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　　景順投資組合策略師克里夫·艾莫瑞（Clive　Emery）日前在接受《經濟參考報》記者專訪時表示，受新冠肺炎疫情沖擊，大多數國家迅速實施大規模財政和貨幣刺激政策，以緩解經濟活動嚴重萎縮造成的短期影響。展望2021年，全球復蘇的關鍵將轉向這一雙重刺激還能在多長時間及在多大程度上繼續緩解全球經濟的陣痛。他表示，如果新冠肺炎致病性持續降低，且疫苗發展迅速，市場可能會進入一段持續增長期，但投資者也應留意可能發生的黑天鵝事件。

　　克里夫·艾莫瑞表示，在2021年初，英國脫歐等負面影響會逐漸淡出投資者視野。然而，病毒的蔓延和由此造成的破壞并不會在2021年消失。疫情帶來的長期影響將在歐美部分地區持續存在。另一方面，首批進入第三階段臨床試驗的疫苗效果遠好于預期，使市場的復蘇前景逐漸樂觀，但市場對疫情和病毒的變化仍將保持關注。

　　他表示，總體而言，如果新冠肺炎致病性持續降低，且疫苗發展迅速，市場可能會進入一段持續增長期，通常會推動債券收益率走高，助力大宗商品價格上漲，帶動周期股和價值股跑贏，同時導致美元走軟。在此環境下，景順認為，新興市場和歐洲可能會表現良好。但投資者也應留意可能發生的黑天鵝事件，以降低風險。

　　在回報表現方面，克里夫·艾莫瑞指出，由于固定收益資產的收益率相當低，故進一步提升資本收益和最低收入的空間并不大。因此，市場對資本市場的長期表現所做出的假設相當溫和，預期未來十年典型的60/40基金的年回報率為3.5%，而過去45至50年其年回報率約為10%。他表示，預期回報降低的同時還可能伴隨市場波動加劇，需要投資者加以注意。

　　他還表示，在2021年，跨國企業和ESG（環境、社會和公司治理）投資兩大主題值得關注。一方面，大型跨國企業日漸承壓或導致更趨嚴格的監管和稅收合規。另一方面，在2020年的基礎上，ESG投資在全球范圍內，尤其是歐洲地區將繼續受到重視。“投資行業在歐洲正面臨監管變化，這將使得投資者進一步考慮ESG因素?！彼f。