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　　我國貸款利率市場化改革已進(jìn)入實質(zhì)落地階段。央行日前正式發(fā)布公告，宣布改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制。按照央行的部署安排，多家銀行已經(jīng)將貸款的定價錨從此前的貸款基準(zhǔn)利率轉(zhuǎn)換到市場形成的LPR。

　　利率市場化改革進(jìn)一步推進(jìn)無疑將對銀行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。業(yè)內(nèi)人士表示，短期內(nèi)貸款利率下降會對銀行的息差、盈利產(chǎn)生一定的影響，但整體影響有限可控。長遠(yuǎn)來看，息差收窄將對銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理帶來較大挑戰(zhàn)。銀行亟待提高自身的定價能力，同時進(jìn)一步降低對利息收入的依賴。目前來看，零售業(yè)務(wù)已經(jīng)成為銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要方向。

　　多銀行加速“換錨”

　　新的LPR形成機制公布之后，各家銀行已經(jīng)陸續(xù)行動起來，將貸款的定價錨從此前的貸款基準(zhǔn)利率轉(zhuǎn)換到市場形成的LPR。

　　根據(jù)央行的要求，各銀行應(yīng)在新發(fā)放的貸款中主要參考貸款市場報價利率定價，并在浮動利率貸款合同中采用貸款市場報價利率作為定價基準(zhǔn)。存量貸款的利率仍按原合同約定執(zhí)行。各銀行不得通過協(xié)同行為以任何形式設(shè)定貸款利率定價的隱性下限。

　　浦發(fā)銀行表示，作為新LPR機制的18家報價行之一，目前已在系統(tǒng)改造、模型優(yōu)化、合同調(diào)整、規(guī)章制度修訂、宣傳途徑及其他方面立即部署和開展相關(guān)工作，確保完成央行關(guān)于LPR推進(jìn)的各項要求。

　　恒生銀行（中國）有限公司日前則宣布已與多家企業(yè)客戶達(dá)成首批參考新LPR定價的貸款。此批貸款總額近1.5億元人民幣，主要面向華北、華東、粵港澳大灣區(qū)等地區(qū)的民營企業(yè)，涵蓋貿(mào)易融資、循環(huán)貸款等不同類型貸款。該批貸款將參考中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心于2019年8月20日發(fā)布的新LPR定價。

　　平安銀行也表示，在LPR形成機制改革后，迅速落地掛鉤LPR的人民幣貸款及利率互換產(chǎn)品，幫助客戶降低融資成本，同時提供風(fēng)險對沖方案。由于目前大部分銀行的內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價（FTP）為固定利率，此次LPR改革推出后，平安銀行結(jié)合自身經(jīng)營情況，研究內(nèi)部FTP調(diào)整方案，反復(fù)論證過渡期實施規(guī)劃，通過精細(xì)化管理，確保平穩(wěn)過渡。

　　據(jù)了解，央行近日已對銀行新發(fā)放貸款應(yīng)用LPR情況設(shè)定了考核時點及具體目標(biāo)。截至今年9月末，全國性銀行業(yè)金融機構(gòu)新發(fā)放貸款中，應(yīng)用LPR作為定價基準(zhǔn)的占比不少于30%；截至12月末，上述占比不少于50%；截至明年3月末，上述占比不少于80%。考慮到地方中小銀行定價能力有待提高，上述“358”考核目標(biāo)初期不針對包括農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)信合作組織、村鎮(zhèn)銀行等地方法人中小銀行。另外，央行將貸款利率競爭行為納入宏觀審慎評估（MPA），所有銀行業(yè)金融機構(gòu)不得通過協(xié)同設(shè)定貸款利率隱性下限，否則在MPA考核中實行“一票否決”。

