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據報道，9月18日，央行在公開市場進行1500億元人民幣7天期逆回購操作和1200億元人民幣的28天期逆回購操作。而據交易員透露，央行還就19日的7天期和28天期逆回購操作進行了需求詢量。
時隔7個月之后，央行先后重啟了14天逆回購和28天逆回購。央行這一舉動被市場人士解讀為釋放出了強烈的政策信號：從短期來看，這是央行為了應對中秋節和國慶節“雙節”所帶來的資金面波動所采取的必要手段；從長期來看，不同期限的公開市場操作滾動進行，可能將逐漸替代“降準”手段，穩健貨幣政策基調下，降準操作的可能性再次被延后。
數據顯示，今年8月，央行口徑外匯占款減少1918.95億元至23.25萬億元人民幣，為連續第十個月下降。在外匯占款持續縮水、資金外流壓力未徹底緩解的背景下，央行需要通過各種手段供給流動性，保持資金面平穩。但是，在去年已多次降息降準的基礎上，今年以來，央行在調節流動性手段的運用上已經顯得愈發謹慎。
央行態度謹慎背后確有原因：經濟下行壓力較大，“資產荒”現象充斥整個市場，貨幣政策局限性有所顯現。央行最新公布的8月金融數據出現一些積極跡象，但仍不容過度樂觀。數據顯示，8月M1增速為25.3%，環比小幅下降0.1個百分點，而M2增速則提升1.2個百分點至11.4%，M1與M2的增速差有所收窄。但與此同時，數據也顯示，企業投資意愿仍較弱。8月新增人民幣貸款9487億元，環比大幅上升，但新增信貸中，居民中長期貸款為5286億元。這意味著，在房地產市場火爆的背景下，住房按揭貸款仍是新增信貸的主力。對比之下，企業中長期信貸則減少80億元，市場人士分析稱，企業信貸受到了債務置換的影響，但即使剔除這部分影響，企業信貸增長仍較緩慢。
金融數據的結構性特征顯示經濟復蘇仍然較為乏力，在這樣的背景下，貨幣政策的效用逐步遞減，降息降準等貨幣政策工具刺激經濟的效果不明顯。在這一前提下，若采用大水漫灌式的降準方式釋放流動性，不僅不能助推資金進入實體經濟和助推經濟復蘇，反而可能助長金融泡沫和房地產泡沫。。
從今年2月開始，央行宣布提高公開市場操作的針對性和有效性，將根據貨幣政策調控需要，原則上每個工作日均開展公開市場操作。不同期限的公開市場操作滾動進行，不僅更為靈活，也能起到替代降準的作用。更為重要的是，這還是央行構建利率走廊、助推貨幣政策框架從數量型向價格型轉變的重要一步。在央行目前貨幣政策工具箱中，除了7天逆回購、14天逆回購和28天逆回購之外，還有SLF、MLF、PSL等，從短期到長期的貨幣政策工具一應俱全，一條有效的、能夠影響市場利率的政策利率曲線正在形成。
正如中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿此前表示的，利率走廊操作系統在控制短期利率波動上具有優越性，可以降低央行貨幣政策的操作成本。應通過一系列改革來疏通利率傳導機制，讓短期利率的變化能夠有效地影響各種存貸款利率和債券收益率。這個領域的實質性進展是向新的貨幣政策框架轉型的重要基礎。
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