投資足球“每年都得燒錢，但是很難賺錢”，萬達集團董事長王健林曾如是表示。
近年來，中國資本在海外足球市場掀起“買買買”的熱潮：萬達集團出資4498萬歐元收購西甲馬德里競技20％的股份，蘇寧體育產業集團出資2.7億歐元收購國際米蘭約70％的股份，中歐體育投資公司出資7.4億歐元收購AC米蘭約99％的股份……
區別于長遠的遠景規劃，收購海外俱樂部面臨的短期風險不得不防，俱樂部本身的財務危機、中國投資者管理經驗不足等問題都需引起關注。
“掃貨”海外足壇
國內政策利好，加上海外足球俱樂部整體不景氣、普遍經營狀況不佳，促成了中國資本出海掃貨的最佳時機，也為中國足球發展改革帶來歷史機遇。
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?趙乃育/繪
自去年以來，中國資本開始在海外足球市場“開疆拓土”。據不完全統計，2015年海外收購足球俱樂部金額在1000萬元人民幣以上的就有33起，總投入近400億元人民幣，與上一年相比，收購筆數增長50％，金額增長兩倍以上。
2016年，海外收購俱樂部更是呈現井噴式增長。僅今年8月，就有三單海外收購俱樂部的案例。8月5日，中歐體育投資管理公司宣布與意大利菲寧維斯特公司完成簽約，斥資7.4億歐元收購意甲豪門、紅黑軍團AC米蘭足球俱樂部99.93％的股權。同一天，云毅國際（上海）體育發展有限公司宣布收購英超西布羅姆維奇俱樂部控股公司。奧瑞金包裝股份有限公司則宣布以700萬歐元價格收購法國歐塞爾足球俱樂部59.95％股權。就在不久前，蘇寧集團宣布旗下蘇寧體育產業集團將以2.7億歐元的總對價，購買國際米蘭俱樂部約70％的股權，這是我國民企海外收購的首家G14足球俱樂部。
巨頭紛紛出海投資海外足球俱樂部與國內政策風向密切相關。2015年2月，中央全面深化改革領導小組審議通過了《中國足球改革總體方案》，隨后《體育產業發展“十三五”規劃》落地。規劃提出，“十三五”期間發展目標包括體育產業總規模超過3萬億元，從業人員數超過600萬人，產業增加值在國內生產總值中的比重達1.0％，并將推廣“所有權屬于國有，經營權屬于公司”的分離改革模式，鼓勵發展職業聯盟。
在此背景下，海外俱樂部也十分看好中國市場。咨詢公司普華永道的數據顯示，2015年，中國體育門票、商品和廣告總收入估計為34億美元，僅為美國（636億美元）的5.3％，上升空間巨大。
《經濟參考報》記者梳理多起并購發現，中資在海外的“瘋狂掃貨”已經涉足英超、西甲、法甲和意甲等世界頂級聯賽，其中既有蔣立章這樣的個人出資，也有蘇寧等大型企業，還有眾籌模式財團，其中少部分企業在并購前便已經在體育產業布局。
蘇寧董事長張近東表示，收購國際米蘭是蘇寧集團布局體育產業的重要組成部分；也將助力蘇寧足球俱樂部全面提升技術體系和運營能力；同時，也是蘇寧全球化布局中的重要一環，蘇寧將積極利用國際米蘭在全球各地的知名度，幫助蘇寧拓展海外市場。
自2013年始，蘇寧戰略投資PPTV，其麾下PPTV體育是國內最重要的體育賽事網絡直播平臺；同年11月，蘇寧接手江蘇蘇寧足球俱樂部，正式進軍體育產業；今年5月，蘇寧入股體育數據運營平臺創冰科技；6月，蘇寧體育產業集團成立。
燒錢容易賺錢難
區別于長遠的遠景規劃，收購海外俱樂部面臨的短期風險不得不防。萬達集團董事長王健林曾表示：“投資足球能給你帶來影響力，但是不會讓你賺錢，每年你都得燒錢，這是肯定的。這的確會引人矚目，但是很難賺錢。”
在海外足球產業投入巨資，其背后無疑對中國足球及體育產業的發展抱有極大的信心。相比較而言，中國體育產業起步晚、份額小，借助海外并購之路實現“彎道超車”確實可能在未來的產業布局中占據一席之地。
分析人士認為，中資出手海外足球俱樂部能夠提升品牌影響力，并借助其商業化能力提升業績。歐迅體育副總裁姚振彥表示，體育產業投資長、回報慢，但衍生出來的品牌價值、廣告價值等無法直接用投資回報來衡量。
