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　　2023年，保險(xiǎn)業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯，總資產(chǎn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，保障功能持續(xù)凸顯。數(shù)據(jù)顯示，2023年1至11月，保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4.79萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.63%；截至2023年11月末，保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)總額為29.61萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.82%。

　　多家市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，保險(xiǎn)業(yè)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不變。展望2024年，在權(quán)益市場(chǎng)向好、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則切換進(jìn)入第二年等因素影響下，險(xiǎn)企投資收益有望改善，行業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)可期。也有機(jī)構(gòu)指出，未來(lái)險(xiǎn)企資產(chǎn)負(fù)債匹配和穩(wěn)健、長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)能力面臨更多考驗(yàn)，頭部險(xiǎn)企有望憑更強(qiáng)的業(yè)務(wù)拓展和經(jīng)營(yíng)能力更為受益。

　　資產(chǎn)端機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

　　金融監(jiān)管總局最新發(fā)布的保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)情況顯示，2023年1至11月，保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4.79萬(wàn)億元，按可比口徑，行業(yè)匯總原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)9.63%。保險(xiǎn)業(yè)原保險(xiǎn)賠付支出1.70萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)21.5%。截至2023年11月末，保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)總額為29.61萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.82%。行業(yè)凈資產(chǎn)2.65萬(wàn)億元，同比下降3.08%。

　　五大上市險(xiǎn)企去年前三季度業(yè)績(jī)情況顯示，多家營(yíng)業(yè)收入整體保持正增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)出現(xiàn)不同程度下滑，除會(huì)計(jì)準(zhǔn)則切換等因素外，權(quán)益市場(chǎng)震蕩也導(dǎo)致部分險(xiǎn)資投資收益承壓。中國(guó)人保稱，2023年前三季度公司利息收入、投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)收益之和為347億元，同比減少22.7%。中國(guó)人壽也表示，2023年前三季度公司權(quán)益投資收益同比下滑，同時(shí)，疊加低利率環(huán)境下固收息類收益率下行，2023年總體投資收益承壓，這也是保險(xiǎn)行業(yè)共同面對(duì)的一個(gè)難題。此外，從中小險(xiǎn)企2023年三季度償付能力報(bào)告看，多家中小險(xiǎn)企投資收益率等指標(biāo)同樣出現(xiàn)下行。

　　不過(guò)，隨著“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”政策出臺(tái)，2024年險(xiǎn)企的資本壓力有望緩解。

　　光大證券表示，2024年險(xiǎn)企資產(chǎn)端機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，一方面，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則切換背景下保險(xiǎn)公司仍面臨權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，對(duì)于資產(chǎn)端彈性較大的保險(xiǎn)公司而言，若權(quán)益市場(chǎng)回暖將顯著利好其投資收益改善，進(jìn)而釋放利潤(rùn)。國(guó)聯(lián)證券認(rèn)為，2024年，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)加碼和房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有序化解等因素推動(dòng)下，市場(chǎng)情緒有望迎來(lái)修復(fù)，進(jìn)而支撐權(quán)益市場(chǎng)上行，相關(guān)因素有望推動(dòng)保險(xiǎn)公司的投資收益同比改善，進(jìn)而支撐投資收益增長(zhǎng)。同時(shí)，2024年步入新準(zhǔn)則執(zhí)行第二年，凈利潤(rùn)同比增速能做到同口徑計(jì)算。整體來(lái)看，在資本市場(chǎng)向好和2023年凈利潤(rùn)低基數(shù)下，2024年行業(yè)的凈利潤(rùn)同比有望實(shí)現(xiàn)高增。信達(dá)證券則指出，監(jiān)管趨嚴(yán)背景下，更加考驗(yàn)險(xiǎn)企資產(chǎn)負(fù)債匹配和穩(wěn)健、長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)能力，頭部險(xiǎn)企有望憑更強(qiáng)的業(yè)務(wù)拓展和經(jīng)營(yíng)能力更為受益。

　　頭部財(cái)險(xiǎn)企業(yè)或更受益

　　從財(cái)險(xiǎn)情況看，2023年前三季度，包括中國(guó)平安在內(nèi)的多家險(xiǎn)企財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)整體保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。中國(guó)平安2023年三季報(bào)顯示，公司車險(xiǎn)業(yè)務(wù)品質(zhì)保持良好，車險(xiǎn)承保綜合成本率為97.4%，2023年前三季度，平安產(chǎn)險(xiǎn)保險(xiǎn)服務(wù)收入2355.38億元，同比增長(zhǎng)6.8%。中國(guó)太保財(cái)報(bào)表示，2023年前三季度，太保產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1484.55億元，同比增長(zhǎng)11.8%。其中車險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入756.68億元，同比增長(zhǎng)5.5%；非車險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入727.87億元，同比增長(zhǎng)19.3%。實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)服務(wù)收入1395.33億元，同比增長(zhǎng)13.9%。

