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????資本市場和實體經濟的對接正在深入，市場各方主體都在尋求合適的項目博取可觀收益。數據顯示，在作為保險資管產品主力的債權投資計劃發行改成注冊制后，不到三年的時間內，債權投資計劃的累計注冊金額連翻數倍，突破萬億元關口。與此同時，“一帶一路”等國家戰略的逐步推進，也為保險資金投資基礎設施建設開疆拓土，推動險資支持小微企業相關政策則成為攪活資金池水的引流棒。業內人士認為，近年來對多個渠道的探索為保險資金盤活存量資產、多品種配置提供了空間，險資將對國家重大項目和民生工程建設發揮積極作用。
????萬億債權投資計劃增量翻倍
????進入第三季度，保監會會同發改委聯合印發的《關于保險業支持重大工程建設有關事項的指導意見》率先公布，成為推動金融支持實體經濟的最新政策。《意見》提出加大長期資金支持，發揮保險資金長期投資優勢，支持保險機構通過債券、投資基金、基礎設施債權投資計劃、資產支持計劃等方式參與重大工程投資，進一步拓寬投資空間，創新投資方式，滿足重大工程建設融資需求。此外，還提出發揮風險保障功能，完善配套支持政策，加強風險管控等要求。這也成為繼發改委聯合銀監會下發《關于銀行業支持重點領域重大工程建設的指導意見》后的又一個打通金融資金流向實體經濟渠道的指導意見。
????目前，保險資管產品已形成包括基礎設施投資計劃、不動產投資計劃、股權投資計劃、資產支持計劃、組合類資管產品等五大類系列產品，對推動保險資產管理市場化、提升主動資產管理能力、擴大市場影響力發揮了重要而積極的作用。業內人士表示，保險資產配置格局正從虛擬金融市場走向直接服務實體經濟，對保險市場發展、國家重大項目和民生工程建設發揮積極作用。
????今年1月上線運行的中國保險資產管理業協會“保險資產管理產品注冊發行系統”成為了解保險資管產品動態的渠道。2013年初，保監會發布《關于債權投資計劃注冊有關事項的通知》，將債權投資計劃發行由備案制改為注冊制，產品隨后迎來快速發展期。2013年當年注冊的債權投資計劃達90個，注冊規模達2877.6億元，相當于前七年的注冊規模之和。2014年，中國保險資管業協會開始承接原由保險保障基金公司負責的債權投資計劃注冊業務。2014年注冊債權投資計劃157個，注冊規模達到3109.6億元。相關人士表示，2014年注冊各類保險資產管理產品175個，注冊規模達3781億元。截至2014年底，保險資產管理產品累計規模超過1.1萬億元。
????中國證券報記者獲得的權威數據顯示，截至2015年8月底，債權、股權、項目資產支持計劃等各類保險資管產品累計注冊規模1.2萬億元。其中，保險資產管理機構累計發起設立419項債權投資計劃，累計注冊金額10099.6億元，占注冊資產管理產品的比例達84%，平均投資期限7年，平均年收益率為6.77%。與往期數據相比，債權投資計劃在一個月的時間里增加了45項，投資增量達585.6億元，涉及范圍涵蓋能源、資源、交通、市政和環境保護等基礎設施項目，以及棚戶區改造、舊城區改造等民生工程建設。
????上述數據意味著，在不到三年的時間里，占據保險資管產品主要份額的債權投資計劃數量增幅超過365%，累計注冊金額增長約251%。作為對接實體經濟多個領域的保險資管產品，正在加強對市場的挺進力度，成為被寄予厚望的馳援實體經濟的“金主”。
????多渠道催化“險資+實體”
????實際上，保險資金對于實體經濟的關注，在近兩年熱度未減。一方面，保險資金在通過投資信托等金融產品參與到實體經濟相關項目的投資中，在投資總量不斷增加的同時，積極尋找介入債權投資計劃的機會，通過多種方式進行資產配置。另一方面，雖然與負債端聯動的資產端在2015年資本市場的不確定性環境中面臨再投資壓力，但監管層也在相繼推出一系列放開投資空間的政策，為保險資金輸血實體經濟創造有利條件。
