國家統計局將于下周一發布消費、投資、工業增加值等多項國民經濟運行數據。《經濟參考報》記者綜合多家機構預測，盡管有國慶長假的擾動，但整體看10月實體經濟數據有望延續8、9兩月的溫和回穩趨勢。消費方面，10月份穩中趨升的概率較大，但受到汽車和房地產兩大行業影響，未來存在連續回落的可能；投資方面，在制造業投資和民間投資的低位企穩的支撐下，10月全國固定資產投資或將小幅回升；而在投資需求和消費需求的支撐下，10月工業增加值或仍將平穩運行。
態勢 未來消費增速面臨下滑風險
各種跡象表明，10月份消費數據呈現穩中趨升的態勢可能性較大，但長期來看存在連續回落的壓力。
中國汽車工業協會10日公布的數據顯示，10月汽車銷量為265萬輛，同比增長18.7%，雖然仍然保持了兩位數以上的同比增速，但是和9月份23.5%的環比增速相比，10月份汽車環比銷量只能說是略有增長。也就是說，在社會消費品中占比最大的汽車消費增速已經由升轉平。
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| ?趙乃育/繪 |
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，一方面去年10月購置稅減半使得汽車消費同比面臨高基數的影響，另一方面近期乘用車消費增速持續回升，能夠緩解部分高基數的負面沖擊。此外，今年“十一”黃金周消費同比增長10.7%，僅比去年同期水平回落0.3個百分點，回落幅度明顯收窄。“因此，盡管有國慶長假的擾動，但整體看10月實體經濟數據有望延續8、9兩月的溫和回穩趨勢。”謝亞軒說。
相比投資和外貿，在經濟“三駕馬車”中，消費仍然是中流砥柱。交通銀行首席經濟學家連平就表示，前三季度最終消費支出對國內生產總值增長的貢獻率為71%，比上年同期提高13.3個百分點，消費領域發揮了穩定經濟增長的重要作用。而今年“十一”黃金周期間全國共接待游客5.93億人次，同比增長12.8%，累計旅游收入4822億元，同比增長14.4%，銀聯交易總金額8819億元，同比增長36%。綜合判斷10月社會消費品零售總額增速將小幅上升。
中國民生銀行研究院院長黃劍輝表示，未來消費將面臨較大的下行壓力。一方面，房地產市場調控政策的推出可能促使樓市降溫，將影響家具及建材類消費；另一方面，隨著年底汽車購置稅優惠政策到期以及購買力的提前透支，汽車消費可能難以保持快速增長。
海通證券首席宏觀分析師姜超也表示，前期領漲的建筑裝潢、家具已現回落，樓市調控或令地產相關消費雪上加霜。未來零售增速依然面臨下滑風險，預測10月零售增速穩定在10.7%，之后持續回落。
暖意 投資下行壓力緩解
近期與投資相關的好消息頻出，在經濟仍有下行壓力的大環境中透出了一股暖意。
今年前三季度制造業投資同比增長3.1%，增速比前8個月加快0.3個百分點，今年以來首次出現回升。7月以來，制造業投資單月增速已連續3個月回升。前三季度，民間投資同比增長2.5%，增速比1至8月加快0.4個百分點，結束了去年以來增速持續回落的態勢。其中，9月份民間投資增長4.5%，在8月由負轉正的基礎上增幅進一步擴大。此外，國家發展改革委10月中旬出臺了26條具體措施，旨在進一步解決制約民間投資發展的重點難點問題。
多家機構預測，在制造業投資和民間投資的支撐下，全國固定資產投資仍將呈小幅回升趨勢，預計10月增速為8.4%。
連平表示，9月施工項目計劃總投資增長9.1%，增速比前8個月加快0.3個百分點，新開工項目計劃總投資保持22.6%的快速增長，預示未來幾個月基建投資可能提速。水泥價格連續2個月上漲，一定程度上反映投資回穩。民間投資、制造業投資增速出現低位企穩跡象，預計10月固定資產投資增速8.4%，比上個月略有上升。三季度以來，經濟運行出現明顯的企穩，投資持續下行壓力得以緩解，但當前企業投資信心和意愿仍然較弱。民間投資增速低位企穩，但能否持續低位反彈存在很大不確定性。外需有望緩慢改善，出口導向型制造業投資下行壓力近期減小，制造業投資狀況得到改善。此外，供給側結構性改革實效超預期，預計四季度投資可能出現恢復性的平穩增長。
國務院發展研究中心研究員許召元表示，制造業投資是民間投資的主要方向，市場化程度高。這部分投資企穩，特別是消費類和高端制造業投資增速回升明顯，顯示經過幾年優勝劣汰，制造業已調整到一個更可持續的水平。投資增速降幅趨緩是經濟止跌回穩的重要條件。
但也有專家認為投資存在下行的可能。姜超就表示，未來受去產能拖累，制造業投資回升幅度或較為有限，土地購置和房屋新開工增速低迷仍將為地產投資蒙上陰影，前期財政刺激透支未來，令基建投資增速承壓。因此，預測10月投資增速將會小幅回落。
前景 工業增加值將保持穩定
工業增加值連續7個月處于6%以上平穩增長，工業運行平穩的趨勢比較明顯，因此多位專家認為，在投資需求和消費需求的支撐下，10月工業生產仍將保持穩定。
實際上，剛剛公布的物價數據已經釋放出了利好信號。10月份，工業生產者出廠價格指數（PPI）環比上漲0.7%，同比上漲1.2%，繼上月同比增速為四年來首度由負轉正后，漲幅再度擴大了1.1個百分點。目前市場普遍預計四季度PPI將持續回升，繼續推動制造業企業盈利的改善。
除了PPI持續回升外，本月初公布的制造業采購經理指數（PMI）創下了2014年8月以來的最高值，五大分項指數全部上升。
連平認為，工業出廠產品價格持續回升，企業利潤平穩增長，而工業企業盈利狀況改善也有助于促進工業生產回暖。目前，消費品制造業、裝備制造業、高技術制造業增長較快，對工業新增產值的貢獻作用加大。從工業用電量來看，近幾個月用電量都保持平穩增長，輕工業、重工業、制造業用電量同比明顯增長。此外，去年10月工業增加值比9月低了0.1個百分點，基數的下降對今年10月同比增速有提升作用。預計10月工業增加值同比增長6.2%，比上個月略有加快。
中國銀行國際金融研究所研究員梁婧表示，目前工業“穩”運行特征已經非常明顯。下半年以來，工業增加值累計增速均保持在6%，各月增長在6%至6.3%之間小幅波動。需要注意的是，工業產品價格回升帶動企業效益改善，在一定程度上回補了去產能對經濟的下拉作用。這背后有全球大宗商品市場升溫的推動，但更重要的是政府去產能、去庫存、降成本、穩增長等一系列供給側改革組合拳在發揮作用。下一步，要處理好去產能與價格回升、去庫存與去泡沫的關系，以及各項政策的協調配合，繼續平穩推進工業的轉型升級、經濟新舊模式的轉換。
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