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　　近年來(lái)我國(guó)債務(wù)率上漲較快，地方政府債務(wù)存在一些“風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)”待化解：地方政府償債能力總體有所下降，局部地區(qū)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所上升，地方政府違法或變相舉債擔(dān)保仍有發(fā)生。日前發(fā)布的《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于深化投融資體制改革的意見》提出，完善政府投資體制，發(fā)揮好政府投資的引導(dǎo)和帶動(dòng)作用，加快地方政府融資平臺(tái)的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型。

　　“去杠桿”是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的五大任務(wù)之一，在這個(gè)過程中，地方政府的“杠桿”風(fēng)險(xiǎn)又該如何把控?

　　放大積極財(cái)政政策效應(yīng)

　　“今年我國(guó)階段性提高財(cái)政赤字率，積極的財(cái)政政策力度明顯加大，為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力和推進(jìn)改革提供了重要支撐。”山東省財(cái)政廳負(fù)責(zé)人介紹，從地方政府債券發(fā)行來(lái)看，今年山東省新增額度為705億元，去年的增量是281億元，同比增長(zhǎng)151%。

　　新增債券資金，主要用于彌補(bǔ)地方財(cái)政收入放緩造成的財(cái)力不足;而發(fā)行置換債券，則是通過“借新還舊”來(lái)規(guī)范政府的存量債務(wù)，避免出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。截至今年6月10日，山東省已經(jīng)分四批成功發(fā)行政府債券2576.19億元，超出去年全年發(fā)行量397.19億元，發(fā)行額位居全國(guó)第一。發(fā)行成本基本保持在略高于同期國(guó)債利率水平。

　　“按照財(cái)政部規(guī)定，新增債券籌集的資金，全部用于公益性資本支出。”山東省財(cái)政廳這位負(fù)責(zé)人介紹，去年全省共安排新增債券項(xiàng)目400多個(gè)，優(yōu)先用于重點(diǎn)民生項(xiàng)目和在建公益性項(xiàng)目后續(xù)融資。其中，用于保障性住房、土地儲(chǔ)備、市政建設(shè)113億元，占40.2%;用于公路、地方鐵路等交通建設(shè)47億元，占16.7%;用于教育、科技、文化、醫(yī)療衛(wèi)生33.5億元，占11.9%;用于農(nóng)林水建設(shè)34.7億元，占12.3%。

　　新增債券資金保障了公益性項(xiàng)目建設(shè)順利進(jìn)行，進(jìn)一步提升了公共服務(wù)水平。比如，濰坊市安排新增債券資金6.4億元，支持陽(yáng)光融和醫(yī)院建設(shè)，目前已經(jīng)正式開業(yè)運(yùn)營(yíng);威海市安排新增債券9.9億元，用于東部濱海新城地下綜合管廊建設(shè)，強(qiáng)化了城市安全保障。

　　按照規(guī)定，置換債券資金只能用于償還符合條件的政府債務(wù)本金，不得用于其他支出。山東省通過發(fā)行置換債券償債壓力得到切實(shí)緩解，不僅償還了2015年當(dāng)年到期政府債務(wù)本金，還償還了部分逾期債務(wù)和即將到期的債務(wù)本金。特別是對(duì)高息債務(wù)進(jìn)行了優(yōu)先置換，大幅降低了地方政府融資成本。據(jù)測(cè)算，僅2015年發(fā)行置換債券，全省就可降低融資成本100多億元。

　　減負(fù)讓利支持企業(yè)去杠桿

　　“適度加大國(guó)債和地方政府債券發(fā)行規(guī)模，可以避免全社會(huì)債務(wù)收縮對(duì)經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響，有利于創(chuàng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境，支持企業(yè)去杠桿。” 財(cái)政部預(yù)算司副司長(zhǎng)王克冰表示。

