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　　近日，一些國(guó)際機(jī)構(gòu)預(yù)警2022年全球債務(wù)水平有可能繼續(xù)攀升，且俄烏沖突將增加部分國(guó)家債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度放緩、多國(guó)通脹高企、貨幣政策面臨收緊、地緣沖突持續(xù)等多重不確定性的影響下，全球債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將被進(jìn)一步抬高。

　　首先，全球債務(wù)總額已經(jīng)處于極高水平，且可能繼續(xù)攀升。

　　國(guó)際金融協(xié)會(huì)（IIF）最新數(shù)據(jù)顯示，2021年全球債務(wù)總額首次突破300萬(wàn)億美元，達(dá)到303萬(wàn)億美元，創(chuàng)歷史新高，全球債務(wù)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比更是高達(dá)350%。

　　由于各國(guó)抗擊疫情增加大量支出，根據(jù)英國(guó)駿利亨德森投資公司的報(bào)告，全球政府債務(wù)在2021年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的65.4萬(wàn)億美元，今年全球政府債務(wù)預(yù)計(jì)將繼續(xù)激增9.5％，達(dá)到71.6萬(wàn)億美元。標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)公司預(yù)計(jì)，由于俄烏沖突和較高的債務(wù)展期要求，2022年，全球主權(quán)債務(wù)將達(dá)到10.4萬(wàn)億美元，比疫情前的平均水平高近三分之一。

　　其次，俄烏沖突加大債務(wù)成本高漲的風(fēng)險(xiǎn)。

　　俄烏沖突進(jìn)一步破壞了本已遭受疫情沖擊的全球供應(yīng)鏈，并且推高了全球能源成本，使部分主要經(jīng)濟(jì)體處于高位的通脹形勢(shì)更趨惡化，刺激這些經(jīng)濟(jì)體央行采取更為激進(jìn)的緊縮措施，從而進(jìn)一步加大償債成本。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去20年，雖然全球政府債務(wù)增長(zhǎng)了兩倍，但實(shí)際利率下行使較低的償債成本成為一個(gè)緩沖因素。隨著主要經(jīng)濟(jì)體相繼加快緊縮政策步伐，債務(wù)成本可能出現(xiàn)大幅上升。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，今年全球利息負(fù)擔(dān)將增加近15%。作為全球最大債務(wù)國(guó)，美國(guó)近年來(lái)債務(wù)規(guī)模仍在加速擴(kuò)大，對(duì)貨幣緊縮政策的抵抗力也已經(jīng)相對(duì)減弱。

　　2021年，世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇使全球債務(wù)占GDP比重略微下降，但多家國(guó)際機(jī)構(gòu)警告稱，俄烏沖突將導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)前景出現(xiàn)惡化。如果2022年本已顯露放緩跡象的世界經(jīng)濟(jì)再因俄烏沖突進(jìn)一步放緩增長(zhǎng)腳步，全球債務(wù)占GDP比重或重新掉頭向上。

　　再次，經(jīng)濟(jì)脆弱的新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)格外明顯。

　　國(guó)際貨幣基金組織認(rèn)為，目前全球約60%的低收入經(jīng)濟(jì)體已陷入債務(wù)困境，而中等收入國(guó)家的償債負(fù)擔(dān)也已達(dá)到30年來(lái)的最高水平。世界銀行近日表示，俄烏沖突使許多發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的前景變得暗淡，尤其是大宗商品的主要進(jìn)口國(guó)，或者高度依賴旅游業(yè)、海外匯款的經(jīng)濟(jì)體。數(shù)據(jù)顯示，新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的償債規(guī)模在財(cái)政收入中的平均占比已經(jīng)從2010年的6.8%升至2021年的14.3%，而俄烏沖突帶來(lái)的能源價(jià)格居高不下將使能源進(jìn)口國(guó)的財(cái)政負(fù)擔(dān)和經(jīng)常項(xiàng)目壓力更大。目前，最欠發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體欠債金額已經(jīng)高達(dá)3.5萬(wàn)億美元，比疫情暴發(fā)前還要高5000億美元。新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體債務(wù)處于前所未有的高位，在加息周期和全球復(fù)蘇放緩的環(huán)境中極其脆弱。在債務(wù)負(fù)擔(dān)上升、償債能力下降的情況下，世行預(yù)計(jì)，十幾個(gè)最貧窮的國(guó)家可能面臨債務(wù)違約，全球經(jīng)濟(jì)應(yīng)為可能出現(xiàn)的債務(wù)違約浪潮做好準(zhǔn)備。

　　全球債務(wù)是多年頑疾，無(wú)論是歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，還是新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，都需要警惕日益增長(zhǎng)的債務(wù)成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“灰犀牛”，積極應(yīng)對(duì)，防范債務(wù)壓力引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

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