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　　為進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，繼續(xù)增加企業(yè)和金融機構(gòu)跨境資金來源，引導(dǎo)其優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，中國人民銀行、國家外匯局決定將企業(yè)和金融機構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.25上調(diào)至1.5，于2023年7月20日實施。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，該政策屬于跨境資金流動宏觀審慎管理措施之一，上調(diào)參數(shù)，可便于境內(nèi)企業(yè)和金融機構(gòu)增加跨境融資額度，也是穩(wěn)定人民幣匯率的重要舉措，有利于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，所謂“跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)”，是“跨境融資風(fēng)險加權(quán)余額上限”中的一個計算因子，上調(diào)該參數(shù)可以提高對應(yīng)的風(fēng)險余額上限，便于境內(nèi)企業(yè)和金融機構(gòu)增加跨境融資額度，有利于跨境資金流入，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。同時，境內(nèi)外匯資金增加后，相應(yīng)結(jié)匯需求增加，也能起到穩(wěn)匯率的效果。

　　“這既有利于中小企業(yè)、民營企業(yè)更好地利用國際國內(nèi)多種渠道籌集資金，也會直接增加境內(nèi)美元流動性，緩解人民幣貶值壓力。”東方金誠首席宏觀分析師王青也表示。

　　從歷史上看，金融管理部門2020年12月、2021年1月分別下調(diào)金融機構(gòu)和企業(yè)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)由1.25至1，當(dāng)時人民幣匯率處在升值區(qū)間。而在2022年10月，金融管理部門轉(zhuǎn)為上調(diào)金融機構(gòu)和企業(yè)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)由1至1.25，當(dāng)時人民幣匯率恰處在貶值區(qū)間。“當(dāng)前人民幣兌美元匯率處在7.2附近，本次調(diào)整體現(xiàn)了金融管理部門合理引導(dǎo)市場匯率預(yù)期的意圖。”溫彬說。

　　在該項政策發(fā)布后，不論在在岸市場還是離岸市場，人民幣兌美元匯率均迅速上漲。

　　仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家及研究部總監(jiān)龐溟也認(rèn)為，在我國外債規(guī)模適量、結(jié)構(gòu)合理、風(fēng)險總體可控的背景下，這一措施也有助于維護(hù)跨境資金合理有序雙向均衡流動，維護(hù)外匯儲備規(guī)模穩(wěn)定，維護(hù)外匯市場平穩(wěn)健康運行。

　　在日前舉行的國新辦發(fā)布會上，中國人民銀行副行長劉國強表示，在應(yīng)對多輪外部沖擊的過程中，人民銀行積累了豐富的應(yīng)對經(jīng)驗，也具有充足的政策工具儲備。“既不會沒有定力，也不會太佛系。”劉國強說。溫彬也認(rèn)為，監(jiān)管層“匯率工具箱”的工具依舊較為充足，包括外匯存款準(zhǔn)備金率、遠(yuǎn)期售匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率、跨境融資杠桿率、境內(nèi)企業(yè)境外放款宏觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)等，可在必要時繼續(xù)對市場預(yù)期進(jìn)行合理有效引導(dǎo)。

　　“下一步，人民銀行將按照黨中央、國務(wù)院決策部署，以保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定為目標(biāo)，以預(yù)期管理為核心，綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，必要的時候?qū)κ袌鲰樦芷凇芜呅袨檫M(jìn)行糾偏，堅決防范匯率大起大落。”劉國強說。