富國富民投資集團董事長王世渝說，比如收購國米潛在的機會價值很大。一是每年到意大利旅游的中國游客數量至少有27萬至30萬，將會為國米比賽帶來大量的門票收入；二是國米品牌的相關衍生品如鞋服、生活用品等，會帶來廣告收入，與中國市場對接后，這一部分收入將繼續擴大。同時，蘇寧也將借助國際米蘭力爭躋身國際知名品牌行列。
《經濟參考報》記者了解到，一般而言，足球俱樂部收入來源包括三種：比賽日收入（球票及周邊）、電視轉播收入（國內賽事及洲際賽事）、商業收入（贊助商、產品銷售、球場旅游、其他商業行為）。
德勤數據顯示，2014至2015賽季英超盈利7.18億歐元，德甲盈利3.16億歐元，西甲盈利2.64億歐元，法甲虧損0.35億歐元，而意甲則巨虧1.33億歐元。意甲排名墊底的原因在于收入過分依賴電視轉播版權費用，而其他商業權益開發明顯不足，且球員薪水支出過高，達到總收入的72％，遠高于其他聯賽。就算英、德、西三國聯賽目前還處于盈利狀態，但各俱樂部之間的“貧富差距”也比較大。
業內人士表示，足球俱樂部只有比賽排名上升，潛在價值才會被釋放，后期仍需不斷投資簽約球員和教練，加強運營管理，企業投資入股后，多重風險仍需引起關注。
一方面，財務危機或成企業包袱。中國資本跨境并購一站式服務供應商晨哨集團首席執行官王云帆表示，海外足球俱樂部多是負債經營，普遍面臨資金鏈的問題。蘇寧收購國米，蘇寧即要承擔4億歐元的巨額債務；中國財團7.4億歐元收購AC米蘭，也包含2.2億歐元的俱樂部債務。
王云帆說，海外俱樂部多看重中國這個大市場，以并購契機獲得更大的發展，但俱樂部多屬無形資產或流動資產，對中國市場的對接能否取得預期的效果仍是很大的未知數。且俱樂部本身由于問題重重，短期內想要盈利仍很困難，中國企業至少需要撐過3至5年，才能逐步達到現金流正常。
另一方面，市場環境復雜考驗收購者應對能力。王世渝表示，一個國家的足球俱樂部往往和地方群眾的情感紐帶聯系在一起，一旦處理不當，極有可能引發公眾情緒的反彈，甚至抹黑中國形象，影響其他中國企業海外收購。
此前合力萬盛收購海牙俱樂部后，由于賬款未及時到期，引發負面輿論。隨后有外媒對這一事件進行報道，認為合力萬盛只當老板，沒有履行義務出資幫助海牙實現崛起，引起海牙當地球迷的排斥和不滿。
意大利奇尼塞勒塞俱樂部副主席盧榮毅表示，中方入主“米蘭雙雄”后，首先要學會和當地政府打交道。兩家俱樂部共用一個屬于市政府的球場。這個球場共有5000多名員工，每月工資開銷便有200多萬歐元，多數都要兩家俱樂部承擔。他們必須要像尤文圖斯一樣建造自己的球場，擺脫市政府通過球場攤派給他們的負擔。
與此同時，中資對海外體育俱樂部的管理經驗存在不足。中國民生投資股份有限公司副主任劉燕說，當前我國海外并購俱樂部多屬于跨行業并購，對于俱樂部管理并無經驗，相較于實體資產，俱樂部管理需要一個系統的管理體系，包括聘請球探、教練和高管，組建團隊至關重要。
業內人士指出，中國資本普遍持一種觀點，即只有擁有絕對的話語權，才能借助足球在海外豐富產業布局、擴大品牌影響力，因此中國資本控股俱樂部的比例較高。要做就做大股東，這也是很多中國資本的擴張心態。但實際上，在歐美國家，俱樂部的老板基本上屬于一個贊助角色，執行管理的主要是獨立團隊，這與中國企業的傳統理念并不相符。因此，中國資本海外并購球隊時除了要做好金錢上的準備，還要調整觀念，做好心理上的準備。
中國市場待激發
中國足球名宿金志揚在一次足球研討會上大聲疾呼，現在中國大量資金都流向了國外足球，能否出臺一些利好政策，把資金引向中國足球的底層？
在國內，體育正成為中國健康消費的最大產業之一。而世界第一大體育項目足球，和未來世界巨大的足球市場——中國結合，則是全球足球產業發展的必然趨勢。
但另一方面，資本紛紛出海進軍成熟的國際體育產業，既證明中國經濟的強大，也反襯出中國足球的羸弱，吸納資本能力不足。而在關鍵的草根階層，更是資金匱乏。
國家體育總局體育科學研究所體育社會科學研究中心主任鮑明曉表示，體育產業的發展多需要立足本土，激發自身體育產業發展的活力，而收購海外俱樂部很大程度上是一種資本行為，其能否真正促進中國足球市場的發展仍待觀察。
