)品凈值短期可能受市場波動(dòng)影響，但產(chǎn)品長期收益仍然穩(wěn)健。

　　從產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評級來看，截至2021年底，風(fēng)險(xiǎn)等級為二級（中低）及以下的理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模24.06萬億元，占比82.97%；風(fēng)險(xiǎn)等級為四級（中高）和五級（高）的理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模0.11萬億元，占比0.37%。

　　相比于銀行機(jī)構(gòu)，理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級分布相對均衡。理財(cái)公司存續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)等級為一級（低）、三級（中）的理財(cái)產(chǎn)品占比分別為19.57%、19.12%，分別高出銀行機(jī)構(gòu)8.43個(gè)百分點(diǎn)、6.05個(gè)百分點(diǎn)。

　　與此同時(shí)，理財(cái)投資者數(shù)量再創(chuàng)新高。2021年持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量增長3967.42萬個(gè)，截至2021年底為8129.90萬個(gè)。其中，個(gè)人投資者新增3919.13萬人，同比增長94.48%；機(jī)構(gòu)投資者新增48.29萬個(gè)。

　　步入提質(zhì)升級新階段

　　展望2022年，《報(bào)告》分析稱，在加快構(gòu)建國內(nèi)國際“雙循環(huán)”新發(fā)展格局、深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大背景下，銀行理財(cái)行業(yè)步入提質(zhì)升級的新階段。

　　從監(jiān)管審批看，《報(bào)告》指出，銀保監(jiān)會(huì)將繼續(xù)堅(jiān)持“成熟一家、批準(zhǔn)一家”的原則，穩(wěn)步推進(jìn)理財(cái)公司批設(shè)工作，做好已開業(yè)機(jī)構(gòu)的運(yùn)行評估，積極探索中小銀行參與資管業(yè)務(wù)路徑，落實(shí)擴(kuò)大對外開放和引進(jìn)外資政策，建設(shè)各展所長、有機(jī)合作、同生共存的生態(tài)體系。同時(shí)，持續(xù)加強(qiáng)專業(yè)化監(jiān)管能力建設(shè)，堅(jiān)持以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為基礎(chǔ)，統(tǒng)籌協(xié)同功能監(jiān)管和行為監(jiān)管，強(qiáng)化非現(xiàn)場監(jiān)測和大數(shù)據(jù)篩查功能，對業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)早發(fā)現(xiàn)早處置。同時(shí)將加大現(xiàn)場檢查力度和頻度，綜合運(yùn)用監(jiān)管提示、監(jiān)管通報(bào)、行政處罰等手段，對違規(guī)行為保持高壓震懾。

　　在市場主體方面，《報(bào)告》認(rèn)為，2022年，理財(cái)公司將繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營理念，持續(xù)優(yōu)化理財(cái)業(yè)務(wù)模式，深耕差異化發(fā)展，持續(xù)加大理財(cái)市場對外開放力度，借鑒國際資管行業(yè)先進(jìn)成熟經(jīng)驗(yàn)，更好地滿足理財(cái)業(yè)務(wù)多樣化、高質(zhì)量的發(fā)展需求。同時(shí)，長期難以形成理財(cái)業(yè)務(wù)優(yōu)勢的中小銀行，在市場引導(dǎo)下逐漸回歸本源、專注主業(yè)。未來，中小銀行將理財(cái)產(chǎn)品代銷作為發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)模式的新選擇，致力成為理財(cái)產(chǎn)品代銷的重要力量。

　　在資金投向方面，2022年，銀行理財(cái)行業(yè)將繼續(xù)提高資產(chǎn)配置的專業(yè)性、效率性和靈活性，發(fā)揮銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模大、期限長的特點(diǎn)，引導(dǎo)資金進(jìn)入國民經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵環(huán)節(jié)、核心領(lǐng)域。堅(jiān)持把碳達(dá)峰、碳中和納入經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局，積極服務(wù)國家重大戰(zhàn)略，重視加強(qiáng)社會(huì)責(zé)任投資與支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，堅(jiān)持國家政策和價(jià)值的引導(dǎo)方向，在助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級、可持續(xù)發(fā)展和綠色金融投資、高精特專、鄉(xiāng)村振興、普惠小微、共同富裕等領(lǐng)域提供更有力的支撐。

　　同時(shí)，理財(cái)市場機(jī)構(gòu)將主動(dòng)作為，充分發(fā)揮匯集中長期資金、靈活配置資產(chǎn)、穿越周期波動(dòng)的功能作用，抓住廣大居民對財(cái)富保值增值的巨大剛需，滿足理財(cái)投資者平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益的需求，積極幫助居民在整個(gè)生命周期管理財(cái)富，提升抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。進(jìn)一步做好客戶畫像，針對不同年齡、風(fēng)險(xiǎn)偏好客戶群體，強(qiáng)化養(yǎng)老資金轉(zhuǎn)化，豐富養(yǎng)老產(chǎn)品供給。圍繞養(yǎng)老產(chǎn)品的長期性和普惠性特點(diǎn)，堅(jiān)持穩(wěn)健投資策略、優(yōu)化期限結(jié)構(gòu)、完善托管模式，不斷提高專業(yè)管理水平，做好養(yǎng)老產(chǎn)品試點(diǎn)。