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　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)近日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行的若干意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)，進(jìn)一步強(qiáng)化自我約束，接受社會(huì)監(jiān)督。《意見(jiàn)》在健全現(xiàn)有制度基礎(chǔ)上，直面市場(chǎng)關(guān)切問(wèn)題，提出有針對(duì)性的改進(jìn)措施，進(jìn)一步完善了“條件明確、標(biāo)準(zhǔn)清晰、程序規(guī)范、公開(kāi)透明、集體決策、全程留痕、監(jiān)督有效”的發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行機(jī)制，并要求為2016年推出股票發(fā)行注冊(cè)制做一系列制度上的鋪墊。

　　從《意見(jiàn)》提出的內(nèi)容看，最重要的是兩個(gè)方面：一方面如何讓中國(guó)資本市場(chǎng)真正能夠擔(dān)當(dāng)起推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與繁榮的大任；二是當(dāng)前中國(guó)股市所面臨的最有針對(duì)性的問(wèn)題就是上市公司的IPO審核權(quán)力運(yùn)行不規(guī)范，如何約束這些權(quán)力成為當(dāng)前中國(guó)股市發(fā)展的重要一步。

　　中國(guó)股市發(fā)展20多年來(lái)，共有約2800家公司通過(guò)發(fā)行上市融資累計(jì)超過(guò)7.5萬(wàn)億元，對(duì)于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展發(fā)揮了積極作用，但是中國(guó)企業(yè)上市融資占整個(gè)金融市場(chǎng)融資的比重仍微乎其微。正因?yàn)橹袊?guó)企業(yè)上市融資的占比過(guò)小，使得中國(guó)股市的供求關(guān)系一直處于嚴(yán)重失衡。特別是在今年出現(xiàn)股市異常波動(dòng)而暫時(shí)停止IPO后，中國(guó)股市的供求關(guān)系失衡更加嚴(yán)重，甚至嚴(yán)重扭曲。因此，重新啟動(dòng)IPO，全面推進(jìn)IPO注冊(cè)制改革，是調(diào)整中國(guó)股市供求關(guān)系失衡最為重要的一步。應(yīng)該說(shuō)，如果連中國(guó)股市的供求關(guān)系都無(wú)法達(dá)到基本平衡，那么中國(guó)股市有效的價(jià)格機(jī)制就無(wú)從談起。

　　我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)脫胎于傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，中國(guó)股市也不可避免地打下了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)烙印。《意見(jiàn)》重新對(duì)股票發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行進(jìn)行規(guī)范，不僅在于要對(duì)這些權(quán)力進(jìn)行全面約束，要求這些權(quán)力承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，也對(duì)整個(gè)股票發(fā)行過(guò)程中的權(quán)力運(yùn)行具體化、公開(kāi)化、透明化等方面進(jìn)行了規(guī)范。這當(dāng)然是中國(guó)股市發(fā)行制度重大改革的重要一步，它將對(duì)中國(guó)股市的發(fā)展產(chǎn)生重大影響。

　　對(duì)中國(guó)股市發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行的規(guī)范與約束，包括三個(gè)方面的內(nèi)容。

　　一是通過(guò)內(nèi)部監(jiān)管與基本制度安排來(lái)約束，這是《意見(jiàn)》的本義與目的。就《意見(jiàn)》而言，可能還缺乏最為嚴(yán)厲懲罰制度，加大違規(guī)成本，把權(quán)力真正放在制度的籠子里。

　　二是對(duì)權(quán)力的外部監(jiān)督。做好外部監(jiān)督，不僅要做到整個(gè)股市發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行過(guò)程公布透明，讓市場(chǎng)了解每一個(gè)環(huán)節(jié)發(fā)生了什么，這些股市發(fā)行審核是不是公平公正，有沒(méi)有違規(guī)違法操作，也要賦予新聞媒體更多監(jiān)督權(quán)。如果新聞媒體不能夠?qū)φ麄€(gè)股票發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行有深度的了解，他們要實(shí)現(xiàn)監(jiān)督目的并非易事。

　　三是相關(guān)制度規(guī)則制定要避免既得利益制度化，把個(gè)人或部門(mén)利益轉(zhuǎn)化公共利益。這些都是當(dāng)前中國(guó)股市發(fā)行制度改革的核心問(wèn)題，但愿這些方面都能夠在市場(chǎng)發(fā)展的過(guò)程中不斷完善。