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　　現(xiàn)代金融的產(chǎn)生，與海運、航運有著密不可分的關(guān)系。大航海時代開啟了金融創(chuàng)新的浪潮，而二戰(zhàn)之后得以不斷深化的經(jīng)濟和貿(mào)易全球化，極大的促進(jìn)了航運業(yè)這一典型的資本密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動了相應(yīng)的航運金融服務(wù)的快速發(fā)展。

　　中國改革開放之后，在短短幾十年時間中，已經(jīng)從全球航運市場中的小角色，經(jīng)過快速發(fā)展成長為舉足輕重的航運大國。幾十年來，我國沿海、干流沿江地區(qū)的航運基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展很快，服務(wù)功能不斷齊聚，造船業(yè)、航運業(yè)規(guī)模持續(xù)提升，為中國融入經(jīng)濟全球化體系作出了積極貢獻(xiàn)。中國航運業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的規(guī)模和發(fā)展水平也已躋身世界前列。十八大之后，我國不斷重申要繼續(xù)深化改革開放，特別是提出了“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略，要落實這其中的“一路”（即21世紀(jì)海上絲綢之路），就必須加快航運業(yè)發(fā)展并致力于提質(zhì)優(yōu)化。

　　對于中國航運業(yè)而言，當(dāng)前面臨的主要挑戰(zhàn)在于，一方面，國際航運市場近年來持續(xù)低迷，產(chǎn)能過剩的風(fēng)險和壓力突出——這就必須進(jìn)一步加快中國航運業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，通過提質(zhì)優(yōu)化來更好的應(yīng)對國際挑戰(zhàn)，更加有效、平衡的把握國際航運市場供給側(cè)和需求側(cè)關(guān)系。另一方面，相比航運業(yè)、航運基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)育發(fā)展水平，中國航運金融的發(fā)展大為滯后。后一方面的問題表現(xiàn)為，相關(guān)的政策、法律體系還不齊全；航運金融技術(shù)和服務(wù)能力滯后，缺乏相關(guān)的專業(yè)服務(wù)機構(gòu)；人才匱乏；中國航運企業(yè)、港口、造船企業(yè)通過資本市場上市融資的個例較少，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上發(fā)揮資本市場有效配置資源的作用。

　　中信出版集團近日引進(jìn)出版了廣受歡迎的《航運金融手冊》。這本書由德國航運和傳播融資專家、漢堡商學(xué)院航運學(xué)院負(fù)責(zé)人奧勒提斯·希納斯、海事和公司法執(zhí)業(yè)律師卡斯滕·格勞、德國VDR船東協(xié)會董事總經(jīng)理馬克斯·約翰斯主編，收錄了歐洲多家海事控股企業(yè)、金融機構(gòu)、航運企業(yè)、頂級會計師事務(wù)所等機構(gòu)的專業(yè)人士撰寫的專文，將之匯編為一本能夠解析當(dāng)前國際航運金融發(fā)展?fàn)顩r尤其是航運財務(wù)、股權(quán)融資等方面的知識要點，解析了航運行業(yè)目前在破解融資難面臨的挑戰(zhàn)及現(xiàn)有解決方法。這本書對于我國航運金融發(fā)展特別是促進(jìn)金融業(yè)與航運業(yè)的融合發(fā)展，真正發(fā)揮金融業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟的功能。

　　全書分為六大部分。第一部分介紹了傳統(tǒng)船舶融資的概況，包括對海運市場周期的分析、船舶融資貸款的風(fēng)險考量和法律問題等。書中分別就船運市場需求側(cè)和供給側(cè)情況進(jìn)行了探討，指出近年來中國經(jīng)濟的強勁崛起，有力的帶動了國際航運市場的景氣指數(shù)，但中國航運業(yè)的快速發(fā)展也開始進(jìn)入包括航運市場中的各類細(xì)分市場。書作者建議，航運業(yè)和金融業(yè)應(yīng)當(dāng)加強對于長期航運周期的觀測，為平衡風(fēng)險和收益打下基礎(chǔ)。書中第二章分別列出了信用和交易對手風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、利率風(fēng)險、運費風(fēng)險、燃油價格風(fēng)險、傳播價值風(fēng)格等與項目相關(guān)的借貸風(fēng)險，與產(chǎn)業(yè)相關(guān)的風(fēng)險，市場的周期性波動風(fēng)險、船舶停租和進(jìn)塢期間的風(fēng)險、履約和信用風(fēng)險等與航運產(chǎn)業(yè)相關(guān)的風(fēng)險，以及相關(guān)的金融對沖風(fēng)險、利益沖突風(fēng)險、匯率波動風(fēng)險等與公司有關(guān)的風(fēng)險。很顯然，中國要加快建設(shè)國際航運中心，提高本土航運業(yè)發(fā)展水平，就要促進(jìn)金融業(yè)與航運業(yè)融合發(fā)展，這其中重中之重就是要完善航運金融風(fēng)險管理體系，在此基礎(chǔ)上積極完善航運法律服務(wù)體系。

　　書中第二部分介紹了航運業(yè)股權(quán)融資問題，分別引出了德國KG基金模式（曾長期主導(dǎo)德國航運市場的模式，傾向于通過定期租船合同在資產(chǎn)運營中產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，具有長期性、穩(wěn)定性和可預(yù)測性，但因國際航運市場近年來持續(xù)低迷，該模式帶來的投資回報過低，因而引來了行業(yè)內(nèi)外的一致聲討）、挪威KS模式（與德國KG模式部分相似，突出特征是推行隱名合伙制，可以幫助投資者節(jié)稅，從而成功的獲取了挪威之外的許多投資），還以一家專司收購船舶的財務(wù)公司的案例，討論了船舶股權(quán)融資中的諸多細(xì)節(jié)問題。

　　書中第三部分著眼于資產(chǎn)定價問題，介紹了漢堡船舶評估標(biāo)準(zhǔn)（不僅考慮船舶現(xiàn)值，還要考慮預(yù)期未來收入的貼現(xiàn)值）、基于“上次成交”的定性調(diào)整和經(jīng)神經(jīng)的代數(shù)估計法。第四部分以希臘航運業(yè)、土耳其兩國的船舶融資框架及相關(guān)法律體系為例，深入研究了影響航運金融的立法和執(zhí)法問題，對于中國也具有較強的參照性。第五部分整理了航運金融業(yè)面臨的挑戰(zhàn)及現(xiàn)有解決方法，如重組、風(fēng)險管理、替代性傳播管理和融資方法等。如在討論船舶租賃時，就詳細(xì)分析了出租人可能面臨的信用、資產(chǎn)和金融三大風(fēng)險，尤其是其不可避免面臨的融資、利率和外匯3個關(guān)鍵的財務(wù)風(fēng)險。全書最后一部分側(cè)重于介紹與船舶融資密切相關(guān)的服務(wù)，探討了投資關(guān)系及其對企業(yè)有效溝通的作用，這對于船舶業(yè)上市公司、混業(yè)經(jīng)營的大型企業(yè)具有重要意義。