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　　為進(jìn)一步深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，強(qiáng)化保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司監(jiān)管，促進(jìn)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)近日正式發(fā)布《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)定》），并于2022年9月1日起施行。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，《規(guī)定》的出臺(tái)將進(jìn)一步提升保險(xiǎn)資管公司市場(chǎng)化、專業(yè)化水平，鞏固強(qiáng)化長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)，更好發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者作用，為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展提供穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金支持。

　　引導(dǎo)保險(xiǎn)資管公司

　　建立市場(chǎng)化長(zhǎng)期化經(jīng)營(yíng)理念

　　經(jīng)過近20年的發(fā)展，保險(xiǎn)資管公司在長(zhǎng)期資金管理、大類資產(chǎn)配置、長(zhǎng)久期資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)和絕對(duì)收益獲取等方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，已經(jīng)成為保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金的核心管理人、資本市場(chǎng)的主要機(jī)構(gòu)投資者和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要力量。

　　在這樣的背景下，完善修訂監(jiān)管部門于2004年發(fā)布的《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定》對(duì)保險(xiǎn)資管公司的健康發(fā)展起到了非常重要的作用。

　　在對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授王國(guó)軍看來，隨著金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進(jìn)，“資管新規(guī)”的落地實(shí)施，居民養(yǎng)老保障和財(cái)富管理需求的不斷增長(zhǎng)，相關(guān)監(jiān)管制度亟需修訂完善。

　　《規(guī)定》全面梳理保險(xiǎn)資管公司發(fā)展中存在的問題和原規(guī)定中的滯后、缺位等內(nèi)容，統(tǒng)籌考慮未來一段時(shí)期保險(xiǎn)資管公司的發(fā)展方向，提高法規(guī)的針對(duì)性和前瞻性，體現(xiàn)市場(chǎng)化、專業(yè)化改革方向。重點(diǎn)修訂股東資質(zhì)、高管資格、業(yè)務(wù)規(guī)則等關(guān)鍵環(huán)節(jié)監(jiān)管要求，做好事中事后監(jiān)管。堅(jiān)持從嚴(yán)監(jiān)管導(dǎo)向，細(xì)化監(jiān)管要求，明確違規(guī)情形，完善監(jiān)管手段機(jī)制，加大對(duì)違法違規(guī)行為的制約和懲處力度。

　　王國(guó)軍認(rèn)為，要解決這些問題，就需要在保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管方面堅(jiān)持問題導(dǎo)向、從嚴(yán)監(jiān)管導(dǎo)向和市場(chǎng)化、專業(yè)化改革方向。以這樣的導(dǎo)向出臺(tái)的監(jiān)管文件恰恰是保險(xiǎn)資管行業(yè)進(jìn)一步健康發(fā)展的基石。

　　東吳證券分析師胡翔認(rèn)為，《規(guī)定》引導(dǎo)建立科學(xué)合理的長(zhǎng)周期考核機(jī)制，明確“董事會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)管理人員的考核，應(yīng)當(dāng)包括長(zhǎng)期業(yè)績(jī)、合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)管理等內(nèi)容，不得以短期業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利增長(zhǎng)為主要考核標(biāo)準(zhǔn)”。同時(shí)，明確保險(xiǎn)資管公司“以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)長(zhǎng)期保值增值為目的”，支持、鼓勵(lì)和引導(dǎo)保險(xiǎn)資管公司立足長(zhǎng)期投資、穩(wěn)健投資、價(jià)值投資，實(shí)現(xiàn)與其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的差異化發(fā)展。此外，《規(guī)定》進(jìn)一步細(xì)化保險(xiǎn)資管公司的經(jīng)營(yíng)范圍，支持和引導(dǎo)保險(xiǎn)資管公司全面提升綜合服務(wù)能力，為保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金、職業(yè)年金等長(zhǎng)期資金投資運(yùn)作提供更加全面、優(yōu)質(zhì)、高效的服務(wù)，助力提升直接融資比重。

　　新增公司治理專門章節(jié)

　　完善風(fēng)險(xiǎn)管理各項(xiàng)要求

　　值得注意的是，此次《規(guī)定》新增了公司治理專門章節(jié)，明確保險(xiǎn)資管公司股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的權(quán)責(zé)義務(wù)、運(yùn)作要求和禁止行為，提升保險(xiǎn)資管公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)作獨(dú)立性。如要求保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司應(yīng)當(dāng)建立組織機(jī)構(gòu)健全、職責(zé)分工清晰、制衡監(jiān)督有效、激勵(lì)約束合理的公司治理結(jié)構(gòu)，保持公司獨(dú)立規(guī)范運(yùn)作，維護(hù)投資者的合法權(quán)益。

　　為加強(qiáng)保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性、市場(chǎng)化和專業(yè)化，《規(guī)定》還擴(kuò)大了經(jīng)營(yíng)范圍和受托資金范圍，同時(shí)取消對(duì)管理費(fèi)率的要求。具體來看，《規(guī)定》明確保險(xiǎn)資管公司受托資金范圍除保險(xiǎn)資金外，新增基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、社會(huì)保障基金、企業(yè)年金、社會(huì)年金等；可經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍除保險(xiǎn)資管產(chǎn)品外，新增資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)私募基金業(yè)務(wù)、投資咨詢、投資顧問等投資服務(wù)。此外，資產(chǎn)管理費(fèi)率的確定應(yīng)當(dāng)依照公平、合理和市場(chǎng)化的原則，取消原本由監(jiān)管制定管理費(fèi)率的規(guī)定。

　　王國(guó)軍認(rèn)為，結(jié)合近年來監(jiān)管實(shí)踐，從總體要求、股東義務(wù)、激勵(lì)約束機(jī)制、股東會(huì)及董事會(huì)監(jiān)事會(huì)要求、專門委員會(huì)設(shè)置、獨(dú)立董事制度、董事監(jiān)事履職、高管兼職管理等方面明確了要求，提升保險(xiǎn)資管公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)作獨(dú)立性，全面強(qiáng)化公司治理監(jiān)管的制度約束。

　　招商證券分析師鄭積沙認(rèn)為，《規(guī)定》完善了保險(xiǎn)資管公司監(jiān)管制度，對(duì)激發(fā)保險(xiǎn)資管市場(chǎng)活力、提升保險(xiǎn)資管公司的市場(chǎng)化及專業(yè)化運(yùn)作水平有促進(jìn)作用，長(zhǎng)期看將有利于提高保險(xiǎn)資管公司的投資能力。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，《規(guī)定》堅(jiān)持以市場(chǎng)化為導(dǎo)向，對(duì)保險(xiǎn)資管公司股東以及管理資金一視同仁，擴(kuò)大了保險(xiǎn)資管公司的經(jīng)營(yíng)范圍及受托資金范圍，有利于激發(fā)市場(chǎng)活力、促進(jìn)多元化發(fā)展。同時(shí)，《規(guī)定》完善了風(fēng)險(xiǎn)管理的各項(xiàng)要求，增補(bǔ)了監(jiān)管評(píng)級(jí)、違規(guī)記錄、財(cái)務(wù)狀況監(jiān)控等監(jiān)管手段和違規(guī)約束，有助于引導(dǎo)保險(xiǎn)資管公司規(guī)范運(yùn)作、穩(wěn)健投資，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展。

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