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　　養(yǎng)老金入市的改革已經(jīng)啟動。今年8月23日，國務(wù)院正式公布了《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》。8月28日，國務(wù)院又舉行了政策吹風(fēng)會，請人社部和財政部領(lǐng)導(dǎo)介紹了相關(guān)政策措施。

　　此番政策出臺恰逢A股大幅震蕩之時，給人以養(yǎng)老金“救市”的遐想。但這樣的解讀有失偏頗。養(yǎng)老基金作為全國人民的“養(yǎng)命錢”，投資首重安全。在股票市場存在高度不確定性時，養(yǎng)老金不應(yīng)、也不會大規(guī)模入市接盤。

　　養(yǎng)老金入市更重要的意義在于，一方面，養(yǎng)老金入市對資本市場長期健康發(fā)展所具有的意義不能低估；另一方面，養(yǎng)老金入市能獲得更高投資收益，會增強其對抗通脹、保持真實購買力的能力，也有助于打破地區(qū)壁壘，建立起養(yǎng)老基金全國資金池，從而利于我國養(yǎng)老保險制度的完善。

　　在國務(wù)院的吹風(fēng)會上，人社部副部長游鈞透露，目前養(yǎng)老基金可用于投資的資金量在2萬億左右。這一規(guī)模在未來還可能進一步增加。因此，養(yǎng)老基金在未來勢必會成為中國資本市場的一個重要參與者。而從其資金屬性來看，養(yǎng)老基金投資肯定會偏重長期，注重安全。這種長期穩(wěn)健的投資風(fēng)格將在一定程度上改變我國資本市場中現(xiàn)有的短視、投機風(fēng)氣，從而增強市場運行的穩(wěn)定性，提升價值投資的氛圍。

　　如果說對金融市場發(fā)展的正面效應(yīng)看起來還比較虛的話，那么養(yǎng)老金入市對投資收益率提升的效應(yīng)則會很實在。在今年兩會上，人社部部長尹蔚民曾透露，我國養(yǎng)老基金前幾年的收益率還趕不上CPI。考慮到2014年CPI上漲僅2%，當(dāng)年養(yǎng)老基金的投資收益率最多也就這個數(shù)。而同年，社保基金的投資收益率超過11%。如果養(yǎng)老基金入市后投資收益率能夠與社保基金看齊，那么以其2014年末3.6萬億元的結(jié)余來計算，一年可增投資收益超過3000億元。平攤到全國13.7億人身上，就是每人每年多掙二百多元。

　　盡管養(yǎng)老金入市是一個漸進的過程，對投資收益率的提升作用也只能逐步顯現(xiàn)。但通過市場化運營，讓養(yǎng)老金投資回報率戰(zhàn)勝通脹應(yīng)該是明確的方向。這將能確保養(yǎng)老基金在通脹環(huán)境下真實購買力的保值增值。在我國逐步進入老齡化社會之時，這會增強社會保障網(wǎng)的穩(wěn)固性。

　　養(yǎng)老金入市的意義還不僅局限于養(yǎng)老金本身。這項改革將為我國整個養(yǎng)老保險體系的完善創(chuàng)造有利條件。我國養(yǎng)老基金當(dāng)前投資收益偏低的重要原因是其“碎片化”的管理方式。目前，養(yǎng)老基金既有交由省級管理的地區(qū)，也有分散由市縣管理的地方。多頭管理自然難以專業(yè)化。而在這背后，是我國養(yǎng)老金制度的碎片化、多軌制現(xiàn)狀。從理論上來講，政府強制推行的養(yǎng)老金制度是全社會養(yǎng)老保險體系“三支柱”中的第一支柱。相比企業(yè)（職業(yè)）年金的第二支柱，以及個人養(yǎng)老保險的第三支柱，養(yǎng)老金制度應(yīng)首重公平。而這勢必需要將碎片聚攏、多軌合一，打破地區(qū)、行業(yè)間的障礙，構(gòu)建全國合一、全國統(tǒng)籌的養(yǎng)老金體系。

　　養(yǎng)老基金專業(yè)化運營能夠帶來較高投資收益，因而通過經(jīng)濟利益來克服部門、地區(qū)利益，促使各個分散的社保統(tǒng)籌單位將其資金委托出來，形成全國范圍的養(yǎng)老基金資金池。這將為接下來養(yǎng)老金體系的全國統(tǒng)籌創(chuàng)造一個有利條件。