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上半年，我國境內(nèi)股票市場（滬、深、北三家證券交易所，以下簡稱“全市場”）上市公司整體實現(xiàn)營收、凈利潤同比雙增長。

中國上市公司協(xié)會（以下簡稱“中上協(xié)”）日前發(fā)布的《中國上市公司2025年半年度經(jīng)營業(yè)績報告》顯示，截至8月31日，全市場共有5432家上市公司披露2025年半年度報告。全市場上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入35.01萬億元，同比增長0.16%；上半年實現(xiàn)凈利潤3.00萬億元，同比增長2.54%，增速較上年全年提升4.76個百分點。海外業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為亮眼，境外收入同比增長4.50%，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，科技研發(fā)投入穩(wěn)步增加，新質(zhì)生產(chǎn)力加速成長，展現(xiàn)出較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)韌性和創(chuàng)新活力。

上半年上市公司整體經(jīng)營情況良好

“我國上市公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，內(nèi)生動能基礎(chǔ)穩(wěn)步夯實，科技敘事主線愈發(fā)鮮明，新質(zhì)生產(chǎn)力加速成長，股東回報意識不斷增強(qiáng)，高質(zhì)量發(fā)展取得積極成效。”中上協(xié)在報告中表示。

具體來看，全市場近六成公司營收正增長，超四分之三公司實現(xiàn)盈利；2475家公司凈利潤正增長，1943家公司營收、凈利雙增長。剔除金融行業(yè)，實體上市公司實現(xiàn)營收30.42萬億元，與上年同期持平；實現(xiàn)凈利潤1.59萬億元，同比增長0.94%。

創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所上市公司上半年營收增幅明顯，分別為9.03%、4.90%、6.08%；創(chuàng)業(yè)板凈利潤增速11.18%，遠(yuǎn)超市場整體水平。民營控股上市公司盈利水平大幅修復(fù)，營收、凈利增速分別為4.80%、10.01%，分別比上年同期提升0.97個和20個百分點。

分行業(yè)來看，19個門類行業(yè)中，17個行業(yè)實現(xiàn)盈利，7個行業(yè)營收正增長，10個行業(yè)凈利潤正增長。農(nóng)林牧漁業(yè)，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)等7個行業(yè)營收、凈利潤雙增長。10個制造業(yè)次類行業(yè)全部實現(xiàn)盈利，其中6個行業(yè)營收正增長，5個行業(yè)凈利潤正增長，專用、通用及交通運輸設(shè)備，電氣、電子及通訊等4個行業(yè)營收、凈利潤雙增長。

上市公司高質(zhì)量發(fā)展取得積極成效

工業(yè)制造業(yè)績回暖。上半年，制造業(yè)經(jīng)營狀況邊際改善，營收、凈利同比增速分別為4.73%、7.75%。軍工、新能源、醫(yī)療器械等先進(jìn)制造領(lǐng)域原料需求旺盛；光模塊上市公司凈利潤翻倍，PCB上市公司凈利潤增長近50%。

消費品及服務(wù)業(yè)方面，上半年隨著“以舊換新”補(bǔ)貼政策穩(wěn)步落地，新能源汽車產(chǎn)銷延續(xù)高增長態(tài)勢，上市公司凈利潤增長超30%；家電換“智”趨勢顯現(xiàn)，行業(yè)營收、凈利潤增長均超9%；消費電子行業(yè)營收增長24.82%。文化消費需求釋放，游戲、影視院線等代表性行業(yè)營收均實現(xiàn)增長，凈利增速超70%。全社會物流總額穩(wěn)步提升，居民物流活力增強(qiáng)，快遞業(yè)5家上市公司營收增長10%。寵物經(jīng)濟(jì)、IP經(jīng)濟(jì)等新型情緒消費場景點燃年輕群體熱情，相關(guān)產(chǎn)業(yè)上市公司業(yè)績增長明顯，凈利增幅分別為40.29%、54.90%。

