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　　在1年多以來屢探新低之后，巴西貨幣雷亞爾近期對美元快速升值。今年以來，雷亞爾兌美元匯率升幅已經超過10%，成為新興經濟體中升值最強勁的貨幣。

　　巴西2021年通貨膨脹率達到10.06%，創2015年以來新高。為抑制居高不下的通脹率，自2020年3月開始，巴西央行連續9次加息。最近的一次發生在3月16日，巴西央行當天宣布將基準利率再次上調1個百分點，從之前的10.75%上調至11.75%。巴西央行預計，下次議息會議將按同樣幅度繼續加息。

　　據統計，今年以來，流入巴西股市的外資總額已經超過500億美元，推動圣保羅股市指數一再攀升，今年至今已上漲超過10%，再創歷史新高。

　　據巴西金融專家分析，近期導致雷亞爾升值的原因主要是巴西基準利率大幅飆升導致外資流入巴西套取息差；此外，俄烏沖突導致國際市場上大宗商品價格上升，作為大宗商品出口大國的巴西因而受益。

　　今年2月，巴西央行行長羅伯托·坎波斯曾表示，為應對兩位數通脹率而加息的舉措正在吸引境外資金流入，推動雷亞爾走強，從而緩解物價上漲壓力。他認為，積極的財政狀況有助于吸引外國投資，這是影響近期匯率走勢的原因之一。

　　奧拉瑪咨詢公司的首席經濟師亞歷山大·桑托認為，盡管美聯儲最近也在加息，但是巴西的實際利率目前屬于全球最高之一，與境外金融市場形成了息差，導致大量外資流入以套利。

　　趨勢咨詢公司的高級經濟師西爾維奧·坎波斯指出，美聯儲5年來首次加息的舉動表明美國的通脹指數也在承壓，這導致美國投資者對本國經濟的發展持觀望態度，更愿意到海外尋找機會。與此同時，巴西基準利率一再提高，為外國資本提供了有吸引力的回報。

　　近期，隨著俄烏沖突升級，國際市場對大宗商品供應的擔憂加劇，能源類大宗商品、黃金、農產品等價格大幅飆升。內克通咨詢公司的首席經濟師安德烈·貝爾菲多指出，巴西作為大豆、鐵礦石和石油產品的主要出口國之一，有望從當前國際局勢中受益。此外，其他大宗商品價格的上升拉動巴西外貿表現持續向好，也在推動雷亞爾走強。

　　XP投資公司的宏觀戰略師亞歷山大·馬魯夫認為，俄烏沖突影響歐洲市場，導致資本外流。從短期來看，遠離戰火的拉美地區成為國際資本的避險地，而巴西無疑將成為其中一個重要的受益者。

　　不過，巴西經濟學家認為，對于雷亞爾匯率走勢，從今年第二季度開始需要持謹慎態度，因為今年是巴西大選年，總統選舉結果將成為投資者關注的焦點，可能導致美元再次上漲。

　　巴西央行近期公布的《焦點報告》預計，今年年底雷亞爾兌美元匯率將保持在5.30雷亞爾兌1美元左右。