　　有業(yè)內(nèi)人士告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，隨著車險(xiǎn)“二次綜改”全面鋪開(kāi)，行業(yè)“馬太效應(yīng)”更趨明顯。險(xiǎn)企需持續(xù)推進(jìn)營(yíng)銷模式、運(yùn)營(yíng)機(jī)制、客戶運(yùn)營(yíng)以及數(shù)字化創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，包括堅(jiān)持落實(shí)監(jiān)管部門要求；提升客戶服務(wù)產(chǎn)品支持，增加客戶黏性；利用技術(shù)手段甄別風(fēng)險(xiǎn)，提升定價(jià)能力等。

　　國(guó)泰君安證券認(rèn)為，2023年以來(lái)，監(jiān)管進(jìn)一步強(qiáng)化車險(xiǎn)“報(bào)行合一”，龍頭險(xiǎn)企得益于精準(zhǔn)定價(jià)、渠道優(yōu)勢(shì)、品牌競(jìng)爭(zhēng)力等，將有效提升競(jìng)爭(zhēng)力，預(yù)計(jì)“馬太效應(yīng)”競(jìng)爭(zhēng)格局將進(jìn)一步強(qiáng)化。光大證券預(yù)計(jì)，2024年車險(xiǎn)“剛性”需求下保費(fèi)增速有望延續(xù)，險(xiǎn)企非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)也有望受益于政策推動(dòng)及經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)保持較好增長(zhǎng)水平，推動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

　　部分壽險(xiǎn)企業(yè)代理人業(yè)務(wù)優(yōu)化

　　壽險(xiǎn)方面，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，經(jīng)歷過(guò)往粗放式的高速發(fā)展后，2019年起壽險(xiǎn)行業(yè)面臨“人海戰(zhàn)術(shù)”失效、重疾銷售增長(zhǎng)乏力等發(fā)展瓶頸，壽險(xiǎn)行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期。2022年底隨著政策調(diào)整和社會(huì)活動(dòng)有序恢復(fù)，代理人線下展業(yè)重回正常；同時(shí)，歷經(jīng)近三年轉(zhuǎn)型陣痛后，各公司代理人規(guī)模不斷壓實(shí)，供給側(cè)效率大幅提升，內(nèi)外部銷售環(huán)境同步改善推動(dòng)壽險(xiǎn)行業(yè)觸底回升。

　　中國(guó)太保發(fā)布數(shù)據(jù)稱，2023年前三季度，太保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)2226.25億元，同比增長(zhǎng)6.2%；新業(yè)務(wù)價(jià)值103.28億元，同比增長(zhǎng)36.8%。公司代理人渠道持續(xù)深化“三化五最”轉(zhuǎn)型，以“芯”法牽引隊(duì)伍行為改變，夯實(shí)基礎(chǔ)管理，激活存量隊(duì)伍，推動(dòng)常態(tài)優(yōu)募，堅(jiān)持募育一體化，強(qiáng)化績(jī)優(yōu)組織建設(shè)。中國(guó)平安也表示，2023年前三季度，壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價(jià)值335.74億元，可比口徑下同比增長(zhǎng)40.9%。代理人渠道產(chǎn)能大幅提升，2023年前三季度人均新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)94.4%。

　　不過(guò)，友邦人壽保險(xiǎn)有限公司北京分公司相關(guān)負(fù)責(zé)人也向記者表示，營(yíng)銷員銷售工作挑戰(zhàn)大，尤其是優(yōu)秀高素質(zhì)的人員，因?yàn)檗D(zhuǎn)換成本大、試錯(cuò)成本高和對(duì)未來(lái)不確定性的擔(dān)憂，增員更加困難，源源不斷優(yōu)秀新人的加入是行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的保證，如何吸引優(yōu)秀新人，需要全行業(yè)共同努力。

　　華泰證券認(rèn)為，2023年上半年壽險(xiǎn)銷售復(fù)蘇程度超出市場(chǎng)預(yù)期，投資者開(kāi)始有保留地認(rèn)可代理人轉(zhuǎn)型取得成效，但也認(rèn)為增額終身壽險(xiǎn)的熱銷以及定價(jià)利率調(diào)整帶來(lái)的提前銷售也發(fā)揮了重要作用，仍需要更多時(shí)間來(lái)觀察代理人質(zhì)量的改善。2024年如果能夠看到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所改善，同時(shí)代理人產(chǎn)能持續(xù)改善，新業(yè)務(wù)價(jià)值持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將對(duì)壽險(xiǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型持更多肯定態(tài)度。