　　在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，財(cái)政收入增長(zhǎng)放緩，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難增多。這個(gè)時(shí)候，政府不但不能與企業(yè)爭(zhēng)利，還要主動(dòng)讓利于民。比如減稅降費(fèi)，全面推開營(yíng)改增一年將為企業(yè)減負(fù)5000多億元，由此形成的財(cái)政資金“缺口”就要靠政府發(fā)債來(lái)彌補(bǔ)。

　　政府通過適當(dāng)擴(kuò)大發(fā)債規(guī)模，既為企業(yè)減負(fù)松綁，又確保公共服務(wù)支出，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)中發(fā)揮更大作用，才能帶動(dòng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，為去杠桿騰出更大的空間。隨著企業(yè)活力的激發(fā)和經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力的增強(qiáng)，全社會(huì)的杠桿水平將逐步下降，政府的杠桿也可以逐步釋放。

　　不少人擔(dān)心，政府?dāng)U大發(fā)債規(guī)模會(huì)不會(huì)引發(fā)政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?

　　王克冰表示，總體來(lái)看，我國(guó)政府債務(wù)仍有一定舉債空間。截至2015年末，納入預(yù)算管理的中央政府債務(wù)10.66萬(wàn)億元，地方政府債務(wù)16萬(wàn)億元，兩項(xiàng)合計(jì)占GDP的比重為39.4%。加上地方政府或有債務(wù)，2015年全國(guó)政府債務(wù)的負(fù)債率將上升到41.5%左右。上述債務(wù)水平低于歐盟60%的預(yù)警線，也低于當(dāng)前主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家水平。

　　清理融資平臺(tái)，嚴(yán)控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　如何讓地方政府的“杠桿”安全可控?

　　對(duì)地方政府債務(wù)設(shè)“天花板”，限額管理是遏制地方債過快增長(zhǎng)的重要手段。根據(jù)2016年預(yù)算，地方政府新增債務(wù)限額是1.18萬(wàn)億元，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)力等情況，將發(fā)債額度分解到各省級(jí)政府，地方舉債不得突破限額。

　　“前些年地方政府舉借債務(wù)，主要靠投融資平臺(tái)。通過融資平臺(tái)舉債融資，一個(gè)突出問題是運(yùn)作不夠規(guī)范，融資規(guī)模迅速膨脹。”山東省財(cái)政廳負(fù)責(zé)人介紹，這兩年山東省已對(duì)融資平臺(tái)公司債務(wù)進(jìn)行全面清理，在妥善處理融資平臺(tái)公司政府存量債務(wù)基礎(chǔ)上，剝離融資平臺(tái)公司政府融資職能，關(guān)閉空殼類公司，積極開展融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型。“目前，轉(zhuǎn)型后的融資平臺(tái)公司能夠按照市場(chǎng)化原則融資和償債，消除了政府隱性擔(dān)保，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)主體化和風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化。”這位負(fù)責(zé)人表示。

　　“截至2014年底，地方政府存量債務(wù)是15.4萬(wàn)億元，大部分是通過融資平臺(tái)舉借的。通過發(fā)行地方政府債券進(jìn)行置換，是防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)核心舉措。”王克冰介紹，去年因?yàn)榻?jīng)濟(jì)下行的壓力，地方財(cái)政收支矛盾突出，局部地區(qū)償債有一定困難。清理鎖定這些存量政府債務(wù)，并通過債務(wù)置換政策，使到期債務(wù)的償還期限后延，不僅有效化解了局部地區(qū)償債風(fēng)險(xiǎn)，也避免了因債務(wù)違約給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)的不利影響。

　　“2015年1月1日新預(yù)算法生效后，地方政府舉債只能發(fā)行政府債券，不得以其他任何方式舉債。再通過融資平臺(tái)公司等企業(yè)舉借政府債務(wù)，就是違法行為。” 王克冰強(qiáng)調(diào)，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)了解這些政策的變化，給融資平臺(tái)公司放貸時(shí)要注意風(fēng)險(xiǎn)。由融資平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型的企業(yè)按照市場(chǎng)化原則融資和償債，地方政府不得承擔(dān)償債或擔(dān)保責(zé)任。