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　　證券時報記者獲悉，5月22日，2017年第一批內(nèi)蒙古自治區(qū)政府一般債券通過財政部上交所政府債券發(fā)行系統(tǒng)成功發(fā)行，這是內(nèi)蒙古自治區(qū)首次在上交所市場發(fā)行政府債券，也是上交所2017年以來成功發(fā)行的第三單地方政府債券。

　　本批地方債分為3年、5年、7年三個期限品種，發(fā)行結(jié)果是：3年期發(fā)行規(guī)模70.5億，認購倍數(shù)1.817倍，邊際1倍，利率4.43%;5年期發(fā)行規(guī)模70.5億，認購倍數(shù)2.23倍，邊際1.94倍，利率4.45%;7年期發(fā)行規(guī)模70.5億，認購倍數(shù)2.19倍，邊際2.26倍，利率4.52%。

　　據(jù)了解，本次內(nèi)蒙債與上周五的山東債同屬于在交易所按照市場化原則公開發(fā)行的地方政府債券，但是在市場化方面也呈現(xiàn)出了新的特點。一方面，投標(biāo)上限進一步打開，市場定價功能進一步發(fā)揮。從投標(biāo)標(biāo)位區(qū)間上限來看，山東債的投標(biāo)標(biāo)位區(qū)間上限較國債基準(zhǔn)利率上浮25%，而內(nèi)蒙債則上浮至至30%，發(fā)行定價的市場化空間加大;從發(fā)行結(jié)果來看，山東債的發(fā)行利率未打破上浮15%的傳統(tǒng)上限，而內(nèi)蒙債的發(fā)行價格卻打破了這一上限，最低上浮至21.36%(78BP)，與山東債拉開了差距，這說明各市場主體在定價上充分考慮到山東和內(nèi)蒙在在區(qū)位、經(jīng)濟、政治、財政等各方面的差異，從而賦予不同地區(qū)不同的信用溢價，有效地實現(xiàn)了地區(qū)之間的信用區(qū)分度。

　　另一方面，證券公司承銷機構(gòu)參與度大幅提高，客戶銷售渠道逐步打開，在承銷團中的重要性進一步顯現(xiàn)。本次發(fā)行，4家券商承銷機構(gòu)投標(biāo)和中標(biāo)規(guī)模分別為111.1億元和42.2億元，占發(fā)行規(guī)模的52.5%和20%。與山東債相比，投標(biāo)規(guī)模小幅上升，但中標(biāo)規(guī)模大幅提升。其中，海通證券(14.580, 0.17, 1.18%)、中信建投分別以42.6億元、25億元分居投標(biāo)額、中標(biāo)額榜首。據(jù)悉，券商中標(biāo)部分絕大部分來自券商背后的客戶需求，而非自持。這說明充分的市場化有助于提升證券公司承銷商專業(yè)定價和客戶銷售的優(yōu)勢，也得到了保險、基金等廣大市場機構(gòu)的認可和歡迎。事實證實，市場化發(fā)行對拓寬投資者群體，提升市場在資源配置中的決定性作用。

　　自2016年以來，上交所貫徹落實財政部、證監(jiān)會的總體工作部署，立足優(yōu)勢，發(fā)揮特長，持續(xù)穩(wěn)步推進地方債在交易所的市場化發(fā)行，截至目前，已完成上海、河北、山東、內(nèi)蒙四家政府地方債券的發(fā)行，累計發(fā)行規(guī)模1261.22億元，近期還將有四川、天津等多個省市政府跟進。