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2018年以來，資本市場在我國經濟特別是推進經濟高質量發展中的戰略地位日益凸顯，決策層對資本市場發展給予高度關注并作出一系列部署。當前，各方應當從服務全局的高度，深刻領會，勇于擔當，積極作為，以“規范、透明、開放、有活力、有韌性”十二字為方針，全面推進資本市場的改革開放事業。
近段時間以來，市場參與各方已經感受到，中國資本市場的重要作用正在上升。此前的中央經濟工作會議也提出，資本市場在金融運行中具有牽一發而動全身的作用，要通過深化改革，打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，提高上市公司質量，完善交易制度，引導更多中長期資金進入，推動在上交所設立科創板并試點注冊制盡快落地。
來自決策層的聲音表明，建設一個能夠適應中國經濟高質量發展的資本市場正面臨前所未有的緊迫性。而這種緊迫性，正是中國經濟當前所處階段決定的。眾所周知，經濟發展、企業經營離不開貨幣和融資。過去，中國的融資結構以間接融資為主，主要依靠銀行渠道，這一情況，是同中國經濟過去以重資產為主、企業具備抵押品相適應的。但是，當前中國經濟正在邁入高質量發展階段，經濟中的新動能正在不斷醞釀，信息技術、生物醫藥、高端制造等新興行業正在不斷崛起，而這些行業和企業的總體特征是研發投入比較大，以人力資本為核心，與傳統的以間接融資為主的融資方式不相適應，因此必須要從間接融資轉向直接融資，從靠擔保的銀行貸款轉向無擔保的企業債券和股權融資，從銀行融資轉向資本市場。可以說，資本市場戰略地位的提升，是我國經濟高質量發展的內在要求。
“十二字方針”為今后中國資本市場的建設指明了方向。規范，就是要堅持法治化的改革方向。透明，就是要堅持市場化的改革方向。開放，就是要堅持國際化的改革方向。有活力、有韌性則是要不斷增強資本市場的包容度尤其是對創新企業的包容度，優化交易監管，充分發揮市場的自我調節功能，同時能夠牢牢守住不發生系統性風險的底線。
法治化、市場化、國際化是中國資本市場的改革方向。在當前情況下尤其要做好設立科創板并試點注冊制的重要工作。科創板試點注冊制是資本市場實施增量改革的重要一步，從目前的制度設計和配套規則來看，這一具有改革試驗田性質的重大制度創新在實行市場化的發行承銷機制、信息披露為中心的發行審核制度、解決資本市場違法成本過低的問題等方面取得了重要突破，進一步推動了資本市場市場化、法治化的改革方向。應當以此為契機，推動資本市場改革的全面深化。
有活力、有韌性則對資本市場的內生屬性提出了綱領性的要求。證券市場表現長期來看和我國的經濟發展并不相符，市場的劇烈波動也往往容易引發各種風險，距離國際成熟市場還有較大距離。在這方面，未來還需要進一步完善基礎制度，完善市場自身的調節能力，優化交易監管，減少行政干預，讓市場有明確預期，讓投資者有公平交易的機會，加大中長期資金引入力度，優化投資者結構。在使市場本身具備較強的風險化解和自我調節能力的基礎上，還要在監管層面完善資本市場逆周期應對機制，完善風險監測、預警和處置機制。
總的來看，中國資本市場的建設正在進入一個新的時期。市場各方應當深刻認識到新時期下資本市場發展的重要戰略意義，努力形成工作合力，共同促進資本市場高質量發展。
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