近一段時間以來，在A股市場主要指數運行整體平穩的過程中，前期驅動指數上行的一些權重股，特別是以白酒、醫藥等行業為主的大市值股票短期內大幅調整，引發市場關注。有觀點稱，這些白馬股集體下跌將給A股帶來較大壓力，筆者認為這一看法有失偏頗。當前，A股市場正處在改革的關鍵節點，無論是中國經濟轉向高質量發展的大環境，還是資本市場制度持續完善、市場化改革不斷推進、對外開放不斷深入，以及上市公司質量持續提升，都將推動A股市場重心中長期持續向上移動。與短期波動相比，更應看到A股市場重心持續上移的中長期趨勢。
近期，以貴州茅臺、恒瑞醫藥為代表的所謂“核心資產”類股票快速下跌，放在中長期來看，這是自2015年以來持續上漲中的短暫回調，源于前期積累了較大的獲利回吐需求。從市場風格來看，自2015年以來，A股市場一直處于兩極分化、強者恒強的格局。未來，這一市場風格是否會發生變化仍待觀察。從歷史經驗來看，市場趨勢和風格一旦形成，往往具有較強的慣性。不過，投資者也應當注意到，當前市場中一些消費類股票估值水平顯然已經處于歷史高位，可能面臨估值回歸。
從市場的中長期運行來看，有足夠的理由支撐A股重心穩步向上。首先，從宏觀環境和市場結構來看，中國經濟正處于從高速增長轉向高質量發展的關鍵時期，新舊動能轉換正在加速。對于上市公司而言，一個較為明顯的表現是，實體企業的盈利情況正在改善。與此同時，上市公司的結構和質量也正在發生重大變化。自設立科創板并試點注冊制以來，越來越多的科技類企業進入A股市場，這些企業在一定程度上代表了未來中國產業的發展方向，改變著A股市場的上市公司結構，與中國經濟的高質量發展遙相呼應。近一段時間以來，監管部門推出一系列政策，無論是優化存量、健全退出機制，還是完善并購重組，都在不斷提升A股市場上市公司的整體質量，一個由更高質量上市公司構成的資本市場，其估值水平理應有更高的上升空間。
其次，從整個金融市場的運行和風險因素來看，經過近年來的集中整治，我國金融風險由前幾年的快速積累逐漸轉向高位緩釋，已經暴露的金融風險得到有序處置，金融風險總體收斂，金融市場平穩運行。對于上市公司而言，股權質押、商譽減值等主要風險也逐步釋放。同時，經過市場和宏觀環境變化的“教訓”，上市公司也在告別過去那種依賴高杠桿擴張的模式和發展階段，更加意識到，不斷聚焦主業、審慎并購、加大研發提升自身的核心競爭力，才能立于不敗之地。就整個市場而言，過去數年來絕大多數行業和企業都處于估值回歸的過程中。當前，除了個別行業，多數行業和企業的估值水平均處于歷史低位，具有顯著的優勢。事實上，這也是近期白馬股快速調整而市場指數較為平穩的原因所在。
再次，從外部因素來看，2019年以來，A股市場在擴大對外開放方面取得了不少重大進展，各大國際指數相繼納入或擴容，給市場帶來了大量的增量資金。未來，開放仍將持續進行，全球資金進入中國市場的空間還十分巨大。全球資本涌入A股和中國資本市場的對外開放密切相關，也正在不斷促進其市場化改革和基礎制度、市場工具的完善。除了外資，隨著市場制度的不斷完善，包括險資等中長期資金也正在加大入市的力度。這一切都將成為A股重心持續上行的重要支撐力量。
?
“我們這里的土地，有的是整戶外出打工全部撂荒，有的是壯勞力外出部分撂荒。”家住六盤水市水城縣某鎮一村民告訴記者，他家的土地就撂荒了不少。
西電集團承擔著促進我國輸變配電裝備技術進步和為國家重點工程提供關鍵設備的任務，為特高壓輸電這張“中國制造”名片打上了自己的烙印。