資本輸出后如何“反哺”中國足球？業內人士分析，最直觀的方式無外乎幫助中國球員打通赴海外訓練的機會以及提升國內青訓水平。
記者梳理中國資本對海外俱樂部的收購，幾乎每一筆投資都包括要“反哺”中國足球的青訓體系，除了在國內建設訓練基地，引入國外先進的培訓理念和體系，一些俱樂部還承諾要輸送更多優秀的青年足球運動員出國培訓。
張近東在收購國米后表示，通過與國際米蘭的交流融合，未來將能夠助力蘇寧足球俱樂部全面提升技術體系和運營能力。國際米蘭先進的足球管理理念，科學的訓練體系和青訓梯隊，都能夠幫助江蘇蘇寧足球俱樂部夯實基礎，提高成績，提升核心競爭能力。
鉑濤集團董事長、7天連鎖酒店創始人鄭南雁以個人名義與中美投資者通過聯合收購的方式獲得法國尼斯足球俱樂部80％股份，這支球隊在過去三個賽季進步神速，擁有多名有潛力的球星，且尼斯一線隊22歲以下球員多達8人。
在進行投資談判時，鄭南雁和他的團隊便深入了解了尼斯的青訓體系，“尼斯是法國乃至歐洲足球青訓體系最著名的俱樂部之一，球隊18至19歲年齡段的隊員都出自青訓體系，青訓計劃完整而詳細，在選拔球員方面有很多獨到之處。這無疑對中國足球未來如何選拔和培養青年球員意義深遠”。
事實上，在此前，歐洲一些俱樂部非常希望能夠與中國球員簽約，這無疑是其在中國推廣品牌的有效方式。但目前中國足壇仍不具備這樣的人選和條件。鄭南雁就表示：“目前好的中國球員轉會費很高，但是水平較歐洲、南美的優秀球員還有些許差距，因此目前暫不考慮引進中國球員去法國踢球。”
業內人士分析，青訓要想出成績，絕非朝夕之功；中國資本能給中國足球帶來何種改變，也需要時間檢驗。如果海外足球俱樂部在青訓上的承諾和設想能在中國一一落地實現，至少表明在資本的運作下，中國足球能夠從中受益。
走向良性運營之路
中國足球及體育產業走向國際不單單是“大筆一揮”、交錢了事，更需要在國家層面完善相關體育產業政策，與海外收購的俱樂部形成聯動效應，加快培養與國際接軌的專業體育管理人才。
王世渝說，足球產業是經濟觀賞性體育賽事，優質賽事內容對于產業鏈形成和盈利模式拓展起到巨大作用。當前不少民企加速海外俱樂部的收購，說明政策推動產業發展方面已初見成效。“在完善推廣足球產業的政策方針的同時，也要與海外收購的俱樂部形成聯動效應，助力整個體育產業從低附加值的運動產品銷售，向高附加值的賽事運作、媒體傳播和國際品牌提升。”他說。
歐迅體育首席執行官朱曉東說，歐洲足球俱樂部有經驗豐富的球探體系和青訓體系，具備參加歐洲頂級聯賽的資格。他建議，可打通海外與國內俱樂部，在對球員質量進行把關的基礎上，選拔國內優秀的球員赴海外俱樂部參加青訓，給予國內球員更多的成長機會；同時也可以“租借”的形式將海外俱樂部的球員聘請到國內，活躍中國聯賽。
有業內人士表示，企業在追逐商業利益的同時，也需找好和文化價值的平衡點。中國民生投資股份有限公司副主任劉燕說，比如國際米蘭、AC米蘭在歐洲擁有雄厚的影響力，而中國股東的融入必然帶來中國文化的滲透。中國投資方需著重研究，如何使歐洲市場認可中國價值觀和文化，同時使企業的資金投入達到預想的傳播效果，從當地民眾的角度出發，避免在對外文化交流中出現“強迫式”植入，做好與當地民眾的溝通工作。
此外，還需引導企業加強對俱樂部管理的研究。王世渝說，中國企業管理水平和發達國家相比仍有差距，企業可通過所有權和經營權“兩權分開”，一方面維持董事會層面的決策權，另一方面保證海外俱樂部原有的經營管理水平和管理規則，謹防意識形態和管理模式上產生沖突造成不必要的麻煩。同時，加強與國際對接的專業體育管理人才的培養。
橫店集團歐洲首席執行官阿伊拉多·皮瓦建議，收購俱樂部后可提早建立具有可靠團隊的辦事處，啟用一批熟悉當地法規的雇員，而非臨時尋找當地的經理人。
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