　　貸款利率市場化改革的目的在于進(jìn)一步提高利率傳導(dǎo)效率，降低實體經(jīng)濟融資成本，目前這種效應(yīng)已經(jīng)有初步體現(xiàn)。8月20日，央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心首次發(fā)布了新機制下的LPR。其中，一年期LPR為4.25%，較原有LPR小幅下降6個基點，較原貸款基準(zhǔn)利率下降了10個基點，五年期以上LPR為4.85%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，6月下旬以來，伴隨中小銀行流動性緊張情況逐漸消退，貨幣市場利率明顯下行，但由于流動性出現(xiàn)分層，中小企業(yè)實際融資成本仍居高不下，融資難、融資貴問題仍未整體改善。在LPR形成機制完善后，預(yù)計貸款利率將對前期市場利率的下行予以更多反映，實體經(jīng)濟融資成本將有所下行。光大證券銀行業(yè)首席分析師王一峰在接受記者采訪時表示，從目前實際情況看，LPR只下行了6個基點，未來如果MLF（中期借貸便利）繼續(xù)調(diào)整，可能會引導(dǎo)LPR繼續(xù)下降。不過，他表示，由于LPR報價受到銀行資金成本、資本成本、操作成本、風(fēng)險成本等多個因素影響，而風(fēng)險成本在經(jīng)濟下行期很難收斂，預(yù)計LPR報價難出現(xiàn)非常明顯的快速下降。

　　息差影響短期有限

　　值得注意的是，貸款利率的下行意味著銀行存貸款息差將進(jìn)一步收窄，對銀行的盈利能力無疑將產(chǎn)生一定影響。

　　據(jù)了解，多家銀行已對新LPR機制實施的影響進(jìn)行了測算，并提前針對利率市場化進(jìn)行了戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營策略上的調(diào)整。大多數(shù)銀行認(rèn)為，目前整體來看對銀行財務(wù)上的影響不大。

　　四大行中，工行、建行、農(nóng)行新發(fā)放貸款中運用LPR的比例分別已經(jīng)達(dá)到48%、56%及50%以上。農(nóng)行副行長張克秋表示，經(jīng)過測算及壓力情景測試可看出，LPR形成機制改革在今年對農(nóng)行財務(wù)方面的影響不大。“明年農(nóng)行會在服務(wù)實體經(jīng)濟、降低實體經(jīng)濟融資成本的基礎(chǔ)上，確保財務(wù)收支在同業(yè)可比的合理區(qū)間。從目前情況看，客戶對政策調(diào)整的反應(yīng)較為平穩(wěn)，可接受程度比想象中更高一些。”張克秋表示。而據(jù)建行首席財務(wù)官許一鳴估算，LPR改革預(yù)計下半年將影響建行凈息差1至2個基點，“如果將存量貸款也考慮上，明年對凈利息收入影響的規(guī)模可能比今年大一些”。

　　股份制銀行方面，招商銀行副行長王良在日前舉行的中期業(yè)績電話推介會上表示，從公司和零售貸款兩個層面來看，這次LPR改革將對公司貸款客戶產(chǎn)生較大影響，特別是大型的、信用評級比較高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)的議價能力會進(jìn)一步增強，這會對銀行的利息收入帶來一定的負(fù)面影響。不過，他也表示，招商銀行十幾年來一直開展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展零售銀行業(yè)務(wù)和非利息收入，這兩大業(yè)務(wù)目前已經(jīng)成為招商銀行利潤和收入的重要來源，所以其對這次利率市場化改革早有準(zhǔn)備。“總體上看，銀行的利差水平可能會略有收窄，但整體可控。”他表示。

　　中信銀行行長方合英也在業(yè)績發(fā)布會上表示，按照中信銀行目前的貸款定價缺口，如果MLF再下調(diào)20個基點，加上第一次LPR比原貸款基準(zhǔn)利率下降10個基點，那么對該行今年收入影響大約為1.7億元，對該行明年收入影響為18.6億元。如果考慮客戶提前還款因素，對相關(guān)數(shù)據(jù)的影響還會更大。但總體而言，LPR的實施對于該行利差和盈利的影響在可接受范圍之內(nèi)。

　　光大銀行資產(chǎn)負(fù)債管理部總經(jīng)理劉彥表示，短期來看，LPR可能引導(dǎo)貸款利率下降，對銀行整體的息差和利息收入產(chǎn)生一定影響，但由于LPR下降幅度較小，對凈息差和利息收入的影響有限。

　　交通銀行金融研究中心高級研究員武雯在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示，LPR機制由于采取“新老劃斷”的原則，以及未來存量長期浮動利率貸款合同定價基準(zhǔn)向LPR轉(zhuǎn)換的平穩(wěn)過渡的要求，對2019年銀行業(yè)息差和利潤的影響較為有限。相對來說，對2020年增量信貸以及存量信貸重定價有一定影響，但影響是循序漸進(jìn)的，靜態(tài)測算下，對凈息差的影響可能不到8個基點。

