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　　10月財政數據昨日(12日)亮相，財政托底經濟彰顯無遺。

　　財政部數據顯示，10月全國一般公共預算支出延續7月以來的高速增長，10月支出同比增速更是高達36.1%，創40個月新高。

　　在接受《第一財經日報》記者采訪的專家看來，財政支出明顯加快，盡管會進一步擴大財政收支矛盾，但年內財政收支平衡仍然問題不大，未來兩個月財政支出仍將保持較高增長。

　　值得注意的是，數據同時顯示下半年以來的土地使用權出讓收入(即俗稱的土地出讓金)降幅有所收窄，甚至單月出現正增長，回暖跡象明顯。但接受本報采訪的專家認為，雖然樓市回暖已傳導至土地市場，但在高庫存等因素影響下，短期內土地交易難以反彈，地方土地出讓金收入前景仍不明朗。

　　財政支出大幅加碼

　　財政部昨日發布的數據顯示，10月全國一般公共預算收入14435億元，同比增長8.7%。相比之下，全國一般公共預算支出13491億元，同比增長36.1%，這一增速創40個月新高。

　　在經濟下行壓力下，民間投資明顯萎縮，為穩投資以穩增長，財政花錢速度明顯加快。

　　這也與往年越到年終花錢越猛的情況相符。一位地方財政局長曾對本報記者表示，當時中央要求地方上報項目以撥發財政專項資金，但是地方上報項目緩慢，中央就直接切分資金下撥地方。

　　根據財政部數據，今年1~7月，財政部加快下達中央對地方轉移支付資金，已下達全年預算的95%，同時加快下達中央基建投資預算，截至8月31日已下達96%。

　　中國社科院財經戰略研究院財政審計研究室主任汪德華對本報記者表示，與往年相比，財政支出增速明顯加快，但根據年初預算可以預見，最后兩個月財政支出仍將維持高速增長。

　　今年1~10月累計來看，全國一般公共預算支出134154億元。而根據年初預算安排，今年財政支出171500億元，財政赤字16200億元。以此估算，今年最后兩個月財政支出將高達53546億元。

　　對于財政支出在下半年保持高速增長的原因，上述社科院兩名專家表示，這與傳統的財政體制相關，即財政支出更多集中在下半年。但也與經濟下行壓力下，積極財政政策發力，且中央加大盤活財政存量資金力度緊密相關。

　　與有力的財政支出相比，財政收入顯得窘迫。

　　今年1~10月，全國一般公共預算收入128848億元，比去年同期增長7.7%，而同口徑(剔除納入一般公共預算的11項基金收入)增長僅有5.4%，低于年初預算目標增速7.3%)。若看財政收入中最為核心的稅收收入增速，前10個月這一數字僅為4.1%。

　　國際評級機構惠譽表示，中國將在未來兩個月內面臨財政收入增長放緩的風險，這主要是受到經濟下行壓力的影響。

　　一邊是支出加碼，一邊是增收乏力，本報此前采訪的多名專家認為，在面對經濟下行壓力時，中國有望實施有力度的積極財政政策，未來赤字率有進一步擴大的空間。

　　土地出讓收入降幅放緩

　　財政部數據同時顯示，1~10月累計，全國政府性基金預算收入30472億元，比去年同期下降28.6%。其中備受關注的地方政府國有土地使用權出讓收入23043億元，同比減少10936億元，下降32.2%。

　　今年以來，土地出讓金斷崖式下滑，對地方政府的財力造成負面影響，穩增長的前景不容樂觀。

　　本報記者今年7月底在浙江某市調查了解到，該市一個擁有多家上市公司的鎮，一年財政收入達十多億元，但大多上繳省市，其獲得的“超出分成”(以之前某一年財政收入為基數，超出部分獲得一定額度的返還)加上土地出讓收入市級留成部分100%返還構成了該鎮可用財政資金的主要部分。去年年底以來，受房地產業低迷和經濟增速下滑的影響，拍出去的土地較少。今年以來，原有的教育、公共衛生、限價房等公共領域的開支雖然還能保證，但鎮政府的財政壓力很大。

　　該鎮一位干部說：“我們正在通過打包融資這樣的手段來解決財政資金問題——把一些固定資產打包，跟銀行談融資。鎮政府聘請了一個財務總監，頭銜是鎮長助理，任務是把政府有限的財力盤活，把它們用到刀刃上去?！?/p>

　　穆迪投資者服務有限公司副總裁諸蜀寧對本報記者分析稱，土地使用權出讓收入占2014年地方政府收入的近四分之一，是地方基礎設施投資的一項重要資金來源。今年以來土地使用權出讓收入大幅下滑，而房地產市場疲弱是土地使用權出讓收入下滑的根本原因之一。而地方政府承擔國內大部分基礎設施投資，資金主要依賴于土地使用權出讓收入。因此，這部分收入的下滑將抑制全國的基礎設施投資以及總投資規模。

　　不過，與上半年38.3%的降幅相比，1~10月只下降32.2%，說明下半年(7~10月)土地出讓收入的降幅已經收窄，其中9月單月首現正增長(3.5%)，10月單月僅下降了3.1%。

　　隨著樓市在二季度回暖，以及近期政策的不斷放松，房企拿地熱情重燃。中國指數研究院監測數據顯示，三季度以來供求量同比跌幅均收窄，樓面均價創新高，“金九”成色足。

　　中國社會科學院財經戰略研究院研究員楊志勇表示，樓市的回暖，也逐漸傳導到土地市場，這反映在土地出讓金收入降幅縮窄。

　　易居智庫研究總監嚴躍進對《第一財經日報》記者表示，今年7~8月淡季不淡，地方政府調整增加供應，房企拿地也趨于積極，因而今年9月的土地出讓金有所增長。

　　“一二線熱、三四線冷是今年土地市場的特點，隨著樓市趨于穩定，接下來一二線城市的土地成交可能會出現一波小高峰，房企在這些城市有補庫存的需要。”嚴躍進判斷。

　　但嚴躍進也告訴本報記者，在庫存高企的三四線城市，土地供應收緊、成交仍低迷。

　　習近平總書記10日在主持召開中央財經領導小組第十一次會議時指出，要化解房地產庫存，促進房地產業持續發展。

　　中央財經領導小組辦公室調研組組長劉鶴日前在浙江調研時也提到了化解房地產庫存。

　　決策層對于房地產庫存問題的重視，引發業內關注。

　　諸蜀寧稱，受樓市回暖影響，今年6月份以來，土地出讓金收入增速開始緩慢向上，土地出讓金情況有所改觀，但土地出讓金增速能否持續并強烈反彈仍不好判斷，土地交易短期內反彈可能性不大，這主要是受高庫存影響。他認為，未來一段時間將是化解房地產庫存的時期。

　　中債資信也表示，土地出讓金收入區域分化將更為明顯。預計下半年一二線城市土地出讓金呈現負增長，但降幅會收窄，但三線及以下城市由于區域經濟發展水平相對較低等因素影響，土地出讓金仍將明顯下降。