????接近監管層的人士表示，近年來，保險業陸續探索債權投資計劃、股權投資計劃和項目資產支持計劃等投資品種。債權投資計劃為保險資金以債權方式服務實體經濟提供了新的空間，股權投資計劃嘗試解決實體經濟長期資本供給不足的問題，項目資產支持計劃則在尋求國內證券化領域盤活存量資產的新方式。雖然一些投資品種目前仍處于起步階段，但隨著保險業內外機構對于險資運用研究和實際操作的力度增強，未來投資存在可觀的增量空間。
????中國保險資管業協會相關負責人表示，保險資管行業的創新能力仍有待挖掘。應創新保險資金服務實體經濟方式，根據保險資金自身的特點，結合宏觀經濟運行態勢、微觀主體融資需求，進一步優化現有產品結構。同時，圍繞城鎮化建設、重大基礎設施建設、棚戶區改造等國家宏觀部署，充分利用保險長期資金的優勢，更加密切保險資金與實體經濟的聯系，拓展保險服務功能，促進經濟提質增效升級。
????從保險資金目前在產業鏈的延伸情況看，其已經開始嘗試逐步介入醫療、健康、養老、汽車、旅游、房地產等與保險保障功能相關的業務板塊當中，并通過與銀行、信托、基金、租賃等業外機構的接洽，尋找保險資管與其他資管行業的利益共同點，拓寬與其他資源行業的合作空間。
????機構人士表示，目前保險資金在運用領域方面涉及較廣，但機構間投資偏好和投資能力依然存在較大差異。大型保險公司及一些中型保險公司或借助自有投資團隊和項目資源，或借助股東優勢，將保險資金運用于支持實體經濟發展的項目。從行業內保險資管機構的發展而言，保險資產管理機構在保險資金運用領域具有自身獨特的優勢，但保險資管機構在經營理念、內部控制、投研體系等方面還有進一步提高發展的空間。
????宏觀戰略引航險資運用
????在發改委和保監會聯合發布《關于保險業支持重大工程建設有關事項的指導意見》之前，在宏觀政策方面，國家戰略已經開始為險資運用釋放更多空間，相關的討論也在進行。保監會副主席周延禮9月在廣州表示，保險業要在更廣領域和更深層次服務“一帶一路”和自貿區建設，保障兩大戰略順利實施，并發揮資金融通優勢，為重大建設、重點企業、重要產業提供資金支持，還要建設熟悉風險管理、投融資、重點產業等領域知識的專業人才隊伍。
????保監會主席項俊波9月表示，近年來，保監會出臺相關政策措施，著力推動貸款保證保險、貿易信用保險的發展，創新投資方式投資小微企業股權，在支持小微企業方面取得較好成效。保險機構結合各地實際，拓展服務領域，開發個性化保險產品滿足小微企業需求，降低了小微企業融資成本，放大了財政資金的杠桿效率。此外，保險業以創業投資基金、私募股權基金等方式，投資小微企業股權金額超過30億元，有效緩解小微企業融資難問題。
????在保監會授權保監局監管險資運用的地區，險資投資的路線圖正在逐步明晰。北京市保監局局長郭左踐表示，北京市人民政府日前印發了《北京市人民政府關于加快發展現代保險服務業的實施意見》，提出推進保險資金運用，支持實體經濟發展。鼓勵保險資金利用債權投資計劃、股權投資計劃等方式，支持京津冀協同發展、重大基礎設施建設、棚戶區改造、生態環境建設等重大項目。《實施意見》鼓勵保險公司通過投資企業股權、債權、基金、資產支持計劃等多種形式，為符合首都城市戰略定位的科技型企業、戰略性新興產業發展提供資金支持。
????廣東省相關部門則在積極為險資投資PPP牽線搭橋。廣東保監局近期組織了人保資產、平安資產、陽光資產等11家公司參加相關推介會。廣東保監局人士表示，保險資金具有期限長、體量大、使用靈活和成本較低的特點，基礎設施項目規模較大、現金流穩定、長期合同關系明確，保險資金的特點與PPP項目融資需求十分吻合，非常適合采用PPP模式。從國際經驗看，保險資金也是參與PPP項目的重要主體。廣東保監局正積極支持保險機構在依法合規、風險可控的前提下參與PPP項目。
1號店等電商退換貨限制多
在京東商城、蘇寧易購、天貓、1號店和亞馬遜這5家綜合性購物平臺購買了智能手環和家庭裝洗衣液兩種商品。綜合來看， 1號店在退貨政策執行上表現比較差。
