國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會，12月1日發布中國采購經理指數。數據顯示，11月，制造業PMI為51.7%，延續上行走勢，升至兩年來高點；中國非制造業商務活動指數為54.7%，連續三個月上升，為2014年7月以來的高點，繼續保持平穩較快增長。
專家表示，目前經濟運行企穩回暖跡象明顯，預計全年能夠實現經濟增長預期目標。與此同時，房地產行業步入調整期，通脹壓力上升，小型企業經營狀況不容樂觀等潛在風險也需要關注。
向好 制造業PMI連續四個月高于榮枯線
針對11月制造業PMI的強勢上揚，國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀稱，一是生產和市場需求進一步回升，企業采購意愿增強。生產指數和新訂單指數為53.9%和53.2%，分別比上月上升0.6個和0.4個百分點，均創今年高點。二是消費品制造業擴張繼續加快。消費品制造業PMI為53.2%，比上月上升1.5個百分點。其中，農副食品加工業、食品及酒飲料精制茶制造業、汽車制造業等行業PMI均在53.0%以上，延續了較快的擴張態勢。三是高技術制造業和裝備制造業保持平穩較快增長。高技術制造業和裝備制造業PMI為53.2%和52.5%，分別高于制造業總體水平1.5個和0.8個百分點。四是進出口有所改善。新出口訂單指數和進口指數為50.3%和50.6%，分別高于上月1.1個和0.7個百分點，雙雙回升至臨界點以上，且為年內高點。
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在調查的21個行業大類中，11月有16個行業PMI指數回升到50%以上，反映出多數行業初步扭轉萎縮低迷態勢，出現恢復性回升，特別是農副食品加工業、石油加工及煉焦業、汽車制造業上升最為明顯，對制造業整體指數上升帶動均超過0.2個百分點。此外，從業人員指數連續五個月上升，11月較上月上升0.4個百分點，達到49.2%，高于去年同期1.6個百分點，該指數近年來首次回升到49%以上，說明當前就業形勢較好。
交通銀行首席經濟學家連平表示，制造業PMI已經連續四個月位于榮枯線之上。市場需求回暖、工業企業利潤增長提速、工業產品價格回升，促進制造業景氣狀況持續改善。其中，在國際和國內多方面因素共同作用下，原材料購進價格指數大幅上升，是制造業PMI各細項指標中唯一高于60%的一項，對制造業PMI指數起到明顯的拉動作用。在連平看來，制造業PMI和非制造業PMI持續上升，經濟運行企穩回暖跡象明確，第四季度經濟增速可能高于6.7%。
還有專家表示，在經濟L型探底的過程中，PMI數據出現了連續幾個月的階段性反彈，下行的壓力得到一定的緩解。中國物流信息中心結合調查中企業反饋的意見預測，市場需求回暖，價格回升，企業開工率提高，這種整體向好發展態勢還會持續一段時間。2016年四季度經濟企穩進一步鞏固，向好發展態勢更為明顯，主要經濟指標表現良好，預計全年能夠實現經濟增長預期目標。
擴張 非制造業經濟活動增速加快
在連平看來，11月非制造業PMI是2014年7月以來的高點，經濟運行企穩帶動了商務活動景氣狀況上升。其中，服務業保持穩健發展態勢，服務業商務活動指數上升1.1個百分點至53.7%，為年內高點。
趙慶河分析稱，受“雙十一”促銷活動等因素的影響，批發零售、郵政快遞、裝卸搬運及倉儲等行業經營活躍，業務總量增長較快。隨著制造業擴張步伐的加快，與之相關的生產性服務業實現快速增長，商務活動指數為61.1%，比上月上升5.6個百分點。其中鐵路運輸、水上運輸、互聯網及軟件信息技術服務、貨幣金融服務、資本市場服務、保險等行業商務活動指數均位于60.0%以上的高位景氣區間，表現出較強擴張態勢。
對于未來的走勢，中國物流信息中心分析師武威表示，考慮到臨近年底，節日消費預期將持續升溫，與消費相關的服務業對穩增長的拉動作用將更為突出。而反映基礎建設投資需求的土木工程建筑業新訂單指數，11月的環比升幅非常明顯，表明后續投資需求有望持續釋放。
武威表示，總體來看，消費、投資和企業生產均保持良好運行態勢。目前，市場經營活動繼續加快，市場需求升幅明顯，非制造業經濟活動增速加快。銷售價格指數保持穩定，從業人員指數連續上升，經濟運行質量持續趨好。11月，中間投入價格指數雖有回調，但仍保持在53.5%的較高水平，為年內次高點。考慮到制造業購進價格指數在高位基礎上繼續上升，上游產品價格過快上漲有可能傳導至下游行業，給非制造業企業經營帶來成本壓力，需繼續關注投入品價格指數的變化。
承壓 經濟運行風險因素仍存
11月，房地產業商務活動指數低位回調，環比降幅較大，新訂單指數和銷售價格指數均連續兩個月回落。武威表示，部分地區調控政策效果繼續顯現，考慮到宏觀調控政策的持續性，房地產行業或將開始步入調整期。
有市場人士擔心，經濟在一段時間內保持回暖態勢，與房地產行業此前的高景氣度是有直接關系的，未來經濟增長可能會隨行業調整而承壓。還有一些專家認為，通脹壓力上升和小型企業經營狀況不容樂觀等問題也需要關注。
同日公布的11月財新中國制造業PMI錄得50.9，較10月小幅回落0.3個百分點。財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生表示，產出指數和新訂單指數均出現回落，但投入價格指數和產出價格指數再次加速上漲，達到五年來最高水平，通脹壓力進一步加大。11月中國經濟繼續好轉，但較10月已降溫，庫存和用工狀況都顯示企穩基礎并不扎實，警惕后期經濟轉冷風險。
方正證券首席經濟學家任澤平也認為，未來通貨膨脹的壓力會大幅上升。他表示，11月主要原材料購進價格指數為68.3%，較上月大漲5.7個百分點。最近，煤炭鋼鐵有色水泥化工價格上升，產能恢復嚴重低于預期，受銀行對產能過剩行業限貸、環保壓力等制約，原材料價格、工業生產者價格可能將繼續回升，成本推動的通脹壓力向CPI傳導。
此外，11月不同類型企業景氣狀況出現的分化現象也引起了專家重視。連平表示，11月大型企業穩健，中型企業改善，小型企業下降。大型企業PMI連續九個月位于榮枯線之上，年初以來整體呈上升趨勢，創下2012年4月以來最高值。但是，小型企業經營狀況不容樂觀，2014年8月以來一直低于榮枯線。民間投資和制造業投資增速低位徘徊，受影響最大的是小型企業。
“小型企業PMI為47.4%，低于上月0.9個百分點，繼續位于收縮區間，而且降幅有所加大。”趙慶河表示，除了不同類型企業景氣分化外，企業生產經營中還存在其他一些困難，例如反映原材料價格和運輸成本上漲的企業比重超過了三成，為近三年的高位；近期人民幣匯率出現較大波動，進口原材料成本有所增加，對計算機通信及其他電子設備制造業等行業影響較大等。
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