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　　國家統計局14日公布了10月經濟運行情況。數據顯示，10月工業增加值同比增長6.1%，增速與上月持平；消費同比增長10%，增速比上月回落0.7%；1月至10月投資同比增長8.3%，增速比1月至9月加快0.1%。

　　專家表示，10月份，國民經濟延續了三季度以來總體平穩、穩中有進、穩中提質的發展態勢，供給側結構性改革成效繼續顯現，經濟結構不斷優化，全年有望完成6.5%的經濟增長目標。但要注意收入下降對消費的不利影響。

　　變化　消費領域供求關系改善明顯

　　10月，社會消費品零售總額31119億元，同比名義增長10.0%（扣除價格因素實際增長8.8%），增速比上月回落0.7個百分點。1月至10月，社會消費品零售總額同比增長10.3%，保持平穩較快增長態勢。

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?趙乃育/繪

　　國家統計局新聞發言人毛盛勇表示，10月社會消費品零售總額的增速保持兩位數增長，要高于投資，這說明經濟結構繼續改善。與此同時供求關系也有所改善，從消費領域來看，10月CPI同比上漲2.1%，漲幅比上月上升了0.2個百分點。

　　但總體來說，10月消費的增速僅與2015年4月和2016年5月持平，為2006年2月以來最低，引起了市場關注。對此，中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉表示，汽車消費增速大幅回落是導致這一走勢的主要原因。去年10月，我國開始對購買1.6升及以下排量乘用車減半征收車輛購置稅。這一政策顯著地促進了汽車銷售增長，也推高了去年同期的汽車消費基數。

　　“就汽車銷售這一項，拉低了社會消費品零售總額0.5個百分點，所以這是最主要的因素。”毛盛勇說，此外房地產銷售回落也帶來一些家具、家庭用品銷售的回落。

　　多位專家擔心，隨著年底汽車購置稅優惠政策到期以及購買力的提前透支，汽車消費可能難以保持快速增長，因而進一步影響整體消費。全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹在10日召開的第五屆中國電池市場年會上向《經濟參考報》記者表示，汽車消費明年可能由于政策到期等原因而面臨一個調整期，尤其是1月甚至有負增長的風險。但是汽車行業仍有巨大的消費潛力和可擴展空間，也可能會有進一步的政策措施出臺，所以雖然明年年初會有巨大壓力，但全年有望呈現先降后升的態勢。

　　高玉偉則表示，除了汽車消費外，此前20多個城市推出新一輪房地產調控政策的效應仍將持續釋放，不利于居住消費加快增長。所以總體而言，未來消費穩定增長面臨一定壓力。

　　趨勢　轉型升級領域投資動力可觀

　　數據顯示，1月至10月，全國固定資產投資（不含農戶）484429億元，同比增長8.3%，增速比1月至9月加快0.1個百分點。其中民間投資297725億元，增長2.9%，比1月至9月加快0.4個百分點，占全部投資的比重為61.5%。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，地產投資和民間投資增速提高仍是整體投資形勢延續小幅改善趨勢的主要因素。目前來看，地產調控對房地產市場的影響還未完全釋放，地產商拿地增速繼續回升，新開工面積增速由6.8%升至8.1%。

　　毛盛勇表示，經濟結構繼續改善在投資領域的表現主要在投資結構上。目前，第三產業的投資增速大大高于第二產業；在第二產業內部，高技術產業、裝備制造業、代表轉型升級領域的投資增速快于整體投資增速。另外，從投資數據也能看出我國目前經濟需求總體平穩。固定資產投資連續兩個月都在加快，民間投資增速也連續兩個月增速回升，這表明市場需求面有所改善，也表明市場內生動力有所增強。

　　對于未來投資的走勢，交通銀行首席經濟學家連平表示，三季度以來，經濟運行明顯企穩，投資持續下行壓力得以緩解，但當前企業投資信心和意愿仍然較弱。外需有望緩慢改善，出口導向型制造業投資下行壓力近期減小，制造業投資狀況得到改善。此外，供給側結構性改革實效超預期，預計四季度投資可能出現恢復性的平穩增長。

　　廣發證券首席宏觀分析師郭磊則認為，新開工項目計劃總投資額這一數據具有一定的政策引導性，該數據在7月和8月都大致為4.1萬億，9月為4.46萬億，而10月仍在4.32萬億的水平，仍在大致平穩的狀態。另一個先導指標固定資產投資資金來源也大體處于類似狀態，10月進一步下行至5.4%（上月為5.9%），但并未失速。因此未來兩個月固定資產投資可能基本穩定，最多有小幅放緩，但全年增速在8%以上應該沒有問題。此外，本月中央投資項目增速明顯放緩至2.6%，但地方項目投資已穩步回升至8.7%，表明地方對穩增長訴求提升，而穩投資的空間也相對比較大。

　　預期　高科技先進制造業加快增長

　　10月，全國規模以上工業增加值按可比價格計算同比增長6.1%，增速與上月持平，比上年同期加快0.5個百分點。值得一提的是，工業結構繼續優化，代表著先進制造的高技術產業和裝備制造業增加值同比分別增長10.5%和10.1%，增速分別比規模以上工業快4.4和4.0個百分點。

　　毛盛勇表示，如果考慮到價格變動，10月PPI漲幅比9月份擴大，10月份工業增加值名義的增速要比6.1%高。從今年3月開始，規模以上工業增加值的增速已經持續8個月保持在6%以上的水平，穩定增長的態勢比較明顯。與此同時市場預期也在明顯改善。10月制造業PMI為51.2%，比9月大幅提高了0.8個百分點，說明企業預期看好，對未來有信心。

　　對于整體經濟運行未來的走勢，毛盛勇表示，前三季度經濟平穩運行的態勢在鞏固，穩中有進，穩中提質，積極因素還在不斷積累，這種大的趨勢在四季度不會有明顯改變，全年經濟增長完成6.5%的目標任務應該沒有問題。但是，國際國內環境依然錯綜復雜，不穩定不確定因素較多，經濟企穩基礎仍不牢固。下階段，要繼續堅持穩中求進工作總基調，在適度擴大總需求的同時，堅定不移地推進供給側結構性改革。

　　謝亞軒則表示，10月數據顯示國內經濟仍保持較強的韌性，地產調控的負面影響有可能會低于市場的預期，畢竟這次調控范圍較窄且房地產市場存銷比大幅下降，這些因素都有助于緩解調控對房地產投資的沖擊。值得注意的是收入下降對消費的不利影響，目前消費和服務業對整體經濟貢獻越來越大，如果消費增速繼續放緩，那么明年經濟將承受更大的下行壓力。因此，未來減稅可能不僅要考慮企業部門的稅負問題，積極財政政策也應該實施更多與居民消費相關的刺激措施。