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　　以銀行信貸資產作為底層資產的財產權信托，正迎來新一輪的嚴監管。記者獲悉，多家信托公司日前收到窗口指導，不得新增以銀行信貸資產作為底層資產的財產權信托，此類存量業務需按照金融同業通道業務逐步壓降清理。

　　“我們公司收到了通知，現在已經暫停相關業務。就整個行業來看，影響不會太大，因為很多信托公司并沒有開展此類業務。”北京某信托管理人士向記者透露，這類財產權信托業務在業內一直存在金融同業通道的質疑。下達相關窗口指導，或是基于繼續壓降信托通道業務規模、壓降違規融資類業務規模的這一行業監管邏輯。

　　財產信托業務，是指委托人將其合法所有的財產或財產權（包括各種動產、不動產和其他權益等）交付給信托公司設立信托，由信托公司作為受托人，按照委托人意愿，為受益人的利益，根據信托文件的約定進行管理、運用和處分的業務。

　　中國信托業協會數據顯示，行業管理財產信托正在快速增長。截至2021年底，管理財產信托規模增至5.54萬億元，比上年末增加了1.36萬億元，增幅高達32.53%；占比進一步提升到26.98%，比上年末上升6.56個百分點，規模與占比增幅均為近年來最大。與2017年4.34萬億元規模和16.53%占比相比，管理財產信托四年間規模總計增長了27.77%，占比總計提升了10.45個百分點。

　　對此，業內專家認為，傳統意義上的財產權信托本是監管部門倡導的轉型方向，此次窗口指導中提及的以銀行信貸資產作為底層資產的財產權信托，卻是信托公司為銀行架起的新通道。監管出手圍堵此類財產權信托業務的邏輯其實是，信貸資產信托受益權轉讓業務存在監管套利風險。這類信貸資產流轉業務存在不少風險：一方面，突破了傳統信貸資產轉讓的規則，信貸資產的轉出方、轉入方在資產確認、資本計提和撥備等方面不符合有關規定，信托公司等于變相為銀行提供了規避監管要求的通道；另一方面，風險合規要求與資產證券化業務要求背離較大，發行方的風險自留比例、持有人集中度等均失去約束。

　　事實上，早前銀保監會召開的信托監管工作會議上，透露了2022年將繼續壓降信托通道業務及違規融資類業務規模，但具體的壓降規模指標還沒有給予明確的指導。根據68家信托公司2020年財報數據，可查到年報數據的60家信托公司披露了信托資產中投向房地產業務的規模及占比。

　　從相關數據來看，部分信托公司房地產業務在資產分布中的占比接近50%，多數信托公司的房地產業務占比主要集中在30%以內。

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