　　發(fā)力零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

　　業(yè)內(nèi)人士表示，雖然短期財務(wù)影響有限，但是長期來看，利率市場化改革無疑對銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理帶來較大挑戰(zhàn)，重點體現(xiàn)在定價水平方面。

　　浦發(fā)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人對《經(jīng)濟參考報》記者表示，銀行定價水平是銀行業(yè)經(jīng)營的核心之一，新LPR下的定價既要盯著貨幣市場價格的波動，還要考慮到自身的實際情況，每個月的報價行都要根據(jù)自身經(jīng)營狀況、資金成本、風(fēng)險價格水平來定價，意味著進(jìn)入了以月度為單位的人民幣貸款波動體系。因此，銀行除了要面對信用風(fēng)險以外，還要面對利率風(fēng)險。“浦發(fā)銀行原先作為LPR核心報價行之一，此前就一直參與探索利率市場化進(jìn)程，因此在新LPR的市場環(huán)境下具備定價的能力，并且已經(jīng)按照央行要求，做好新LPR的應(yīng)用工作。在推進(jìn)過程中，我們也會加強對市場的監(jiān)測和監(jiān)管部門的溝通交流，進(jìn)一步增強定價水平。”該負(fù)責(zé)人表示。

　　中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰在日前舉行的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上也表示，銀行的貸款自主定價能力提升以后，綜合競爭力將提升，有利于銀行長期可持續(xù)發(fā)展和穩(wěn)健經(jīng)營。短期內(nèi)貸款利率下降也可能會對銀行的息差、盈利有一定的影響，但另一方面就存款利率來說，存款基準(zhǔn)利率是保留的，而且將在未來較長時間內(nèi)保留，人民銀行也將指導(dǎo)市場利率定價自律機制，加強對存款利率的自律管理，維護(hù)市場競爭秩序，穩(wěn)住銀行負(fù)債端的成本，為銀行可持續(xù)發(fā)展?fàn)I造有利的條件。

　　新網(wǎng)銀行首席研究員、國家金融與發(fā)展實驗室特聘研究員董希淼在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示，在新LPR機制下，商業(yè)銀行提升定價能力，應(yīng)完善資產(chǎn)負(fù)債管理能力，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，努力探索形成差異化發(fā)展之路：在資產(chǎn)端，深入挖掘符合發(fā)展戰(zhàn)略和風(fēng)險偏好的客戶群體，在風(fēng)險可控的前提下提高風(fēng)險資產(chǎn)收益率；在負(fù)債端，增強低成本負(fù)債能力，增加主動負(fù)債比例，使負(fù)債端與資產(chǎn)端的風(fēng)險收益匹配。

　　“銀行對零售客戶有著較強的議價能力，向零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型是應(yīng)對利率市場化的重要措施。”董希淼表示。

　　實際上，向零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為目前諸多銀行轉(zhuǎn)型的重要戰(zhàn)略方向。方合英在日前的業(yè)績發(fā)布會上表示，中信銀行將堅定零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。據(jù)了解，自四年前開啟零售業(yè)務(wù)的二次轉(zhuǎn)型以來，中信銀行零售銀行業(yè)務(wù)占比在該行收入和利潤貢獻(xiàn)中持續(xù)上升。據(jù)中信銀行副行長謝志斌介紹，中信銀行下一步零售轉(zhuǎn)型將力爭通過三到四年的時間，一是實現(xiàn)零售金融在全行營業(yè)收入占比的提升，目標(biāo)是50%；二是實現(xiàn)零售金融利潤占比的提升，目標(biāo)是40%到45%；三是實現(xiàn)零售金融中間業(yè)務(wù)收入占比的提升，目標(biāo)是75%。

　　據(jù)了解，平安銀行也在2016年末正式啟動零售轉(zhuǎn)型。該行中報顯示，平安銀行以綜合金融和科技創(chuàng)新為抓手，推動零售業(yè)績快速提升，基本達(dá)成轉(zhuǎn)型第一階段目標(biāo)。目前，零售轉(zhuǎn)型已進(jìn)入第二階段。平安銀行的目標(biāo)是全力打造“中國最卓越、全球領(lǐng)先的智能化零售銀行”。

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