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　　當地時間5月4日，美國聯邦儲備委員會宣布上調聯邦基金利率50個基點，同時宣布6月1日開始縮表。為應對高通脹，多國央行最近啟動加息，英格蘭銀行5日宣布加息25個基點。接受《經濟參考報》記者采訪的多位業內人士表示，全球金融環境收緊不會從根本上影響國內貨幣政策走向。綜合考慮內外部因素，我國穩健貨幣政策持續發力的基調將持續強化，一方面，結構性貨幣工具將發揮更大作用，另一方面，降準降息空間也有望再次打開。

　　多國央行加息應對通脹

　　美國聯邦儲備委員會日前如期宣布加息50個基點，將聯邦基金利率目標區間上調到0.75%至1%之間。與此同時，美聯儲宣布將從6月1日起縮減規模已近9萬億美元的資產負債表，以配合加息舉措，遏制通脹。

　　在美聯儲再度按下加息按鍵前后，全球多國央行在貨幣政策以及應對高通脹方面也在采取了相應舉措。

　　英國中央銀行英格蘭銀行5月5日宣布，將基準利率從0.75%上調至1%，以應對通貨膨脹。新西蘭央行和加拿大央行分別加息50個基點；印度央行5月2日至4日臨時加開貨幣政策會議并意外宣布，加息40個基點至4.4%以應對國內外通脹風險；5月3日，澳大利亞央行自2010年來首次加息，這也是其近15年來首次在澳大利亞大選期間宣布加息。與此同時，市場關于歐洲央行結束購債后可能于年內加息的預期也更為強烈。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，美聯儲這一貨幣政策動向代表著全球金融環境正在加速收緊。它通常意味著接下來一段時間內，新興經濟體要面臨更大的資本外流、貨幣貶值壓力，國際市場波動加劇。

　　全球金融環境正在加速收緊態勢明顯，其外溢性影響不容小視，也將對我國貨幣政策應對帶來一定挑戰。

　　但王青表示，以美聯儲加息為代表的全球金融環境收緊不會從根本上影響國內貨幣政策走向。他說，中美貨幣政策錯位在2014年至2015年及2018年都曾出現，當時均未影響央行“以我為主”的貨幣政策適度寬松取向。

　　中國銀行研究院研究員梁斯表示，近期外部環境變化導致我國金融市場出現一定波動，但我國作為經濟大國貨幣政策操作堅持“以我為主”，重點服務國內經濟發展大局。但對外部貨幣條件變化可能引發的風險需及時關注，必要時積極運用貨幣政策工具引導市場預期，確保我國金融市場穩健運行。

　　“接下來監管層將會密切關注國內經濟走勢以及匯市和跨境資金流向，決定具體措施出臺的時機和力度。但從根本上說，不必高估美聯儲加快政策收緊步伐可能對國內貨幣政策形成的掣肘。”王青說。

　　我國貨幣政策總量和結構雙向發力“穩增長”

　　業內人士表示，我國貨幣政策在助力經濟穩增長的同時，也要兼顧內外部均衡，要有效應對美聯儲加息的外溢性影響。綜合考慮內外部因素，一方面，結構性貨幣工具將發揮更大作用，另一方面，降準降息空間有望再次打開。

　　工銀國際首席經濟學家程實表示，國內貨幣政策在當前階段將更偏重結構性工具的使用，尤其加大對受疫情影響行業、企業和人群的金融支持，主要方式包括但不限于增加交通物流、支農支小、制造業等重點領域的再貸款額度。

　　實際上，最近，專項再貸款這樣的結構性貨幣政策工具近期頻頻發力。人民銀行設立了科技創新再貸款，引導金融機構加大對科技創新的支持力度；人民銀行與發展改革委決定開展普惠養老專項再貸款試點工作；人民銀行還增加1000億元支持煤炭清潔高效利用專項再貸款額度。

　　在結構性貨幣政策工具發力的同時，降息降準也還有一定空間。

　　程實表示，隨著美聯儲加息節奏趨緩，中國的降準降息空間有望再次打開，通過降低金融市場融資成本促進金融機構信貸投放，從而有效實現以投資帶動消費的局面。王青表示，二季度MLF（中期借貸便利）利率有可能再度下調10個基點，存款準備金率也有可能下調0.5個百分點。由此，今年以來的總量型貨幣政策力度將接近2020年上半年的水平。

　　“穩健的貨幣政策將持續發力，這一基調將持續強化。尤其是將更加注重靠前發力，主動發力，針對可能出現的問題提前采取行動，鼓勵金融機構加大對中長期信貸投放力度，更好支持企業經營。”梁斯表示。