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中國銀行日前發布《2019年中國銀行個人金融資產配置策略報告》稱，2019年全球經濟復蘇將明確結束，中美戰略、政策分化加劇。基于估值、經濟、利率等因素考量，《報告》建議，2019年資產配置可超配中國資產，包括股票與債券；低配美國資產，等待美債配置機會。與此同時，大宗商品有階段性機會，標配黃金以緩釋美國經濟放緩及全球不確定風險。
《報告》指出，2016年初至2018年初，中美經濟都在復蘇，推升了全球利率、權益資產和大宗商品。2018年初至今，中國經濟下行壓力加大、政策寬松；美國上行、繼續加息。2019年，其判斷，中國周期延續下行，美國經濟見頂回落，過去3年的全球復蘇明確結束。中國繼續寬松，美國加息繼續，其他經濟體面臨寬松壓力。中美經濟分化、政策分化，決定全球資產價格。《報告》稱，全球經濟放緩壓低業績，上半年美聯儲加息影響全球利率，權益市場都將受此影響。除此之外，美股估值偏高，歐洲面臨政治考驗，日本經濟下行，港股市場雖受益于國際資本投資中國和低估值會有所表現，但全球權益難有明顯機會。而A股的估值既是歷史底部也是全球底部，政策底、社融底之后有望迎來市場底，均值回歸疊加股利分紅、業績增長以及政策寬松等因素，市場將在風險釋放之后有望迎來轉折。
外匯方面，《報告》稱，2019年美元將見頂，人民幣壓力將下降。從基本面的橫向對比、利率因素、政策因素和風險事件等綜合來看，2019年美元大概率是先強后弱的走勢，而人民幣貶值壓力也相應降低。與此同時，其他國家貨幣重點看好澳元，核心在于其經濟基本面。
《報告》稱，在美債方面，美國經濟接近頂部、通脹壓力以及持續加息將繼續推動利率中樞上行，美債等待配置機會。其中，中資美元債在2019年將吸引力上升，高質量短久期債券具備較好配置價值。在中債方面，經濟下行疊加政策寬松，債券利率中樞將繼續下行，延續牛市格局。與此同時，信用債風險偏好會有所修復，投資者可關注高收益債的投資機會，而可轉債位于底部區域，戰略性看多。
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