面臨外部環(huán)境沖擊，上半年上市公司海外業(yè)務(wù)彰顯韌性，實現(xiàn)境外收入4.90萬億元，同比增長4.50%，占比連續(xù)3年提升。船舶制造出口交貨值同比增長38.6%，上市公司營收增長23.42%，凈利潤增長135.33%。新興市場成為核心增量，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭加速布局海外倉，帶動相關(guān)上市公司擴(kuò)能，跨境電商投資支出增速超15%。多家創(chuàng)新藥公司達(dá)成海外授權(quán)合作，行業(yè)商務(wù)拓展（BD）交易總額超去年全年，創(chuàng)新模式優(yōu)化藥企持續(xù)增強(qiáng)“造血”功能。

科創(chuàng)研發(fā)穩(wěn)步推進(jìn)。上半年，全市場研發(fā)投入超8100億元，同比增長3.27%，增速較去年同期提升近2個百分點；整體研發(fā)強(qiáng)度2.33%，同比小幅提升。創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所研發(fā)強(qiáng)度分別為4.89%、11.78%、4.63%，科技屬性進(jìn)一步凸顯。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)發(fā)揮創(chuàng)新示范效應(yīng)，研發(fā)強(qiáng)度分別高于整體3.29個和4.44個百分點。全市場113家公司研發(fā)投入超十億元，926家公司研發(fā)強(qiáng)度超10%。

產(chǎn)業(yè)向新向綠發(fā)展。上半年，人形機(jī)器人行業(yè)研發(fā)強(qiáng)度超6%，營收、凈利潤實現(xiàn)兩位數(shù)增長。以無人機(jī)產(chǎn)業(yè)為代表的低空經(jīng)濟(jì)迎來快速發(fā)展，智慧植保、低空文旅等新業(yè)態(tài)活力迸發(fā)，城市空域交通試點有序推進(jìn)，政企業(yè)務(wù)合作不斷深化，行業(yè)營收保持正增長。

此外，市場分紅規(guī)模再創(chuàng)新高。數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，818家上市公司公布了一季度、半年度現(xiàn)金分紅方案，較去年同期增加141家；其中創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所289家公司中期分紅。上市公司現(xiàn)金分紅總額達(dá)6497億元，分紅公司整體股利支付率31.97%，較上年同期略有提升，分紅穩(wěn)定性、可預(yù)期性增強(qiáng)。央企發(fā)揮示范引領(lǐng)作用，貢獻(xiàn)71%的分紅金額，13家公司分紅超百億元。民營控股上市公司主動分紅意愿持續(xù)提升，其中15家分紅金額超10億元。79家公司連續(xù)3年中期分紅，股東回報意識日益增強(qiáng)，一年多次分紅成為新風(fēng)向。

預(yù)計下半年上市公司表現(xiàn)平穩(wěn)

展望下半年，機(jī)構(gòu)預(yù)計上市公司表現(xiàn)平穩(wěn)。“預(yù)計下半年物價將溫和回升，推動上市公司利潤保持平穩(wěn)。”中信證券研報分析認(rèn)為，上半年上市公司境外收入表現(xiàn)貢獻(xiàn)較大，一方面是因為我國今年出口持續(xù)超預(yù)期，另一方面也是由于外部環(huán)境影響下中資企業(yè)正加速出海。預(yù)計下半年外需保持韌性，出口型企業(yè)和出海型企業(yè)或繼續(xù)保持較高景氣度。

中信證券A股策略分析師楊家驥表示，盡管面臨外部政策、匯兌損益和現(xiàn)金流壓力影響，一批代表性企業(yè)的海外業(yè)務(wù)還是對整體收入和利潤率產(chǎn)生實質(zhì)拉動，過去一年，加速出海的企業(yè)ROE和利潤率也在不斷修復(fù)，“出海不再只是補(bǔ)充渠道，而是已成為部分企業(yè)財務(wù)增長的核心支柱。”